紡糸

##スピニングとは何ですか？

、ビジネスを維持または獲得するために、証券会社またはアンダーライターが最初の公募（IPO）で優先顧客の株式を提供する行為を指します。スピニングは、理論的には、引受会社または証券会社、および株式が提供される優先顧客に利益をもたらします。 IPOスピニングとも呼ばれるスピニングの慣行は、違法であり、非倫理的です。スピンするという行為は、スピンオフとは何の関係もありません。会社がそのセグメントまたは部門の1つを別のエンティティに分割する場合です。

##スピニングを理解する

スピニングは、大企業のビジネスを誘惑するための有利な手段です。経営幹部の決定を左右することにより、投資仲介業者は、クイッドプロクオタイプの取り決めを確保することができます。企業またはアンダーライターは、新しいビジネスを獲得するために、IPOの低価格の株式（通常は人気のある問題である株式）をクライアントに提供します。このように、株式を提供する会社は、忠誠心および/またはより広い顧客基盤を育成します。一方、優先顧客は、ダイナミックな新しい公的企業への投資に伴う株式利益などのメリットを享受します。

IPOの利益は取引の初日に発生することが多いため、取引の初日に簡単に反転して引受ブローカーにかなりの利益をもたらすことができるホットIPO株に対する需要は非常に強いです。 IPOは、特に1990年代後半のドットコムブームの間に、アンダーライターが分配するための即時の利益を生み出します。一部のアンダーライターは、将来の投資銀行業務を彼らから獲得することを期待して、ビジネスの友人に株式を割り当てる機会を利用しました。

現在、この慣行は、好意によって盗難と判断され、賄賂と見なされているため、違法と判断されています。現在非合法化されている社会的危害は、証券会社によって選択された優先投資家への割引の金銭的価値の不法な提供を伴います。 IPOを販売するスタートアップ企業は、証券会社がIPOを特定の投資家に割引価格で販売していなかった場合、通常の投資家に直接販売することで、より高い価格を得ることができたはずです。違反が見つかった個人または企業は、多額の罰金を科される場合があります。

スピニングは違法であり、非倫理的です。

##特別な考慮事項

フロリダ大学のXiaodingLiu教授とJayR.Ritter教授による2009年の研究によると、スピニングは実際にその目標を達成しています。 LiuとRitterは、スピンされたIPOの初日のリターンが同様のIPOよりも23％大きいことを発見しました。幹部がホットIPO割り当てから受け取った初日の平均利益は、130万ドルであることがわかりました。これらの数値の比率は、テーブルに残っている増分金額の8％のみが、スピンされているエグゼクティブに逆流することを示しています。

さらに、IPOを提供された企業は、IPOを提供されなかった企業の31％の時間と比較して、わずか6％の時間でアンダーライターを切り替えました。ただし、この調査の著者は、「2001年以降、米国では企業幹部のスピンが大幅に停止しました。これは、規制の取り締まりと、割り当てるホットIPOの不足の両方が原因です」と述べています。

##スピニングの例

元CEOであるGoldmanSachsとMegWhitmanは、2000年代初頭にさかのぼると考えられていた利益相反スキャンダルに巻き込まれました。彼女がCEOであった間、ホイットマンは2001年にゴールドマンサックスの取締役に任命されました。彼女の任命はおそらく彼女にホットストックのIPOに関する情報へのアクセスを与え、彼女は紡績に関する議会の調査で指名されました。調査中、ゴールドマンサックスや他の企業が戦術を使ってホットストックのIPOを他の投資ビジネスと交換したと主張されました。ホイットマンは取締役会を辞任し、IPOの購入から得たお金に関連する訴訟を解決することになりました。

##ハイライト

-紡績は違法かつ非倫理的であり、個人および/または企業に多額の罰金を科す可能性があります。

-投資仲介業者は、回転することにより、quidproquoタイプの取り決めを確保することができます。

-スピニングは、企業やアンダーライターに利益をもたらし、ビジネスを有利に保つ機会を与えます。一方、クライアントは、ホットなIPO株に投資することで利益を得ることができます。

-スピニングとは、ビジネスを維持または獲得するために、証券会社またはアンダーライターによる最初の公募で優先顧客の株式を提供する行為です。