ローラーコースタースワップ

##ジェットコースタースワップとは何ですか？

コースタースワップは季節的な金利スワップであり、カウンターパーティの循環的な資金調達のニーズに最も合うように支払いを調整することができます。

##ローラーコースタースワップを理解する

ジェットコースターのスワップには変動する、または調整可能な支払い条件があるため、各カウンターパーティはキャッシュフローを転送、定期的な資金調達義務、または季節的要因に一致させることができます。ジェットコースターの交換の利点は、季節ごとの交換であるという事実にあります。これにより、カウンターパーティは、年間を通じて資金調達のニーズを満たすように支払いストリームを調整できます。これは、販売収益だけではこれらの要件を満たすのに十分でない場合に重要になる可能性があります。

たとえば、芝刈り機を販売する国際企業は、主に夏季に発生し冬季に減少する芝刈り機の季節的な需要とスワップの支払いを一致させることができるため、ローラーコースタースワップに強い関心を持っている可能性があります。同様に、スキーウェアと冬服を専門とする衣料品会社は、反対の季節変動に直面し、それに応じてキャッシュフローを一致させることを好むかもしれません。

通常の金利スワップとは異なり、ローラーコースタースワップでは、季節的に変動するキャッシュフローに合わせて、通常の支払い（スワップの期間と呼ばれる）間の時間を延長または短縮できます。さらに、トランザクションの正味現在価値（NPV）は変更されませんが、想定元本のサイズは調整可能です。

##特別な考慮事項

ジェットコースターの交換により、企業は未実現の利益または損失を前後に転嫁することができます。したがって、会計および税務上の影響により、多くの銀行は、そのような商品の使用について特別な承認、規則、および制限を維持しています。これは、これらの商品がすべてのユーザーにとって適切および/または利用可能ではない可能性があることを意味します。それらを使用する前に、独立した税務および会計上のアドバイスを求める必要があります。

ローラーコースタースワップは、アコーディオンスワップ、コンサーティーナスワップ（通常は通貨スワップを参照）、またはNPVスワップとも呼ばれます。

##ジェットコースタースワップの例

より具体的な例を次に示します。ある会社の帳簿に1億ドルの固定スワップがあり、最終的な満期は7年間で8.00％です。現在の7年間のスワップレートは8.75％であるため、スワップは年間75ベーシスポイント（BPS）のインザマネー（ITM）です。ジェットコースターの交換を使用して、会社が実装できるいくつかの調整があります。たとえば、次のようになります。

-スワップを3年に短縮し、サイズを2億6000万ドルに増やし、3年のレートである9.10％を下回る8.00％のレートを維持します。

-スワップを3年に短縮し、サイズを3億5,000万ドルに増やし、レートを8.25％に増やします。

-スワップを10年に延長し、サイズを1億ドルに維持しますが、レートを7.75％に下げ、10年のレートである8.25％を下回ります。

重要な点は、変更前後のスワップの正味現在価値は同じでなければならないため、可能性の範囲は多数ありますが、同時に元のNPVによって制約されます。

##ハイライト

-ジェットコースタースワップは、周期的または季節的な資金調達のニーズをスムーズにするために、柔軟な支払いスケジュールを備えています。

-ジェットコースターの交換により、季節的に変動するキャッシュフローに合わせるために、定期的な支払い間の時間（期間）を延長または短縮できます。

-トランザクションの正味現在価値（NPV）は変更されませんが、ジェットコースタースワップの想定元本のサイズは調整可能です。

-ジェットコースタースワップは、アコーディオンスワップ、コンサーティーナスワップ、またはNPVスワップとも呼ばれます。

-企業はジェットコースタースワップを使用して、未実現利益または損失を前方または後方にロールすることができます。