金利スワップ

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##金利スワップとは何ですか？

金利スワップは、指定された元本に基づいて、将来の利息支払いの1つのストリームが別のストリームと交換されるフォワード契約です。金利スワップは通常、固定金利を変動レートに交換すること、またはその逆を行って、金利変動へのエクスポージャーを削減または増加するか、スワップなしで可能であったよりもわずかに低い金利を取得します。

スワップには、あるタイプの変動金利を別のタイプに交換することも含まれます。これは、 basisswap と呼ばれます。

##金利スワップを理解する

金利スワップは、あるセットのキャッシュフローを別のセットに交換することです。彼らは店頭（OTC）で取引するため、契約は2つ以上の当事者間で、希望する仕様に従って行われ、さまざまな方法でカスタマイズできます。

スワップは、企業があるタイプの金利で簡単にお金を借りることができるが、別のタイプを好む場合によく利用されます。

##金利スワップの種類

金利スワップには、固定から変動、変動から固定、変動から変動の3種類があります。

###固定からフローティング

たとえば、投資家にとって非常に魅力的な固定金利で債券を発行できるTSIという名前の会社について考えてみます。同社の経営陣は、変動金利からより良いキャッシュフローを得ることができると感じています。この場合、TSIは、会社が固定金利を受け取り、変動金利を支払うカウンターパーティ銀行とスワップを締結することができます。

スワップは、固定金利の債券の満期とキャッシュフローに一致するように構成されており、2つの固定金利の支払いストリームが相殺されます。 TSIと銀行は、優先変動金利指数を選択します。これは通常、1か月、3か月、または6か月の満期のLIBORです。次に、TSIは、市場の金利条件とその信用格付けの両方を反映するLIBORプラスまたはマイナススプレッドを受け取ります。

LIBORの責任者であるインターコンチネンタル取引所は、2021年12月31日以降、1週間および2か月の米ドルLIBORの発行を停止します。他のすべてのLIBORは、2023年6月30日以降に廃止されます。

###フローティングから固定

固定金利のローンを利用できない会社は、変動金利で借り入れ、固定金利を達成するためにスワップを締結する場合があります。ローンの変動相場制の期間、リセット、および支払いの日付は、スワップに反映され、相殺されます。スワップの固定レートレッグは、会社の借入レートになります。

Float-to-Float

、支払う変動率指数のタイプまたは期間を変更するためにスワップを締結することがあります。これは、ベーシススワップとして知られています。たとえば、レートがより魅力的であるか、他の支払いフローと一致するため、企業は3か月のLIBORから6か月のLIBORに切り替えることができます。企業は、フェデラルファンド金利、コマーシャルペーパー、財務省の請求レートなど、別のインデックスに切り替えることもできます。

##金利スワップの実際の例

PepsiCoが競合他社を買収するために7500万ドルを調達する必要があるとします。米国では3.5％の金利で借りることができるかもしれませんが、米国以外ではわずか3.2％で借りることができるかもしれません。キャッチは、彼らが外貨で債券を発行する必要があるということです。そして、それは母国の金利に基づいて変動する可能性があります。

PepsiCoは、債券の期間中、金利スワップを締結する可能性があります。契約条件に基づき、ペプシコは、債券の存続期間中、カウンターパーティに3.2％の金利を支払います。その後、会社は、債券が満期になると、合意された為替レートと7500万ドルを交換し、為替レートの変動へのエクスポージャーを回避します。

##ハイライト

-金利スワップは、指定された元本に基づいて、将来の利息支払いの1つのストリームが別のストリームと交換されるフォワード契約です。

-金利スワップは、元の、そしてしばしば最も単純なそのようなスワップ手段であったため、プレーンバニラスワップと呼ばれることもあります。

-金利スワップは、金利変動へのエクスポージャーを削減または増加させるために、固定金利または変動金利を交換することができます。

＃＃よくある質問

###さまざまな種類の金利スワップとは何ですか？

固定から変動、変動から固定、変動から変動は、金利スワップの3つの主要なタイプです。固定から変動へのスワップでは、変動金利がより強力なキャッシュフローを生み出すと信じているため、1つの会社が固定金利を受け取り、変動金利を支払う必要があります。変動から固定へのスワップは、たとえば、企業が金利エクスポージャーをヘッジするために固定金利を受け取りたい場合です。最後に、変動金利から変動金利へのスワップ（ベーシススワップとも呼ばれます）では、2つの当事者が変動金利を交換することに同意します。たとえば、LIBORレートをT-Billレートに交換することができます。

###金利スワップの例は何ですか？

A社がロンドン銀行間提供レート（LIBOR）プラス1％の変動金利を持つ2年債で1,000万ドルを発行したと考えてください。 LIBORが2％だとしましょう。同社は金利が上昇する可能性があることを懸念しているため、A社にLIBOR年利プラス1％を2年間、想定元本1,000万ドルで支払うことに同意したB社を見つけました。代わりに、会社Aは、この会社に2年間の想定元本1,000万ドルに対して4％の固定料金を支払います。金利が大幅に上昇した場合、A社は利益を得るでしょう。逆に、B社は、金利が横ばいまたは下落した場合に利益を得ることができます。

###なぜ「金利スワップ」と呼ばれるのですか？

金利スワップは、指定された元本に基づいて2者が将来の利払いを交換（つまりスワップ）するときに発生します。金融機関が金利スワップを使用する主な理由の中には、損失に対するヘッジ、信用リスクの管理、または投機があります。金利スワップは、各当事者のニーズに合わせて設計された店頭（OTC）市場で取引されます。最も一般的なスワップは、変動金利の固定為替レートであり、「バニラスワップ」とも呼ばれます。