Vuoristoradan vaihto
Mikä on vuoristoratojen vaihto?
swap on kausiluonteinen koronvaihtosopimus,. jossa maksut voidaan sovittaa vastaamaan parhaiten vastapuolen suhdannerahoitustarpeita.
Vuoristoratojen vaihtojen ymmärtäminen
Vuoristorata- swapissa on vaihtuvia tai säädettäviä maksuehtoja, jotta kukin vastapuoli voi sovittaa rahavirrat siirtoihin, määräaikaisiin rahoitusvelvoitteisiin tai kausiluonteisiin tekijöihin. Vuoristoratojen vaihdon etu on siinä, että se on kausivaihto. Näin vastapuoli voi räätälöidä maksuvirrat täyttämään rahoitustarpeensa läpi vuoden, mikä voi olla ratkaisevaa silloin, kun myyntituotot eivät yksin riitä täyttämään näitä vaatimuksia.
Esimerkiksi kansainvälinen ruohonleikkureita myyvä yritys voi olla erittäin kiinnostunut vuoristoratojen swapista, koska se pystyy sovittamaan vaihtomaksut ruohonleikkureiden kausiluonteiseen kysyntään, joka syntyy pääasiassa kesäisin ja hiipuu talvella. Samoin hiihto- ja talvivaatteisiin erikoistunut vaateyritys kohtaa päinvastaiset kausivaihtelut ja saattaa mieluummin sovittaa kassavirtansa vastaavasti.
Toisin kuin tavalliset koronvaihtosopimukset, vuoristorata-swap mahdollistaa säännöllisten maksujen välisen ajan (tunnetaan nimellä swapin juoksuaika ) pidentämisen tai lyhentämisen, jotta se vastaa kausiluonteisesti vaihtelevia kassavirtoja. Lisäksi nimellismäärän suuruus on säädettävissä, vaikka kaupan nettonykyarvo (NPV) pysyy ennallaan.
Erityisiä huomioita
Vuoristoratojen vaihto antaa yritykselle mahdollisuuden siirtää realisoitumattomia voittoja tai tappioita eteen- tai taaksepäin. Siksi monet pankit ylläpitävät kirjanpitoon ja verotukseen liittyvistä syistä erityislupia, sääntöjä ja rajoituksia tällaisten tuotteiden käytölle, mikä tarkoittaa, että nämä tuotteet eivät välttämättä ole sopivia ja/tai kaikkien käyttäjien saatavilla. Ennen niiden käyttöä kannattaa kysyä riippumattomia vero- ja kirjanpitoneuvoja.
Vuoristorata-swap tunnetaan myös harmonikkaswapina, konserttiswapina (tavallisesti viitaten valuutanvaihtosopimuksiin ) tai NPV-swapina.
Esimerkki vuoristoratojen vaihdosta
Tässä on konkreettisempi esimerkki: Yrityksellä on kirjanpidossa 100 miljoonan dollarin kiinteäpalkkainen swap, jonka lopullinen maturiteetti on seitsemässä vuodessa 8,00 prosentin korolla. Nykyinen seitsemän vuoden swap-korko on 8,75 %, joten swap on in-the-money (ITM) 75 peruspisteellä (BPS) vuodessa. Vuoristoratojen vaihtoa käyttämällä yritys voi toteuttaa useita säätöjä. Se voi esimerkiksi:
Lyhennä vaihtosopimusta kolmeksi vuodeksi ja suurenna sen kokoa 260 miljoonaan dollariin säilyttäen korko 8,00 %, alle kolmen vuoden koron 9,10 %.
Lyhennä vaihtosopimusta kolmeksi vuodeksi ja suurenna sen kokoa 350 miljoonaan dollariin sekä nosta korkoa 8,25 prosenttiin
Pidennä vaihtosopimusta 10 vuodeksi, säilytä koko 100 miljoonassa dollarissa, mutta laske korko 7,75 %:iin, alle 10 vuoden koron 8,25 %.
Tärkeää on, että swapin nettonykyarvon ennen ja jälkeen muutoksia on pysyttävä samana, joten mahdollisuuksia on monia, mutta samalla niitä rajoittaa alkuperäinen NPV.
Kohokohdat
Vuoristorata-swapissa on joustava maksuaikataulu suhdanne- tai kausiluonteisten rahoitustarpeiden tasoittamiseksi.
Vuoristorata-swap mahdollistaa säännöllisten maksujen välisen ajan (tenori) pidentämisen tai lyhentämisen, jotta se vastaa kausiluonteisesti vaihtelevia kassavirtoja.
Vuoristorata-swapin nimellisarvo on säädettävissä, vaikka kaupan nettonykyarvo (NPV) pysyy ennallaan.
Vuoristoratojen vaihto tunnetaan myös haitarivaihtona, konserttien vaihdona tai NPV-swapina.
Yritys voi käyttää vuoristoratavaihtoa realisoitumattomien voittojen tai tappioiden siirtämiseen eteen- tai taaksepäin.
