在庫交換戦略

##株式交換戦略とは何ですか？

株式交換は、株式の完全な株式をマネーコールオプションの奥深くで置き換える取引戦略です。初期費用は低くなりますが、コールはほぼ+1.00デルタであるため、所有者は基礎となる株式の利益にほぼドル単位で参加できます。

##株式交換戦略の仕組み

オプションを使用して同等以上の株式の利益を獲得し、資本を少なくしたい投資家またはトレーダーは、資金が豊富なコールオプション契約を購入します。これは、株式の同等の価値と同様のレートで価値を獲得または喪失するオプション契約の支払いを行うことを意味します。

オプションの値が基礎となるシェアの値をどれだけ厳密に追跡するかの測定は、オプションのデルタ値として知られています。値が1.00のオプション契約は、株価をペニーまで追跡します。そのようなオプションは、通常、お金の奥深くで少なくとも4回以上のストライキです。

株式交換戦略の主な目標は、全体的なコストを抑えて株式の獲得に参加することです。開始に使用する資本が少ないため、投資家は、ヘッジやその他の投資のために資本を解放するか、より多くの株式を活用するかを選択できます。したがって、投資家は、追加の資本を使用してリスクを軽減するか、より大きな潜在的利益を見越してより多くを受け入れるかを選択できます。

##コールオプションの基本

トレーダーはオプションを使用して、わずかなコストで基礎となる資産の潜在的な可能性にさらされます。ただし、すべてのオプションが同じように機能するわけではありません。適切な在庫交換戦略のためには、オプションのデルタ値が高いことが重要です。デルタ値が最も高いオプションは、資金の奥深くにあるか、ストライク価格が原資産の現在の価格をはるかに下回っています。また、有効期限が切れるまでの時間が短くなる傾向があります。

デルタは、資産の価格の変化をその派生物の価格の対応する変化と比較する比率です。たとえば、ストックオプションのデルタ値が0.65の場合、これは、基になるストックの価格が1株あたり1ドル上昇すると、そのオプションは1株あたり0.65ドル上昇し、それ以外はすべて同じであることを意味します。

したがって、デルタが高いほど、オプションは基礎となる在庫と歩調を合わせて移動します。明らかに、1.00のデルタは、ありそうもないことですが、完全な在庫交換を作成します。

##特別な考慮事項

トレーダーは、レバレッジのオプションも使用します。たとえば、完璧な世界では、デルタが1.00で価格が10ドルのオプションは、100ドルで取引されている基礎となる株式が1ドル高くなると、1ドル高くなります。この場合、在庫は1％移動しましたが、オプションは10％移動しました。

レバレッジを組み込むと、特に基礎となる資産の価格が下がる場合に、新しい一連のリスクが生じることに注意してください。損失はオプション自体に支払われた価格に制限されていますが、損失率は大きくなる可能性があります。

オプションを所有することは、所有者に支払われる配当の権利を与えません。配当金を受け取ることができるのは株式の保有者だけです。

##株式交換戦略の例

トレーダーがXYZの100株を1株あたり50ドルまたは5,000ドル（手数料は省略）で購入するとします。株式が1株あたり55ドルまで上昇した場合、投資の総額は500ドル増加して5,500ドルになります。これは10％の増加です。

あるいは、トレーダーは、XYZオプション契約の1つを、ストライク価格40ドルで12ドルで購入することができます。各契約は100株の株式を管理しているため、開始時のオプション契約の価値は1,200ドルです。

オプションのデルタが.80の場合、基礎となる在庫が$ 5上がると、オプションは$ 4上がり、契約の価値は$ 1,600（$ 1,200 +（$ 4 * 100））になります。これは、33.3％の利益であり、株式自体を所有することによる利益の3倍以上です。

##ハイライト

-株式交換は、株式への同等のエクスポージャーを複製するように設計されたオプション戦略ですが、資本の拘束は少なくなります。

-ディープインマネーコールオプションは、株式交換戦略での使用に適しており、1.00に近いデルタ値を持つ必要があります。

-このようにオプションを使用すると、ヘッジによるリスクの軽減またはレバレッジによるリスクの増大に使用できる資本が解放されます。