Spinning
Hva er spinning?
Begrepet spinning refererer til handlingen med å tilby foretrukne kunder aksjer i en børsintroduksjon (IPO) av et meglerfirma eller garantist for å beholde eller få virksomheten deres. Spinning er teoretisk fordelaktig for garantisten eller meglerfirmaet, så vel som den foretrukne kunden som aksjene tilbys til. Praksisen med spinning, også kalt IPO-spinning, er både ulovlig og uetisk. Handlingen med å spinne har ingenting med spinning å gjøre - når et selskap bryter av et av sine segmenter eller divisjoner i en separat enhet.
Forstå spinning
Spinning er et lukrativt middel for å lokke virksomheten til store selskaper. Ved å svaie beslutningen til topplederne, kan investeringsmeglerhus sikre en quid pro quo- type ordning. Firmaer eller forsikringsgivere tilbyr kunder underprisede andeler av en børsnotering – vanligvis de som er av et populært problem – for å få ny virksomhet. På denne måten dyrker firmaet som tilbyr aksjene lojalitet og/eller en bredere kundebase. I mellomtiden nyter den foretrukne kunden fordeler som aksjegevinster som følger med å investere i et dynamisk nytt offentlig selskap.
Siden IPO-gevinster ofte skjer på den første handelsdagen, er etterspørselen veldig sterk etter varme IPO-aksjer som enkelt kan snus på den første handelsdagen for en betydelig fortjeneste for megleren. IPO-er skaper umiddelbar fortjeneste for forsikringsgivere å distribuere, spesielt under dotcom -boomen på slutten av 1990-tallet. Noen garantister benyttet anledningen til å tildele aksjer til vennene sine i virksomheten i håp om å få fremtidig investeringsbankvirksomhet fra dem.
Praksisen er nå dømt ulovlig ettersom den er blitt dømt til å være tyveri ved favorisering, og anses også for å være bestikkelse. Den sosiale skaden som nå er forbudt innebærer urettmessig levering av pengeverdien av rabattene til foretrukne investorer valgt av verdipapirforetak. Startup - selskapet som solgte børsnoteringen kunne ha oppnådd en høyere pris ved å selge direkte til vanlige investorer dersom verdipapirforetaket ikke hadde solgt dem til utvalgte investorer med rabatt. Enkeltpersoner eller selskaper som blir funnet i overtredelse kan bli bøtelagt med store bøter.
Spinning er både ulovlig og uetisk.
Spesielle hensyn
I følge en studie fra 2009 av professorene Xiaoding Liu og Jay R. Ritter ved University of Florida, oppnår spinning faktisk målene sine. Liu og Ritter fant at spunne børsnoteringer hadde førstedagsavkastning 23 % høyere enn tilsvarende børsnoteringer. Gjennomsnittlig førstedagsfortjeneste mottatt fra varme børsintroduksjoner av ledere ble funnet å være 1,3 millioner dollar. Forholdet mellom disse tallene indikerer at bare 8 % av den inkrementelle mengden penger som er igjen på bordet, strømmer tilbake til lederne som blir spunnet .
I tillegg byttet selskapene som ble tilbudt børsnoteringer kun 6 % av gangene, sammenlignet med 31 % av tiden for selskaper som ikke ble tilbudt børsnoteringer. Studiens forfattere bemerket imidlertid også at "siden 2001 har spinningen av bedriftsledere stort sett opphørt i USA. Dette skyldes både et regulatorisk inngrep og mangel på varme børsnoteringer å fordele. "
Eksempel på spinning
Goldman Sachs og Meg Whitman, tidligere administrerende direktør for eBay, var involvert i en interessekonfliktskandale som ble ansett for å spinne helt tilbake til tidlig på 2000-tallet. Mens hun var administrerende direktør, ble Whitman utnevnt til styremedlem i Goldman Sachs i 2001. Utnevnelsen hennes ga henne visstnok tilgang til informasjon om børsnoteringer av varme aksjer, og hun ble navngitt i en kongressundersøkelse om spinning. Under etterforskningen ble det påstått at Goldman Sachs og andre selskaper brukte taktikk for å bytte børsintroduksjoner av varme aksjer for annen investeringsvirksomhet. Whitman trakk seg fra styret, og endte opp med å avgjøre et søksmål som gjaldt penger hun tjente fra IPO-kjøp.
Høydepunkter
– Spinning er både ulovlig og uetisk, og kan gi store bøter for enkeltpersoner og/eller bedrifter.
– Investeringsmeglerhus kan sikre seg en quid pro quo type ordning ved å spinne.
Spinning gir firmaer og garantister en sjanse til å tjene penger og holde virksomheten gunstig, mens kunder kan tjene gevinster ved å investere i varme børsnoteringsaksjer.
Spinning er handlingen med å tilby foretrukne kunder aksjer i et innledende offentlig tilbud fra et meglerfirma eller garantist for å beholde eller få virksomheten deres.
