제사

스피닝이란?

스피닝(spinning)이라는 용어 는 증권사 또는 인수자가 그들의 사업을 유지하거나 획득하기 위해 기업 공개 (IPO)에서 우선 고객의 주식을 제공하는 행위를 의미합니다. 스피닝은 이론적으로 보험업 자나 중개 회사는 물론 주식이 제공되는 우선 고객에게도 이익이 됩니다. IPO 방적이라고도 하는 방적 행위는 불법이며 비윤리적입니다. 방적 행위는 회사가 분할 또는 분할 중 하나를 별도의 법인으로 분리하는 것과는 관련이 없습니다.

스피닝 이해하기

방적은 대기업의 비즈니스를 유인하는 수익성 있는 수단입니다. 고위 경영진의 결정을 좌우함으로써 투자중개사는 대가성( quid pro quo ) 형태의 약정을 확보할 수 있다. 기업이나 보험업자는 신규 사업을 유치하기 위해 고객에게 IPO(일반적으로 인기 있는 이슈가 되는 주식)의 저평가된 주식을 제공합니다. 이러한 방식으로 주식을 제공하는 회사는 충성도 및/또는 더 넓은 고객 기반을 구축합니다. 한편, 우선 고객은 역동적인 신규 상장 기업 에 투자함으로써 발생하는 지분 이익과 같은 혜택을 누리게 됩니다.

IPO 이익은 대부분 거래 첫날에 발생하기 때문에 인수 중개인에게 상당한 이익을 주기 위해 거래 첫날에 쉽게 뒤집힐 수 있는 뜨거운 IPO 주식에 대한 수요가 매우 강합니다. IPO는 특히 1990년대 후반의 닷컴 붐 동안 보험사가 분배할 수 있는 즉각적인 이익을 창출합니다 . 일부 보험업자는 미래의 투자 은행 사업 을 얻기 위해 사업의 친구에게 주식을 할당할 기회를 얻었 습니다.

이 관행은 현재 편애에 의한 절도 행위로 판단되어 뇌물 수수로 간주되어 불법으로 판결되었습니다. 현재 불법화되고 있는 사회적 피해는 증권사가 선정하는 우선투자자에게 할인의 금전적 가치를 부당하게 전달하는 것이다. IPO를 판매 하는 신생 기업은 증권사가 특정 투자자 에게 할인 판매하지 않았다면 일반 투자자에게 직접 판매함으로써 더 높은 가격을 얻을 수 있었을 것 입니다. 위반 사항이 적발된 개인 또는 회사는 과중한 벌금을 부과받을 수 있습니다.

방적은 불법이며 비윤리적입니다.

특별 고려 사항

플로리다 대학의 Xiaoding Liu 교수와 Jay R. Ritter 교수의 2009년 연구에 따르면 방적은 실제로 목표를 달성합니다. Liu와 Ritter는 스핀 IPO가 유사한 IPO보다 첫날 수익률이 23% 더 높다는 것을 발견했습니다. 경영진이 뜨거운 IPO 할당을 통해 받은 평균 첫날 수익은 130만 달러인 것으로 나타났습니다. 이 숫자의 비율은 테이블에 남아 있는 증분 금액의 8%만이 해고되는 경영진에게 다시 흘러간다는 것을 나타냅니다 .

또한, IPO를 제안받은 회사는 IPO를 제안받지 않은 회사의 경우 31%와 비교하여 6%만 보험사를 전환했습니다. 그러나 이 연구의 저자는 또한 "2001년 이후로 미국에서 기업 경영진의 회전이 크게 중단되었습니다. 이는 규제 단속과 할당할 뜨거운 IPO가 부족하기 때문입니다. "라고 말했습니다 .

회전의 예

CEO인 Meg Whitman 은 2000년대 초반으로 거슬러 올라가는 것으로 여겨지는 이해 충돌 스캔들에 휘말렸습니다. 그녀가 CEO로 있는 동안 Whitman은 2001년 Goldman Sachs 이사회 멤버로 임명되었습니다. 그녀의 임명으로 그녀는 인기 있는 주식의 IPO에 대한 정보에 액세스할 수 있었던 것으로 추정되며 그녀는 회전에 대한 의회 조사에서 지명되었습니다. 조사 기간 동안 Goldman Sachs와 다른 회사들은 다른 투자 사업을 위해 인기 있는 주식의 IPO를 거래하는 전술을 사용했다고 주장되었습니다. Whitman은 이사회에서 사임하고 IPO 구매로 번 돈과 관련된 소송을 해결했습니다.

하이라이트

• 방적은 불법이며 비윤리적이며 개인 및/또는 회사에 무거운 벌금이 부과될 수 있습니다.

• 투자중개업소는 스피닝을 통해 quid pro quo 형태의 배치를 확보할 수 있다.

• 스피닝은 기업과 보험업자에게 이익을 주고 비즈니스를 유리하게 유지할 수 있는 기회를 제공하는 반면, 고객은 인기 있는 IPO 주식에 투자하여 이익을 얻을 수 있습니다.

• 스피닝(spinning)은 증권사 또는 인수자가 그들의 사업을 유지하거나 획득하기 위해 기업공개(IPO)에서 우선 고객의 주식을 제공하는 행위입니다.