Intercambio de montaña rusa
¿Qué es un intercambio de montaña rusa?
Un rollercoaster swap es un swap de tipo de interés estacional en el que los pagos se pueden ajustar para satisfacer mejor las necesidades cíclicas de financiación de la contraparte.
Comprender los intercambios de montaña rusa
Un swap de montaña rusa tiene condiciones de pago fluctuantes o ajustables para que cada contraparte pueda hacer coincidir los flujos de efectivo con las transferencias, las obligaciones financieras periódicas o los factores estacionales. El beneficio de un intercambio de montaña rusa radica en el hecho de que es un intercambio estacional. Esto permite que la contraparte adapte los flujos de pago para satisfacer sus necesidades de financiamiento durante todo el año, lo que puede ser crucial cuando los ingresos por ventas por sí solos no son suficientes para cumplir con estos requisitos.
Una empresa internacional que vende cortadoras de césped, por ejemplo, podría tener un gran interés en un intercambio de montaña rusa porque puede igualar los pagos del intercambio con la demanda estacional de cortadoras de césped, que surge principalmente en el verano y disminuye en el invierno. Del mismo modo, una empresa de ropa que se especializa en ropa de esquí y ropa de invierno se enfrentaría a las fluctuaciones estacionales opuestas y preferiría igualar sus flujos de efectivo en consecuencia.
A diferencia de los swaps de tasas de interés regulares, un swap de montaña rusa permite que el tiempo entre los pagos regulares (conocido como el plazo del swap ) se extienda o acorte para que coincida con los flujos de efectivo que fluctúan estacionalmente. Además, el tamaño del monto nocional es ajustable, aunque el valor presente neto (VAN) de la transacción permanece sin cambios.
Consideraciones Especiales
Un swap de montaña rusa le permite a una empresa hacer avanzar o retroceder las ganancias o pérdidas no realizadas. Por lo tanto, debido a implicaciones contables y fiscales, muchos bancos mantienen aprobaciones, reglas y límites especiales para el uso de dichos productos, lo que significa que estos productos pueden no ser apropiados y/o estar disponibles para todos los usuarios. Se debe buscar asesoramiento fiscal y contable independiente antes de utilizarlos.
El intercambio de montaña rusa también se conoce como intercambio de acordeón, intercambio de acordeón (generalmente en referencia a los intercambios de divisas ) o intercambio NPV.
Ejemplo de un intercambio de montaña rusa
He aquí un ejemplo más concreto: una empresa tiene un swap de pago fijo de $100 millones en sus libros, con un vencimiento final en siete años a una tasa del 8,00%. La tasa actual de swap a siete años es del 8,75 %, por lo que el swap está dentro del dinero (ITM) en 75 puntos básicos (BPS) por año. Usando un intercambio de montaña rusa, hay varios ajustes que la empresa puede implementar. Podría, por ejemplo:
Acortar el swap a tres años, y aumentar el tamaño a $260 millones, manteniendo la tasa de 8,00%, por debajo de la tasa de tres años de 9,10%
Acortar el swap a tres años y aumentar el tamaño a $ 350 millones, y también aumentar la tasa a 8.25%
Extender el swap a 10 años, mantener el tamaño en $100 millones, pero reducir la tasa a 7,75%, por debajo de la tasa de 10 años de 8,25%
El punto importante es que el valor actual neto del swap antes y después de los cambios debe permanecer igual, por lo que el rango de posibilidades es numeroso pero, al mismo tiempo, está limitado por el VAN original.
Reflejos
Un swap de montaña rusa presenta un cronograma de pago flexible para suavizar las necesidades financieras cíclicas o estacionales.
Un swap de montaña rusa permite que el tiempo (tenor) entre los pagos regulares se extienda o acorte para igualar los flujos de efectivo que fluctúan estacionalmente.
El tamaño del monto nocional de un swap de montaña rusa es ajustable, aunque el valor actual neto (NPV) de la transacción permanece sin cambios.
El intercambio de montaña rusa también se conoce como intercambio de acordeón, intercambio de acordeón o intercambio NPV.
Una empresa puede utilizar un swap de montaña rusa para hacer avanzar o retroceder las ganancias o pérdidas no realizadas.
