رولركوستر مبادلة
ما هي لعبة Rollercoaster Swap؟
مقايضة الأفعوانية هي مقايضة موسمية بين المعدلات حيث يمكن تعديل المدفوعات لتلبية احتياجات التمويل الدورية للطرف المقابل على أفضل وجه.
فهم مقايضات Rollercoaster
مقايضة الأفعوانية على شروط دفع متقلبة أو قابلة للتعديل بحيث يمكن لكل طرف مقابل أن يطابق التدفقات النقدية بالتحويلات أو التزامات التمويل الدورية أو العوامل الموسمية. تكمن فائدة مقايضة الأفعوانية في حقيقة أنها مقايضة موسمية. يسمح ذلك للطرف المقابل بتكييف تدفقات الدفع لتلبية احتياجاته التمويلية على مدار العام ، وهو ما يمكن أن يكون حاسمًا عندما لا تكون عائدات المبيعات وحدها كافية لتلبية هذه المتطلبات.
شركة دولية تبيع جزازات العشب ، على سبيل المثال ، قد يكون لديها اهتمام كبير في مقايضة الأفعوانية لأنها يمكن أن تتطابق مع مدفوعات المقايضة مع الطلب الموسمي على جزازات العشب ، والذي ينشأ بشكل أساسي في الصيف ويختفي في الشتاء. وبالمثل ، فإن شركة الملابس المتخصصة في ملابس التزلج والملابس الشتوية ستواجه تقلبات موسمية معاكسة وقد تفضل مطابقة تدفقاتها النقدية وفقًا لذلك.
على عكس مقايضات أسعار الفائدة العادية ، تسمح مقايضة الأفعوانية بتمديد أو تقصير الوقت بين المدفوعات المنتظمة (المعروفة باسم مدة المقايضة ) من أجل مطابقة التدفقات النقدية المتقلبة موسميًا. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن تعديل حجم المبلغ النظري ، على الرغم من بقاء صافي القيمة الحالية (NPV) للمعاملة دون تغيير.
إعتبارات خاصة
تسمح مقايضة الأفعوانية للشركة بتدوير الأرباح أو الخسائر غير المحققة للأمام أو للخلف. لذلك ، بسبب الآثار المحاسبية والضريبية ، تحتفظ العديد من البنوك بموافقات وقواعد وحدود خاصة لاستخدام هذه المنتجات ، مما يعني أن هذه المنتجات قد لا تكون مناسبة و / أو متاحة لجميع المستخدمين. يجب طلب المشورة الضريبية والمحاسبية المستقلة قبل استخدامها.
تُعرف مقايضة الأفعوانية أيضًا باسم مقايضة الأكورديون ، أو مقايضة كونسرتينا (عادةً في إشارة إلى مقايضات العملات ) ، أو مقايضة صافي القيمة الحالية.
مثال على مقايضة الأفعوانية
إليك مثال أكثر واقعية: لدى الشركة مقايضة مدفوعة الأجر ثابتة بقيمة 100 مليون دولار في دفاترها ، مع استحقاق نهائي في سبع سنوات بمعدل 8.00٪. معدل المقايضة الحالي لمدة سبع سنوات هو 8.75٪ ، وبالتالي فإن المقايضة تكون ضمن النقود (ITM) بمقدار 75 نقطة أساس (BPS) سنويًا. باستخدام مقايضة الأفعوانية ، هناك العديد من التعديلات التي يمكن للشركة تنفيذها. قد يكون ، على سبيل المثال:
تقصير مدة المقايضة إلى ثلاث سنوات ، وزيادة الحجم إلى 260 مليون دولار ، مع الحفاظ على معدل 8.00٪ ، دون معدل الثلاث سنوات البالغ 9.10٪.
تقصير مدة السواب إلى ثلاث سنوات ، وزيادة الحجم إلى 350 مليون دولار ، وكذلك زيادة النسبة إلى 8.25٪
إطالة المبادلة إلى 10 سنوات ، والحفاظ على الحجم عند 100 مليون دولار ، ولكن خفض المعدل إلى 7.75٪ ، دون معدل 10 سنوات البالغ 8.25٪
النقطة المهمة هي أن صافي القيمة الحالية للمبادلة قبل التغييرات وبعدها يجب أن تظل كما هي ، وبالتالي فإن نطاق الاحتمالات متعدد ولكن في نفس الوقت مقيد بـ NPV الأصلي.
يسلط الضوء
تتميز مقايضة الأفعوانية بجدول سداد مرن من أجل تسهيل احتياجات التمويل الدورية أو الموسمية.
تسمح مقايضة الأفعوانية بتمديد أو تقصير الوقت (المدة) بين الدفعات المنتظمة لمطابقة التدفقات النقدية المتقلبة موسميًا.
حجم المبلغ الافتراضي لمبادلة الأفعوانية قابل للتعديل ، على الرغم من أن صافي القيمة الحالية (NPV) للمعاملة يظل دون تغيير.
تُعرف مقايضة الأفعوانية أيضًا باسم مقايضة الأكورديون أو مبادلة كونسرتينا أو مبادلة NPV.
يمكن للشركة استخدام مقايضة الأفعوانية لتدوير الأرباح أو الخسائر غير المحققة للأمام أو للخلف.
