snúningur

Hvað er Spinning?

Hugtakið snúningur vísar til athafnar að bjóða forgangsviðskiptavinum hlutabréf í upphaflegu almennu útboði (IPO) af verðbréfafyrirtæki eða sölutryggingu til að halda eða fá viðskipti sín. Snúningur kemur fræðilega til góða fyrir sölutrygginga- eða verðbréfafyrirtækið, sem og kjörviðskiptavininn sem hlutabréfin eru boðin. Snúningur, einnig kallaður IPO-snúningur, er bæði ólöglegur og siðlaus. Athöfnin að snúast hefur ekkert með útsveiflu að gera - þegar fyrirtæki slítur einn af hlutum sínum eða deildum í sérstaka einingu.

Skilningur á spuna

Spuna er ábatasöm leið til að tæla viðskipti stórfyrirtækja. Með því að sveifla ákvörðun æðstu stjórnenda geta fjárfestingamiðlunarfyrirtæki tryggt sér quid pro quo tegund af fyrirkomulagi. Fyrirtæki eða sölutryggingar bjóða viðskiptavinum undirverðlagðar hlutabréf í IPO - venjulega þau sem eru vinsæl mál - til að fá ný viðskipti. Þannig ræktar fyrirtækið sem býður hlutabréfin hollustu og/eða breiðari viðskiptavinahóp. Á sama tíma nýtur valinn viðskiptavinur ávinnings eins og hlutabréfahagnað sem fylgir fjárfestingu í öflugu nýju opinberu fyrirtæki.

Þar sem IPO hagnaður gerist oft að mestu á fyrsta degi viðskipta, er eftirspurn mjög mikil eftir heitum IPO hlutabréfum sem auðvelt er að snúa við á fyrsta viðskiptadegi fyrir umtalsverðan hagnað fyrir sölutryggingamiðlarann. IPOs skapa samstundis hagnað fyrir sölutryggingar til að dreifa, sérstaklega á meðan dotcom uppsveiflan var seint á tíunda áratugnum. Sumir sölutryggingar notuðu tækifærið til að úthluta hlutabréfum til vina sinna í viðskiptum í von um að afla framtíðar fjárfestingarbankaviðskipti frá þeim.

Athöfnin hefur nú verið dæmd ólögmæt þar sem hún hefur verið dæmd sem þjófnaður með ívilnun og er einnig talið vera mútur. Samfélagslegi skaðinn sem nú er bannaður felur í sér ranga afhendingu peningavirðis afsláttar til valinna fjárfesta sem verðbréfafyrirtæki hafa valið. Sprotafyrirtækið sem selur IPO hefði getað fengið hærra verð með því að selja beint til almennra fjárfesta ef verðbréfafyrirtækið hefði ekki selt þau til völdum fjárfestum með afslætti. Einstaklingar eða fyrirtæki sem brotið er á eftir geta átt yfir höfði sér háar sektir.

Spuna er bæði ólöglegt og siðlaust.

Sérstök atriði

Samkvæmt rannsókn frá 2009 af prófessorunum Xiaoding Liu og Jay R. Ritter við háskólann í Flórída nær spinning í raun markmiðum sínum. Liu og Ritter komust að því að spunnnar IPOs skiluðu 23% meiri ávöxtun á fyrsta degi en svipaðar IPOs. Meðalhagnaður fyrsta dags sem stjórnendur fengu af heitum IPO úthlutunum reyndist vera 1,3 milljónir dala. Hlutfall þessara talna gefur til kynna að aðeins 8% af auknu magni af peningum sem eftir eru á borðinu renni til baka til stjórnenda sem verið er að spuna .

Auk þess skiptu félögin sem voru boðin IPO aðeins um sölutryggingar í 6% tilvika, samanborið við 31% tilvika hjá fyrirtækjum sem ekki voru boðin IPO. Hins vegar bentu höfundar rannsóknarinnar einnig á að "frá 2001 hefur snúningur stjórnenda fyrirtækja að mestu hætt í Bandaríkjunum. Þetta er bæði vegna eftirlitsaðgerða og skorts á heitum IPO til að úthluta. "

Dæmi um snúning

Goldman Sachs og Meg Whitman, fyrrverandi forstjóri eBay, voru flækt í hagsmunaárekstrahneyksli sem talið var að væri að snúast aftur til fyrri hluta 2000. Á meðan hún var forstjóri var Whitman skipuð sem stjórnarmaður í Goldman Sachs árið 2001. Ráðning hennar gaf henni að sögn aðgang að upplýsingum um útboð á heitum hlutabréfum og hún var nefnd í rannsókn þingsins á spuna. Meðan á rannsókninni stóð var því haldið fram að Goldman Sachs og önnur fyrirtæki beittu aðferðum til að versla með útboð á heitum hlutabréfum fyrir önnur fjárfestingarviðskipti. Whitman sagði sig úr stjórninni og endaði með því að útkljá mál sem sneri að peningum sem hún hafði af IPO kaupum.

##Hápunktar

• Spuna er bæði ólöglegt og siðlaust og getur valdið háum sektum einstaklinga og/eða fyrirtækja.

• Fjárfestingarmiðlunarhús geta tryggt sér quid pro quo tegund af fyrirkomulagi með því að snúast.

• Spinning gefur fyrirtækjum og söluaðilum tækifæri til að hagnast og halda viðskiptum hagstæðum, á meðan viðskiptavinir geta hagnast með því að fjárfesta í heitum IPO hlutabréfum.

• Spinning er sú athöfn að bjóða forgangsviðskiptavinum hlutabréf í almennu upphaflegu útboði af verðbréfafyrirtæki eða sölutryggingu til að halda eða fá viðskipti sín.