Spinnen

Was ist Spinning?

Der Begriff Spinning bezieht sich auf das Anbieten von Vorzugskundenaktien bei einem Börsengang (IPO) durch eine Maklerfirma oder einen Underwriter, um ihr Geschäft zu halten oder zu erhalten. Vom Spinning profitieren theoretisch sowohl der Underwriter oder die Maklerfirma als auch der bevorzugte Kunde, dem die Aktien angeboten werden. Die Praxis des Spinnens, auch IPO Spinning genannt, ist sowohl illegal als auch unethisch. Der Akt der Ausgliederung hat nichts mit einer Ausgliederung zu tun – wenn ein Unternehmen eines seiner Segmente oder Bereiche in eine separate Einheit ausgliedert.

Spinning verstehen

Das Spinnen ist ein lukratives Mittel, um das Geschäft großer Unternehmen anzulocken. Indem sie die Entscheidung der Top-Führungskräfte beeinflussen, können Investmentmaklerhäuser eine Gegenleistungsvereinbarung sichern. Firmen oder Konsortialbanken bieten Kunden unterbewertete Aktien eines Börsengangs an – normalerweise solche, die eine beliebte Emission sind – um neue Geschäfte zu machen. Auf diese Weise pflegt das Unternehmen, das die Aktien anbietet, Loyalität und/oder eine breitere Kundenbasis. Unterdessen genießt der Vorzugskunde Vorteile wie Kapitalgewinne, die mit der Investition in eine dynamische neue Aktiengesellschaft einhergehen.

Da IPO-Gewinne oft meistens am ersten Handelstag stattfinden, ist die Nachfrage nach heißen IPO-Aktien sehr stark, die am ersten Handelstag leicht umgedreht werden können, um einen beträchtlichen Gewinn für den Emissionsmakler zu erzielen. IPOs schaffen sofortige Gewinne, die Underwriter verteilen können, insbesondere während des Dotcom- Booms Ende der 1990er Jahre. Einige Konsortialbanken nutzten die Gelegenheit, um ihren Geschäftsfreunden Aktien zuzuteilen, in der Hoffnung, von ihnen künftige Investmentbanking- Geschäfte zu erhalten.

Die Praxis wurde nun für illegal erklärt, da sie als Diebstahl durch Günstlingswirtschaft eingestuft wurde und auch als Bestechung angesehen wird. Der jetzt geächtete soziale Schaden besteht in der unrechtmäßigen Lieferung des Geldwerts der Rabatte an bevorzugte Anleger, die von Wertpapierhäusern ausgewählt wurden. Das Start -up- Unternehmen, das den Börsengang verkauft, hätte einen höheren Preis erzielen können, indem es direkt an gewöhnliche Investoren verkauft hätte, wenn die Wertpapierfirma sie nicht mit einem Abschlag an ausgewählte Investoren verkauft hätte. Personen oder Unternehmen, bei denen ein Verstoß festgestellt wird, können mit hohen Geldstrafen belegt werden.

Spinning ist sowohl illegal als auch unethisch.

Besondere Überlegungen

Laut einer Studie der Professoren Xiaoding Liu und Jay R. Ritter von der University of Florida aus dem Jahr 2009 erreicht das Spinnen tatsächlich seine Ziele. Liu und Ritter fanden heraus, dass Spun-IPOs am ersten Tag 23 % höhere Renditen erzielten als ähnliche IPOs. Der durchschnittliche Gewinn am ersten Tag, den die Führungskräfte aus heißen IPO-Zuweisungen erzielten, betrug 1,3 Millionen US-Dollar. Das Verhältnis dieser Zahlen zeigt an, dass nur 8 % des inkrementellen Geldbetrags, der auf dem Tisch verbleibt, zurück zu den Führungskräften fließt, die gesponnen werden .

Darüber hinaus wechselten die Unternehmen, denen ein Börsengang angeboten wurde, nur in 6 % der Fälle den Underwriter, verglichen mit 31 % der Zeit bei Unternehmen, denen kein Börsengang angeboten wurde. Die Autoren der Studie stellten jedoch auch fest, dass „ seit 2001 die Ausgliederung von Unternehmensleitern in den USA weitgehend eingestellt wurde

Spinning-Beispiel

Goldman Sachs und Meg Whitman, ehemalige CEO von eBay, waren in einen Interessenkonfliktskandal verwickelt, der bis in die frühen 2000er Jahre zurückreicht. Während ihrer Zeit als CEO wurde Whitman 2001 zum Vorstandsmitglied von Goldman Sachs ernannt. Ihre Ernennung verschaffte ihr angeblich Zugang zu Informationen über Börsengänge heißer Aktien, und sie wurde in einer Kongressuntersuchung zum Spinnen genannt. Während der Untersuchung wurde behauptet, Goldman Sachs und andere Unternehmen hätten Taktiken angewendet, um Börsengänge heißer Aktien gegen andere Investmentgeschäfte einzutauschen. Whitman trat aus dem Vorstand zurück und schloss schließlich einen Rechtsstreit ab, der sich auf Geld bezog, das sie durch IPO-Käufe verdient hatte.

Höhepunkte

Das Spinnen ist sowohl illegal als auch unethisch und kann zu hohen Geldstrafen für Einzelpersonen und/oder Unternehmen führen.
Anlagevermittlungshäuser können sich durch Spinning eine Art Quid-pro-quo-Arrangement sichern.
Spinning gibt Firmen und Konsortialbanken die Möglichkeit zu profitieren und das Geschäft günstig zu halten, während Kunden Gewinne erzielen können, indem sie in heiße IPO-Aktien investieren.
Spinning ist der Vorgang, bei dem Aktien von Vorzugskunden bei einem Börsengang durch eine Maklerfirma oder einen Underwriter angeboten werden, um ihr Geschäft zu halten oder zu erhalten.