eğirme
Döndürme Nedir?
Eğirme terimi, işlerini sürdürmek veya elde etmek için bir aracı kurum veya sigortacı tarafından ilk halka arzda (IPO) tercih edilen müşterilere hisse teklif etme eylemini ifade eder. Eğirme teorik olarak sigortacıya veya aracı kuruma ve hisselerin sunulduğu tercih edilen müşteriye fayda sağlar . IPO eğirme olarak da adlandırılan eğirme uygulaması hem yasa dışı hem de etik dışıdır. Eğirme eyleminin ayrılmayla hiçbir ilgisi yoktur - bir şirket kendi bölümlerinden veya bölümlerinden birini ayrı bir varlık haline getirdiğinde.
Eğirmeyi Anlamak
Eğirme, büyük şirketlerin işlerini cezbetmenin kazançlı bir yoludur. Yatırım aracı kurumları, üst düzey yöneticilerin kararlarını değiştirerek, karşılıksız bir düzenleme sağlayabilirler. Firmalar veya sigortacılar, yeni işler elde etmek için müşterilere bir halka arzın düşük fiyatlı hisselerini (normalde popüler bir mesele olan hisseleri) sunarlar. Bu şekilde, hisseleri sunan firma sadakat ve/veya daha geniş bir müşteri tabanı geliştirir. Bu arada, tercih edilen müşteri, dinamik yeni bir halka açık şirkete yatırım yapmanın getirdiği öz sermaye kazançları gibi avantajlardan yararlanır .
Halka arz kazançları çoğunlukla ticaretin ilk gününde gerçekleştiğinden, aracılık komisyoncusu için büyük bir kâr için ticaretin ilk gününde kolayca çevrilebilen sıcak halka arz hisseleri için talep çok güçlüdür. Halka arzlar, özellikle 1990'ların sonlarındaki dotcom patlaması sırasında, sigortacıların dağıtması için anında karlar yaratır . Bazı sigortacılar, kendilerinden gelecekteki yatırım bankacılığı işini elde etme umuduyla, işteki arkadaşlarına hisse tahsis etme fırsatını yakaladılar .
Bu uygulama, kayırmacılık yoluyla hırsızlık olarak değerlendirildiği ve aynı zamanda rüşvet olarak kabul edildiği için artık yasa dışı olarak değerlendiriliyor. Şu anda yasaklanan sosyal zarar, indirimlerin parasal değerinin menkul kıymet firmaları tarafından seçilen tercih edilen yatırımcılara yanlış bir şekilde verilmesini gerektiriyor. Menkul kıymetler firması bunları seçilmiş yatırımcılara indirimli olarak satmamış olsaydı, halka arzı satan başlangıç şirketi, doğrudan sıradan yatırımcılara satarak daha yüksek bir fiyat elde edebilirdi. İhlal ettiği tespit edilen kişi veya şirketler ağır para cezasına çarptırılabilir.
Eğirmek hem yasadışı hem de etik değildir.
Özel Hususlar
Florida Üniversitesi'nden profesörler Xiaoding Liu ve Jay R. Ritter tarafından 2009 yılında yapılan bir araştırmaya göre, eğirme aslında hedeflerine ulaşıyor. Liu ve Ritter, bükülmüş halka arzların benzer halka arzlardan %23 daha fazla ilk gün getirisi olduğunu buldu. Yöneticiler tarafından sıcak halka arz tahsislerinden elde edilen ortalama ilk gün karı 1,3 milyon dolar olarak bulundu. Bu sayıların oranı, masada kalan artımlı para miktarının sadece %8'inin döndürülen yöneticilere geri aktığını gösterir .
Buna ek olarak, halka arz teklif edilen şirketler, halka arz teklif edilmeyen şirketler için zamanın %31'ine kıyasla, sigortacıları zamanın sadece %6'sında değiştirmiştir. Bununla birlikte, çalışmanın yazarları, "2001'den beri ABD'de şirket yöneticilerinin dönüşü büyük ölçüde durduğunu " da belirttiler.
Eğirme Örneği
CEO'su Meg Whitman, 2000'lerin başlarına kadar döndüğü düşünülen bir çıkar çatışması skandalına bulaştılar. Whitman CEO iken 2001 yılında Goldman Sachs yönetim kurulu üyesi olarak atandı. Randevusunun ona sıcak stokların halka arzları hakkında bilgilere erişim sağladığı ve eğirme konusunda bir kongre soruşturmasında adı verildi. Soruşturma sırasında, Goldman Sachs ve diğer şirketlerin, diğer yatırım işleri için sıcak hisse senetlerinin halka arzlarını takas etmek için taktikler kullandığı iddia edildi. Whitman yönetim kurulundan istifa etti ve halka arz alımlarından kazandığı parayla ilgili bir dava açtı.
Öne Çıkanlar
Eğirme hem yasa dışı hem de etik dışıdır ve bireyler ve/veya şirketler için ağır para cezalarıyla sonuçlanabilir.
Yatırım aracı kurumları, spin yoluyla bir sterlin karşılığında bir düzenlemeyi güvence altına alabilir.
Eğirme, firmalara ve sigortacılara kâr etme ve işi olumlu tutma şansı verirken, müşteriler sıcak halka arz stoklarına yatırım yaparak kazanç elde edebilir.
Döndürme, işlerini sürdürmek veya elde etmek için bir aracı kurum veya sigortacı tarafından ilk halka arzda tercih edilen müşterilere hisse teklif etme eylemidir.
