反向收购 (RTO)

什么是反向收购 (RTO)？

反向收购 (RTO) 是一个过程，私人公司无需通过首次公开募股 (IPO)即可成为上市公司。

首先，一家私人公司购买足够的股份来控制一家上市公司。然后，私人公司的股东将其在私人公司的股份换成上市公司的股份。至此，私营公司实际上已成为上市公司。

RTO 有时也称为反向并购或反向 IPO。

反向收购 (RTO) 的工作原理

通过参与 RTO，私营公司可以避免与设立 IPO 相关的昂贵费用。但是，公司不会通过反收购行动获得任何额外资金，必须有足够的资金自行完成交易。

虽然不是 RTO 的要求，但作为流程的一部分，所涉及的上市公司的名称通常会更改。例如，计算机公司戴尔（DELL）于 2018 年 12 月完成了对 VMware 追踪股票（DVMT）的反向收购，并重新成为上市公司。它还更名为戴尔技术公司。

此外，对合并中的一个或两个公司的企业重组进行了调整，以适应新的业务设计。在 RTO 之前，这家上市公司最近几乎没有活动，这种情况并不少见，更像是一家空壳公司。这使得私营公司能够相对轻松地将其业务转移到公共实体的外壳中，同时避免与 IPO 相关的成本、监管要求和时间限制。传统的 IPO 可能需要数月或数年才能完成，而 RTO 可能只需数周即可完成。

对于想要上市的公司，反向收购 (RTO) 可能是比 IPO 更便宜、更快捷的选择。然而，它们往往会给投资者带来更大的风险。

有时 RTO 被称为“穷人的 IPO”。这是因为研究表明，与通过传统 IPO 成为上市公司的公司相比，通过 RTO 上市的公司通常具有较低的长期生存率和业绩。

特别注意事项

与传统的 IPO（如果股票市场表现不佳可以取消）不同，反向并购通常不会被搁置。许多希望完成反向并购的私营公司经常遭受一系列损失，损失的一部分可以作为税收损失结转应用于未来收入。

另一方面，反向并购可以揭示私营公司在管理经验和记录保存方面的弱点。同样，许多反向并购失败了；当他们最终开始交易时，他们最终没有实现承诺的期望。

外国公司可以通过 RTO 作为进入美国市场的机制。例如，如果一家在美国境外开展业务的企业购买了足够多的股份以拥有一家美国公司的控股权，则它可以将外国企业与美国企业合并。

＃＃强调

反向收购 (RTO) 是私人公司无需通过首次公开募股 (IPO) 即可成为上市公司的过程。
外国公司可能会使用反向收购 (RTO) 来获得进入美国市场的机会。
虽然反向收购 (RTO) 比 IPO 成本更低、速度更快，但 RTO 的管理和记录保存等方面往往存在弱点。