Achterbahntausch
Was ist ein Rollercoaster-Swap?
-Swap ist ein saisonaler Zinsswap , bei dem die Zahlungen angepasst werden können, um den zyklischen Finanzierungsbedarf der Gegenpartei bestmöglich zu decken.
Rollercoaster Swaps verstehen
Ein Achterbahn- Swap hat schwankende oder anpassbare Zahlungsbedingungen, sodass jede Gegenpartei die Cashflows an Überweisungen, regelmäßige Finanzierungsverpflichtungen oder saisonale Faktoren anpassen kann. Der Vorteil eines Achterbahn-Swaps liegt darin, dass es sich um einen saisonalen Swap handelt. Dies ermöglicht es der Gegenpartei, die Zahlungsströme ganzjährig auf ihren Finanzierungsbedarf abzustimmen, was entscheidend sein kann, wenn Verkaufserlöse allein nicht ausreichen, um diesen Bedarf zu decken.
Ein internationales Unternehmen, das beispielsweise Rasenmäher verkauft, könnte ein großes Interesse an einem Achterbahn-Swap haben, da es die Swap-Zahlungen an die saisonale Nachfrage nach Rasenmähern anpassen kann, die hauptsächlich im Sommer entsteht und im Winter abnimmt. Ebenso würde ein Bekleidungsunternehmen, das sich auf Ski- und Winterbekleidung spezialisiert hat, mit gegensätzlichen saisonalen Schwankungen konfrontiert sein und es möglicherweise vorziehen, seine Cashflows entsprechend anzupassen.
Im Gegensatz zu regulären Zinsswaps ermöglicht ein Achterbahn-Swap die Verlängerung oder Verkürzung der Zeit zwischen regelmäßigen Zahlungen (bekannt als Laufzeit des Swaps ),. um saisonal schwankenden Cashflows gerecht zu werden. Darüber hinaus ist die Höhe des Nominalbetrags anpassbar, obwohl der Nettogegenwartswert (NPV) der Transaktion unverändert bleibt.
Besondere Überlegungen
Ein Achterbahn-Swap ermöglicht es einem Unternehmen, nicht realisierte Gewinne oder Verluste vorwärts oder rückwärts zu rollen. Aus buchhalterischen und steuerlichen Gründen haben viele Banken daher spezielle Genehmigungen, Regeln und Beschränkungen für die Verwendung solcher Produkte, was bedeutet, dass diese Produkte möglicherweise nicht für alle Benutzer geeignet und/oder verfügbar sind. Vor der Verwendung sollte unabhängiger Steuer- und Buchhaltungsrat eingeholt werden.
Der Achterbahn-Swap ist auch als Akkordeon-Swap, Ziehharmonika-Swap (typischerweise in Bezug auf Währungsswaps ) oder NPV-Swap bekannt.
Beispiel für einen Achterbahntausch
Hier ist ein konkreteres Beispiel: Ein Unternehmen hat einen zahlungsfesten Swap in Höhe von 100 Millionen US-Dollar in seinen Büchern mit einer Endfälligkeit von sieben Jahren zu einem Satz von 8,00 %. Der aktuelle 7-Jahres-Swapsatz beträgt 8,75 %, der Swap ist also um 75 Basispunkte (BPS) pro Jahr im Geld (ITM). Mit einem Rollercoaster-Swap gibt es mehrere Anpassungen, die das Unternehmen vornehmen kann. Es könnte zum Beispiel:
Swap auf drei Jahre verkürzen und auf 260 Millionen US-Dollar erhöhen, wobei der Satz von 8,00 % unter dem Dreijahressatz von 9,10 % bleibt
Verkürzen Sie den Swap auf drei Jahre und erhöhen Sie den Umfang auf 350 Millionen US-Dollar sowie den Satz auf 8,25 %.
Verlängern Sie den Swap auf 10 Jahre, halten Sie die Größe bei 100 Millionen US-Dollar, aber senken Sie den Satz auf 7,75 %, unter den 10-Jahres-Satz von 8,25 %
Der wichtige Punkt ist, dass der Barwert des Swaps vor und nach den Änderungen gleich bleiben muss, daher sind die Möglichkeiten zahlreich, werden aber gleichzeitig durch den ursprünglichen Barwert eingeschränkt.
Höhepunkte
Ein Achterbahn-Swap verfügt über einen flexiblen Zahlungsplan, um zyklische oder saisonale Finanzierungsanforderungen zu glätten.
Ein Achterbahn-Swap ermöglicht es, die Zeit (Tenor) zwischen den regelmäßigen Zahlungen zu verlängern oder zu verkürzen, um saisonal schwankenden Cashflows gerecht zu werden.
Die Höhe des Nominalbetrags eines Achterbahn-Swaps ist anpassbar, obwohl der Nettogegenwartswert (NPV) der Transaktion unverändert bleibt.
Der Rollercoaster-Swap ist auch als Ziehharmonika-Swap, Ziehharmonika-Swap oder NPV-Swap bekannt.
Ein Unternehmen kann einen Achterbahn-Swap verwenden, um nicht realisierte Gewinne oder Verluste vorwärts oder rückwärts zu rollen.
