規則147

##ルール147とは何ですか？

証券取引委員会（SEC）に登録せずに資金を調達するために使用できる規則です。 「セーフハーバー」ルールとも呼ばれ、通常、SECへの登録に関連する高額な料金を負担せずに現地で資金を調達したい中小企業にのみ適用されます。

##ルール147を理解する

、1933年証券法のセクション3（a）11 、または州内提供の免除に適用されます。そのため、このルールは州内オファーおよび販売ルールとも呼ばれます。このセクションは、ローカライズされた事業を行う発行者が、ローカルファイナンスの計画の一部として証券を販売できるようにすることを目的としています。

セクション3（a）11に基づく免税の資格を得るには、会社は次のことを示さなければなりません。

-発行者は、募集が行われる州の居住者であり、会社が法人である場合は、その州にあります。

-発行者は、その州でかなりの量の事業を行っています。

-オファリングの収益は、その州内で使用されます。

-証券のすべての提供者と購入者は、その州の居住者です。

-提供された証券は、その州に居住する人々の手に委ねられます。

-証券の発行全体はセクション3（a）（11）に該当します。

この規則は、SECがセクション3（a）11に基づいて証券の発行を免除すると見なす、定期的な一連の条件で企業により大きな確実性を提供することを目的として1974年に採択されました。しかし、当時、SECはその規則が排他的ではないことを強調していました。規則に従わないことは、セクション3（a）11に基づく免税の請求に対する推定を作成しません。規則147に基づき、SECは、次の場合にセクション3（a）11の要件が満たされていると解釈しました。

-会社は、証券を提供している状態で法人化されています。

-会社はその州で事業のかなりの部分を実行しています（これは事業の少なくとも80％と定義されています）。

-会社は、法人化された状態にある個人にのみ証券を販売する必要があります。

証券取引委員会は、2016年に規則147を修正および近代化しました。

##ルール147に加えられた最近の変更

2016年、SECは規則147を修正して近代化し、規則147Aとして知られる州内提供免除を確立しました。改正された規則は、州外の居住者が証券の提供を利用できるようにすること、および州外を組み込んだ証券の発行者に免除を適用することを認めています。具体的には、新しい規則により、企業はオンライン（クラウドファンディングなど）または州外の投資家に見える可能性のある他のメディアを通じて証券を宣伝または提供し、企業がその州に組み込まれるという以前の要件を緩和することができます。

ルールの変更に伴い、要件も変更されました。規則147および規則147Aの資格を得るには、会社の役員、パートナー、またはマネージャーは、主に州内での事業活動を指揮、管理、および調整する必要があります。会社による有価証券の販売は、州内居住者または会社が州内居住者であると合理的に信じる人に限定されなければなりません。会社はまた、次の「ビジネスを行う」要件の少なくとも1つを満たす必要があります。

-同社は、連結総収入の少なくとも80％を、州内にある事業または不動産の運営、または州内のサービスの提供から得ました。

-同社は、連結資産の少なくとも80％を州内に置いていました。

-会社は、事業または州内の不動産の運営、州内にある不動産の購入、またはサービスの提供に向けて、提供からの純収入の少なくとも80％を使用および使用する予定です。州。

-会社の従業員の大多数は州内に拠点を置いています。

##ハイライト

-規則147は、もともとSECが法をどのように適用するかについてより確実な市場を提供するために1974年に作成され、その後2016年に更新されました。

-現在のバージョンの規則147および147Aは、最新のテクノロジーや機関を通じて、また企業が法人化されている国ではなく、企業が事業を行っている地域で証券を提供するための柔軟性を高めています。

-規則147は、証券法のセクション3（a）11のSECによる解釈であり、同法に基づく必要な開示など、現地で発行された証券を規制から免除しています。