Rollercoaster Swap
Hva er en Rollercoaster Swap?
swap er en sesongbasert renteswap hvor betalingene kan justeres for best mulig å møte motpartens sykliske finansieringsbehov.
Forstå Rollercoaster Swaps
En rollercoaster swap har fluktuerende, eller justerbare, betalingsbetingelser slik at hver motpart kan matche kontantstrømmer til overføringer, periodiske finansieringsforpliktelser eller sesongmessige faktorer. Fordelen med en berg-og-dal-banebytte ligger i at det er en sesongbytte. Dette gjør at motparten kan skreddersy betalingsstrømmene for å møte deres finansieringsbehov gjennom året, noe som kan være avgjørende når salgsinntektene alene ikke er tilstrekkelige til å møte disse kravene.
Et internasjonalt selskap som selger gressklippere, for eksempel, kan ha stor interesse for en berg-og-dal-banebytte fordi den kan matche byttebetalinger med den sesongmessige etterspørselen etter gressklippere, som først og fremst oppstår om sommeren og avtar om vinteren. På samme måte vil et klesselskap som spesialiserer seg på skiklær og vinterklær møte motsatte sesongsvingninger og kanskje foretrekke å matche kontantstrømmene deretter.
I motsetning til vanlige rentebytteavtaler, lar en berg-og-dal-banebytte tiden mellom vanlige betalinger (kjent som byttets varighet ) forlenges eller forkortes for å matche sesongsvingende kontantstrømmer. I tillegg er størrelsen på det nominelle beløpet justerbar, selv om netto nåverdi (NPV) av transaksjonen forblir uendret.
Spesielle hensyn
En rollercoaster swap lar et firma rulle urealisert fortjeneste eller tap fremover eller bakover. Derfor, på grunn av regnskapsmessige og skattemessige implikasjoner, opprettholder mange banker spesielle godkjenninger, regler og grenser for bruk av slike produkter, noe som betyr at disse produktene kanskje ikke er passende og/eller tilgjengelige for alle brukere. Uavhengig skatte- og regnskapsrådgivning bør søkes før du bruker dem.
Rollercoaster swap er også kjent som en trekkspill swap, concertina swap (vanligvis med referanse til valutaswap ) eller NPV swap.
Eksempel på en Rollercoaster Swap
Her er et mer konkret eksempel: Et selskap har en betal-fast bytte på 100 millioner dollar, med en endelig forfall om syv år til en rate på 8,00 %. Den nåværende syvårige bytterenten er 8,75 %, så byttet er i pengene (ITM) med 75 basispunkter (BPS) per år. Ved å bruke en berg-og-dal-banebytte er det flere justeringer som firmaet kan gjennomføre. Det kan for eksempel:
Forkort byttet til tre år, og øk størrelsen til 260 millioner dollar, og opprettholde raten på 8,00 %, under treårsrenten på 9,10 %
Forkort byttet til tre år, og øk størrelsen til 350 millioner dollar, og øk også raten til 8,25 %
Forleng byttet til 10 år, behold størrelsen på 100 millioner dollar, men reduser raten til 7,75 %, under 10-årsrenten på 8,25 %
Det viktige poenget er at netto nåverdien av byttet før og etter endringene må forbli den samme, derfor er utvalget av muligheter mange, men samtidig begrenset av den opprinnelige NPV.
Høydepunkter
En rollercoaster swap har en fleksibel betalingsplan for å jevne ut sykliske eller sesongmessige finansieringsbehov.
En rollercoaster swap gjør at tiden (tenor) mellom vanlige betalinger kan forlenges eller forkortes for å matche sesongmessige svingende kontantstrømmer.
Størrelsen på en rollercoaster swaps nominelle beløp er justerbar, selv om netto nåverdi (NPV) av transaksjonen forblir uendret.
Berg-og-dal-banebyttet er også kjent som et trekkspillbytte, konsertinabytte eller NPV-bytte.
Et firma kan bruke en berg-og-dal-banebytte for å rulle urealisert fortjeneste eller tap fremover eller bakover.
