Aquisição reversa (RTO)

O que é uma aquisição reversa (RTO)?

Uma aquisição reversa (RTO) é um processo pelo qual empresas privadas podem se tornar empresas de capital aberto sem passar por uma oferta pública inicial (IPO).

Para começar, uma empresa privada compra ações suficientes para controlar uma empresa de capital aberto. O acionista da empresa privada então troca suas ações da empresa privada por ações da empresa pública. Neste ponto, a empresa privada tornou-se efetivamente uma empresa de capital aberto.

Às vezes, um RTO também é chamado de fusão reversa ou IPO reverso.

Como funciona uma aquisição reversa (RTO)

Ao se envolver em um RTO, uma empresa privada pode evitar as taxas caras associadas à criação de um IPO. No entanto, a empresa não adquire fundos adicionais por meio de um RTO e deve ter fundos suficientes para concluir a transação por conta própria.

Embora não seja um requisito de um RTO, o nome da empresa de capital aberto envolvida é frequentemente alterado como parte do processo. Por exemplo, a empresa de computadores Dell (DELL) concluiu uma aquisição reversa do VMware tracking stock (DVMT) em dezembro de 2018 e voltou a ser uma empresa de capital aberto. Também mudou seu nome para Dell Technologies .

Além disso, a reestruturação societária de uma – ou ambas – das empresas incorporadas é ajustada para acomodar o novo desenho de negócios. Antes do RTO, não é incomum que a empresa de capital aberto tivesse pouca ou nenhuma atividade recente, existindo mais como uma corporação de fachada. Isso permite que a empresa privada mude suas operações para o shell da entidade pública com relativa facilidade, evitando os custos, requisitos regulatórios e restrições de tempo associadas a um IPO. Enquanto um IPO tradicional pode levar meses ou anos para ser concluído, um RTO pode ser concluído em apenas algumas semanas.

Para uma empresa que deseja se tornar negociada em bolsa, as aquisições reversas (RTOs) podem ser uma opção mais barata e mais rápida do que um IPO. No entanto, eles tendem a representar maiores riscos para os investidores.

Às vezes, os RTOs são chamados de "IPO dos pobres". Isso porque estudos têm demonstrado que as empresas que abrem o capital por meio de um RTO geralmente têm taxas de sobrevivência e desempenho mais baixos no longo prazo, em comparação com as empresas que passam por um IPO tradicional para se tornar uma empresa de capital aberto.

Considerações Especiais

Ao contrário dos IPOs convencionais – que podem ser cancelados se os mercados de ações estiverem tendo um desempenho ruim – as fusões reversas geralmente não são suspensas. Muitas empresas privadas que desejam concluir uma fusão reversa geralmente sofrem uma série de perdas, e uma porcentagem das perdas pode ser aplicada a renda futura como prejuízo fiscal a compensar .

Por outro lado, as fusões reversas podem revelar fraquezas na experiência de gestão da empresa privada e na manutenção de registros. Além disso, muitas fusões reversas falham; eles acabam não cumprindo as expectativas prometidas quando finalmente começam a negociar.

Uma empresa estrangeira pode fazer um RTO como um mecanismo para entrar no mercado dos EUA. Por exemplo, se uma empresa com operações sediadas fora dos EUA comprar ações suficientes para ter uma participação majoritária em uma empresa americana, ela pode se mover para fundir a empresa sediada no exterior com a empresa sediada nos EUA.

Destaques

• A aquisição reversa (RTO) é um processo pelo qual empresas privadas podem se tornar empresas de capital aberto sem passar por uma oferta pública inicial (IPO).

• Empresas estrangeiras podem usar aquisições reversas (RTOs) para obter acesso e entrada no mercado dos EUA.

• Embora as aquisições reversas (RTOs) sejam mais baratas e mais rápidas do que um IPO, muitas vezes pode haver deficiências no gerenciamento e manutenção de registros de um RTO, entre outras coisas.