Обратное поглощение (RTO)

Что такое обратное поглощение (RTO)?

Обратное поглощение (RTO) — это процесс, посредством которого частные компании могут стать публичными компаниями без проведения первичного публичного предложения (IPO).

Для начала частная компания покупает достаточное количество акций, чтобы контролировать публичную компанию. Затем акционер частной компании обменивает свои акции в частной компании на акции в публичной компании. На данный момент частная компания фактически стала публичной компанией.

RTO также иногда называют обратным слиянием или обратным IPO.

Как работает обратное поглощение (RTO)

Участвуя в RTO, частная компания может избежать высоких сборов, связанных с организацией IPO. Однако компания не получает никаких дополнительных средств через МРК, и у нее должно быть достаточно средств для самостоятельного завершения сделки.

Хотя это и не является требованием RTO, название участвующей публичной компании часто меняется в рамках процесса. Например, компьютерная компания Dell (DELL) завершила обратное поглощение акций VMware tracking Stock (DVMT) в декабре 2018 года и снова стала публичной компанией. Он также изменил свое название на Dell Technologies .

Кроме того, корпоративная реструктуризация одной или обеих сливающихся компаний корректируется с учетом нового бизнес-плана. До появления RTO публично торгуемая компания нередко практически не вела недавнюю деятельность, существуя скорее как подставная корпорация. Это позволяет частной компании относительно легко перевести свои операции в оболочку государственной организации, избегая при этом затрат, нормативных требований и временных ограничений, связанных с IPO. В то время как для завершения традиционного IPO могут потребоваться месяцы или годы, RTO может быть завершено всего за несколько недель.

Для компании, которая хочет стать публичной, обратное поглощение (RTO) может быть более дешевым и быстрым вариантом, чем IPO. Однако они, как правило, представляют больший риск для инвесторов.

Иногда МРК называют «IPO бедняка». Это связано с тем, что исследования показали, что компании, которые выходят на биржу через RTO, обычно имеют более низкие показатели выживаемости и производительности в долгосрочной перспективе по сравнению с компаниями, которые проходят традиционное IPO, чтобы стать публичной компанией.

Особые соображения

В отличие от обычных IPO, которые могут быть отменены, если фондовые рынки работают плохо, обратные слияния обычно не откладываются. Многие частные компании, стремящиеся завершить обратное слияние, часто терпят ряд убытков, и процент убытков может быть применен к будущему доходу в качестве переноса налоговых убытков .

С другой стороны, обратные слияния могут выявить недостатки в управлении частной компанией и ведении учета. Кроме того, многие обратные слияния терпят неудачу; в конечном итоге они не оправдывают обещанных ожиданий, когда начинают торговать.

Иностранная компания может использовать RTO в качестве механизма для выхода на рынок США. Например, если бизнес, осуществляющий свою деятельность за пределами США, покупает достаточное количество акций, чтобы получить контрольный пакет акций американской компании, он может перейти к слиянию иностранного бизнеса с бизнесом, базирующимся в США.

Особенности

• Обратное поглощение (RTO) — это процесс, посредством которого частные компании могут стать публичными компаниями без проведения первичного публичного предложения (IPO).

• Иностранные компании могут использовать обратное поглощение (RTO) для получения доступа и выхода на рынок США.

• Хотя обратное поглощение (RTO) дешевле и быстрее, чем IPO, среди прочего часто могут быть недостатки в управлении RTO и ведении учета.