Acquisizione inversa (RTO)

Che cos'è un'acquisizione inversa (RTO)?

Un'acquisizione inversa (RTO) è un processo mediante il quale le società private possono diventare società quotate in borsa senza passare attraverso un'offerta pubblica iniziale (IPO).

Per cominciare, una società privata acquista azioni sufficienti per controllare una società quotata in borsa. L'azionista della società privata scambia quindi le sue azioni della società privata con azioni della società pubblica. A questo punto, la società privata è diventata effettivamente una società quotata in borsa.

Un RTO viene talvolta indicato anche come fusione inversa o IPO inversa.

Come funziona un Reverse Takeover (RTO).

Impegnandosi in un RTO, una società privata può evitare le costose commissioni associate alla creazione di un'IPO. Tuttavia, la società non acquisisce fondi aggiuntivi tramite un RTO e deve disporre di fondi sufficienti per completare la transazione da sola.

Sebbene non sia un requisito di un RTO, il nome della società quotata in borsa coinvolta viene spesso modificato come parte del processo. Ad esempio, la società di computer Dell (DELL) ha completato un'acquisizione inversa di VMware tracking stock (DVMT) nel dicembre 2018 ed è tornata ad essere una società quotata in borsa. Ha anche cambiato nome in Dell Technologies .

Inoltre, la ristrutturazione aziendale di una o di entrambe le società che si fondono viene adattata per adattarsi al nuovo design aziendale. Prima dell'RTO, non è raro che la società quotata in borsa abbia avuto poca o nessuna attività recente, esistendo più come una società di comodo. Ciò consente all'azienda privata di trasferire le sue operazioni nell'involucro dell'ente pubblico con relativa facilità, il tutto evitando i costi, i requisiti normativi e i vincoli di tempo associati a un'IPO. Mentre un'IPO tradizionale può richiedere mesi o anni per essere completata, un RTO può essere completato in poche settimane.

Per un'azienda che vuole diventare quotata in borsa, le acquisizioni inverse (RTO) possono essere un'opzione più economica e rapida rispetto a un'IPO. Tuttavia, tendono a rappresentare maggiori rischi per gli investitori.

A volte gli RTO sono indicati come "IPO dei poveri". Questo perché gli studi hanno dimostrato che le aziende che si quotano in borsa attraverso un RTO hanno generalmente tassi di sopravvivenza e prestazioni inferiori a lungo termine, rispetto alle società che passano attraverso una tradizionale IPO per diventare una società quotata in borsa.

Considerazioni speciali

A differenza delle IPO convenzionali, che possono essere annullate se i mercati azionari stanno andando male, le fusioni inverse non vengono generalmente sospese. Molte società private che cercano di completare una fusione inversa hanno spesso subito una serie di perdite e una percentuale delle perdite può essere applicata al reddito futuro come una perdita fiscale riportata .

D'altro canto, le fusioni inverse possono rivelare punti deboli nell'esperienza di gestione e nella tenuta dei registri della società privata. Inoltre, molte fusioni inverse falliscono; finiscono per non soddisfare le aspettative promesse quando alla fine iniziano a fare trading.

Una società straniera può un RTO come meccanismo per ottenere l'ingresso nel mercato statunitense. Ad esempio, se un'azienda con attività con sede al di fuori degli Stati Uniti acquista azioni sufficienti per avere una partecipazione di controllo in una società statunitense, può trasferirsi per fondere l'attività con sede all'estero con quella con sede negli Stati Uniti.

Mette in risalto

• Un'acquisizione inversa (RTO) è un processo mediante il quale le società private possono diventare società quotate in borsa senza passare attraverso un'offerta pubblica iniziale (IPO).

• Le società straniere possono utilizzare le acquisizioni inverse (RTO) per ottenere l'accesso e l'ingresso nel mercato statunitense.

• Sebbene le acquisizioni inverse (RTO) siano più economiche e rapide di un'IPO, spesso possono esserci punti deboli nella gestione e nella tenuta dei registri di un RTO, tra le altre cose.