Odwrotne przejęcie (RTO)
Co to jest odwrotne przejęcie (RTO)?
Odwrotne przejęcie (RTO) to proces, dzięki któremu firmy prywatne mogą stać się spółkami giełdowymi bez przechodzenia przez pierwszą ofertę publiczną (IPO).
Na początek prywatna firma kupuje wystarczającą ilość akcji, aby kontrolować spółkę notowaną na giełdzie. Akcjonariusz spółki prywatnej następnie wymienia swoje udziały w spółce prywatnej na udziały w spółce publicznej. W tym momencie prywatna firma stała się faktycznie spółką giełdową.
RTO jest również czasami określane jako odwrotna fuzja lub odwrotna IPO.
Jak działa odwrotne przejęcie (RTO)
Angażując się w RTO, prywatna firma może uniknąć kosztownych opłat związanych z utworzeniem IPO. Firma nie pozyskuje jednak żadnych dodatkowych środków za pośrednictwem RTO i musi mieć wystarczającą ilość środków, aby samodzielnie sfinalizować transakcję.
Chociaż nie jest to wymagane przez RTO, nazwa zaangażowanej spółki giełdowej jest często zmieniana w ramach tego procesu. Na przykład firma komputerowa Dell (DELL) dokonała odwrotnego przejęcia akcji śledzących VMware (DVMT) w grudniu 2018 r. i powróciła do bycia spółką notowaną na giełdzie. Zmieniła również nazwę na Dell Technologies .
Ponadto restrukturyzacja korporacyjna jednej lub obu łączących się spółek jest dostosowana do nowego modelu biznesowego. Przed powstaniem RTO nierzadko zdarza się, że firma notowana na giełdzie miała niewielką lub żadną ostatnią działalność, będąc bardziej przykrytą korporacją. Pozwala to prywatnej firmie stosunkowo łatwo przenieść swoją działalność do powłoki podmiotu publicznego, a wszystko to przy jednoczesnym uniknięciu kosztów, wymogów regulacyjnych i ograniczeń czasowych związanych z IPO. Podczas gdy tradycyjne IPO może trwać miesiące lub lata, przeprowadzenie RTO może trwać zaledwie kilka tygodni.
Dla firmy, która chce wejść na giełdę, odwrotne przejęcia (RTO) mogą być tańszą i szybszą opcją niż IPO. Jednak zazwyczaj stwarzają większe ryzyko dla inwestorów.
Czasami RTO są określane jako „IPO biedaka”. Dzieje się tak, ponieważ badania wykazały, że firmy, które wejdą na giełdę poprzez RTO, generalnie mają niższe wskaźniki przetrwania i wyniki w dłuższej perspektywie, w porównaniu do firm, które przechodzą przez tradycyjne IPO, aby stać się spółką notowaną na giełdzie.
Uwagi specjalne
W przeciwieństwie do konwencjonalnych IPO – które można anulować, jeśli rynki akcji radzą sobie słabo – fuzje odwrotne nie są zazwyczaj wstrzymywane. Wiele prywatnych firm, które chcą przeprowadzić odwrotną fuzję, często poniosło szereg strat, a procent strat można zastosować do przyszłych dochodów jako przenoszenie straty podatkowej .
Z drugiej strony fuzje odwrotne mogą ujawnić słabości w doświadczeniu w zarządzaniu i prowadzeniu dokumentacji prywatnej firmy. Jak również wiele fuzji odwrotnych kończy się niepowodzeniem; w końcu nie spełniają obiecanych oczekiwań, kiedy w końcu zaczynają handlować.
Firma zagraniczna może RTO jako mechanizm wejścia na rynek amerykański. Na przykład, jeśli firma prowadząca działalność poza Stanami Zjednoczonymi zakupi wystarczającą ilość udziałów, aby mieć pakiet kontrolny w spółce amerykańskiej, może przenieść się do połączenia działalności zagranicznej z firmą amerykańską.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Odwrotne przejęcie (RTO) to proces, dzięki któremu firmy prywatne mogą stać się spółkami giełdowymi bez przechodzenia przez pierwszą ofertę publiczną (IPO).
Firmy zagraniczne mogą korzystać z przejęć odwrotnych (RTO) w celu uzyskania dostępu i wejścia na rynek amerykański.
Chociaż przejęcia odwrotne (RTO) są tańsze i szybsze niż IPO, często mogą występować słabości między innymi w zarządzaniu RTO i prowadzeniu dokumentacji.
