Aksjeerstatningsstrategi
Hva er en aksjeerstatningsstrategi?
Aksjeerstatning er en handelsstrategi som erstatter kjøpsopsjoner dypt inne i pengene for direkte aksjer. Startkostnaden er lavere, men innehaveren er i stand til å delta i gevinstene til den underliggende aksjen nesten dollar for dollar siden samtalene er nesten +1,00 delta.
Hvordan en aksjeerstatningsstrategi fungerer
En investor eller trader som ønsker å bruke opsjoner for å fange opp tilsvarende, eller bedre, gevinster i aksjer og samtidig binde mindre kapital, vil kjøpe kjøpsopsjonskontrakter som er dypt inne i pengene. Dette betyr at de vil betale for en opsjonskontrakt som øker eller taper verdi med samme hastighet som tilsvarende verdi av aksjer.
Målingen av hvor tett en opsjons verdi følger verdien av de underliggende aksjene er kjent som deltaverdien til opsjonen. Opsjonskontrakter med en verdi på 1,00 vil spore aksjekursen til penny. Slike alternativer er vanligvis minst fire eller flere streik dypt inne i pengene.
Hovedmålet med en aksjeerstatningsstrategi er å delta i gevinstene til en aksje med mindre totalkostnad. Fordi den bruker mindre kapital for å begynne, har investoren valget mellom å enten frigjøre kapital til sikring eller andre investeringer eller å utnytte et større antall aksjer. Dermed har investoren valget mellom å bruke tilleggskapitalen til enten å redusere risiko eller akseptere mer i påvente av større potensiell gevinst.
Grunnleggende om samtalealternativer
Traders bruker opsjoner for å få eksponering for oppsidepotensialet til de underliggende eiendelene for en brøkdel av kostnaden. Men ikke alle alternativer fungerer på samme måte. For en riktig aksjeerstatningsstrategi er det viktig at opsjonene har en høy deltaverdi. Opsjonene med de høyeste deltaverdiene er dypt inne i pengene, eller har innløsningspriser godt under gjeldende pris på det underliggende. De har også en tendens til å ha kortere tid til utløp.
Deltaet er et forhold som sammenligner endringen i prisen på en eiendel med den tilsvarende endringen i prisen på derivatet. For eksempel, hvis en aksjeopsjon har en deltaverdi på 0,65, betyr dette at hvis den underliggende aksjen øker i pris med $1 per aksje, vil opsjonen på den stige med $0,65 per aksje, alt annet likt.
Derfor, jo høyere deltaet er, jo mer vil opsjonen bevege seg i låst trinn med den underliggende aksjen. Det er klart at et delta på 1,00, som ikke er sannsynlig, ville skape den perfekte lagererstatningen.
Spesielle hensyn
Traders bruker også opsjoner for sin innflytelse. For eksempel, i en perfekt verden, vil et alternativ med et delta på 1,00 priset til $10 flytte seg høyere med $1 hvis den underliggende aksjen, som handles til $100, øker med $1. I dette tilfellet gjorde aksjen en bevegelse på 1 %, men alternativet gjorde en bevegelse på 10 %.
Husk at innlemming av innflytelse skaper et nytt sett med risikoer, spesielt hvis den underliggende eiendelen beveger seg lavere i pris. De prosentvise tapene kan være store, selv om tapene er begrenset til prisen betalt for selve opsjonene.
Å eie opsjoner gir ikke rett til utbetalt utbytte. Bare innehavere av aksjen kan samle utbytte.
Eksempel på en aksjeerstatningsstrategi
La oss si at en trader kjøper 100 aksjer av XYZ til $50 per aksje eller $5000 (provisjon utelatt). Hvis aksjen flyttet opp til $55 per aksje, stiger den totale verdien av investeringen med $500 til $5500. Det er en gevinst på 10 %.
Alternativt kan traderen kjøpe en XYZ-opsjonskontrakt med en innløsningspris på $40 for $12. Siden hver kontrakt kontrollerer 100 aksjer, er verdien av opsjonskontrakten ved starten $1200.
Hvis deltaet til opsjonen er 0,80, når den underliggende aksjen går opp med $5, flyttes opsjonen opp med $4 for å bringe verdien av kontrakten til $1600 ($1200 + ($4*100)). Det er en gevinst på 33,3 % eller mer enn tre ganger avkastningen av å eie aksjen selv.
Høydepunkter
Aksjeerstatning er en opsjonsstrategi designet for å gjenskape tilsvarende eksponering til en aksje, men binde opp mindre kapital.
Deep in the money kjøpsopsjoner er egnet for bruk i en aksjeerstatningsstrategi, og bør ha en deltaverdi på nær 1,00.
– Å bruke opsjoner på denne måten frigjør kapital som kan brukes til å redusere risiko gjennom sikring eller øke risiko ved å utnytte.
