Kural 147

Kural 147 Nedir?

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) fiilen kaydolmadan fon toplamak için kullanılabilecek bir kuraldır . “Güvenli liman” kuralı olarak da bilinen bu kural, genellikle SEC'e kaydolmakla ilgili pahalı ücretlere maruz kalmadan yerel olarak para toplamak isteyen küçük şirketler için geçerlidir.

Kural 147'yi Anlamak

Bu kural , 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası'nın 3(a)11 Bölümü veya eyaletler arası arz muafiyeti için geçerlidir. Bu nedenle kural, eyalet içi teklifler ve satış kuralı olarak da adlandırılır. Bu bölüm, yerelleştirilmiş operasyonlara sahip ihraççıların, yerel finansman planının bir parçası olarak menkul kıymet satmalarına izin vermeyi amaçlamaktadır.

Bölüm 3(a)11 kapsamında muafiyete hak kazanmak için şirketin aşağıdakileri göstermesi gerekir:

İhraççı, arzın gerçekleştiği eyalette mukimdir ve şirket bir şirket ise, o eyalettedir.
İhraççı, işinin önemli bir kısmını bu eyalette yapıyor.
Teklifin gelirleri bu eyalette kullanılacaktır.
Menkul kıymetlerin tüm teklif sahipleri ve alıcıları o devletin sakinleridir.
Teklif edilen menkul kıymetler, o eyalette ikamet eden kişilerin eline geçer.
Menkul kıymetlerin tüm ihracı bölüm 3(a)(11) kapsamındadır.

Kural, 1974'te, SEC'in Bölüm 3(a)11 kapsamında menkul kıymet ihracını muaf olarak değerlendireceği, düzenli bir dizi koşulda şirketlere daha fazla kesinlik sağlamak amacıyla kabul edildi. Ancak, o sırada SEC, kuralının münhasır olmadığını vurguladı; kurala uymamak, Bölüm 3(a)11 kapsamında muafiyet talebine karşı bir karine oluşturmaz. Kural 147 uyarınca, SEC, aşağıdaki durumlarda Bölüm 3(a)11'in gerekliliklerinin karşılandığını yorumlamıştır:

Şirket, menkul kıymetleri sunduğu eyalette kurulmuştur.
Şirket, işinin önemli bir bölümünü bu eyalette (faaliyetlerinin en az %80'i olarak tanımlanmaktadır) yürütmektedir.
Şirket, menkul kıymetleri yalnızca ana devlette ikamet eden kişilere satmalıdır.

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, 2016 yılında Kural 147'yi değiştirmiş ve modernize etmiştir.

Kural 147'de Yapılan Son Değişiklikler

2016 yılında, SEC, Kural 147'yi modernize etmek ve Kural 147A olarak bilinen bir eyalet içi teklif muafiyeti oluşturmak için değiştirmiştir. Değiştirilen kural, menkul kıymet tekliflerinin eyalet dışında ikamet edenlere sunulmasına ve ayrıca eyalet dışında yerleşik menkul kıymet ihraççılarına uygulanacak muafiyetlere izin vermektedir. Spesifik olarak, yeni kurallar şirketlerin menkul kıymetleri çevrimiçi olarak (örneğin kitle fonlaması yoluyla ) veya devlet dışı yatırımcılar tarafından görülebilecekleri diğer medya aracılığıyla reklamını yapmalarına veya teklif etmelerine ve şirketlerin bu eyalette dahil edilmesine ilişkin önceki gerekliliği gevşetmesine olanak tanır.

Kuraldaki değişikliklerle birlikte gereksinimlerde değişiklikler geldi. Kural 147 ve Kural 147A'ya hak kazanmak için şirketin memurları, ortakları veya yöneticileri öncelikle işin eyalet içindeki faaliyetlerini yönlendirmeli, kontrol etmeli ve koordine etmelidir. Şirket tarafından menkul kıymet satışları, eyalette ikamet edenlerle veya şirketin makul olarak eyalette ikamet ettiğine inandığı kişilerle sınırlı olmalıdır. Şirket ayrıca aşağıdaki "iş yapma" koşullarından en az birini karşılamalıdır:

Şirket, konsolide brüt gelirlerinin en az %80'ini eyalette bulunan bir işyerinin veya gayrimenkulün işletilmesinden veya eyalette hizmet sunumundan elde etmiştir.
Şirketin konsolide varlıklarının en az %80'i eyalette yerleşiktir.
Şirket, bir işletmenin veya eyalette gayrimenkulün işletilmesine yönelik tekliften elde edilen net gelirin en az %80'ini, eyalette bulunan gayrimenkullerin satın alınmasını veya eyalette hizmet verilmesini kullanmayı ve kullanmayı amaçlamaktadır. durum.
Şirket çalışanlarının çoğunluğu eyalette yerleşiktir.

Öne Çıkanlar

Kural 147, ilk olarak 1974'te, SEC'in Yasayı nasıl uygulayacağı konusunda piyasalara daha fazla kesinlik sağlamak için oluşturulmuş ve daha sonra 2016'da güncellenmiştir.
Kural 147 ve 147A'nın mevcut versiyonu, modern teknoloji ve kurumlar aracılığıyla ve şirketlerin faaliyet gösterdiği alanlarda, kendi ana şirketlerinden ziyade menkul kıymetler sunmak için daha fazla esneklik sağlar.
Kural 147, Menkul Kıymetler Yasası'nın 3(a)11 Bölümü'nün SEC'in yorumudur ve yerel olarak ihraç edilen menkul kıymetleri Yasa uyarınca gerekli açıklamalar gibi düzenlemelerden muaf tutar.