Lagerudskiftningsstrategi

Hvad er en aktieudskiftningsstrategi?

Aktieudskiftning er en handelsstrategi, der erstatter købsoptioner dybt i pengene for direkte aktieaktier. De oprindelige omkostninger er lavere, men indehaveren er i stand til at deltage i gevinsterne af den underliggende aktie næsten dollar for dollar, da opkaldene er næsten +1,00 delta.

Hvordan en aktieerstatningsstrategi fungerer

En investor eller erhvervsdrivende, der ønsker at bruge optioner til at fange tilsvarende eller bedre gevinster i aktier og samtidig binde mindre kapital, vil købe call-optionskontrakter, der er dybt i pengene. Det betyder, at de vil betale for en optionskontrakt, der vinder eller taber værdi med en tilsvarende hastighed som den tilsvarende værdi af aktieaktier.

Målingen af, hvor tæt en options værdi følger værdien af de underliggende aktier, er kendt som optionens deltaværdi. Optionskontrakter med en værdi på 1,00 vil spore aktiekursen til penny. Sådanne muligheder er normalt mindst fire eller flere strejker dybt i pengene.

Hovedmålet med en aktieudskiftningsstrategi er at deltage i gevinsterne af en aktie med færre samlede omkostninger. Fordi det bruger mindre kapital til at begynde, har investoren valget mellem enten at frigøre kapital til afdækning eller andre investeringer eller at udnytte et større antal aktier. Investoren har således valget mellem at bruge den ekstra kapital til enten at reducere risikoen eller acceptere mere i forventning om en større potentiel gevinst.

Grundlæggende oplysninger om opkaldsmuligheder

Handlende bruger optioner til at få eksponering for opsiden af de underliggende aktiver til en brøkdel af prisen. Det er dog ikke alle muligheder, der virker på samme måde. For en ordentlig aktieudskiftningsstrategi er det vigtigt, at optionerne har en høj deltaværdi. Optionerne med de højeste delta-værdier er dybt i pengene, eller har strejkepriser et godt stykke under den aktuelle pris på det underliggende. De har også en tendens til at have kortere tid til udløb.

Deltaet er et forhold, der sammenligner ændringen i prisen på et aktiv med den tilsvarende ændring i prisen på dets derivat. For eksempel, hvis en aktieoption har en deltaværdi på 0,65, betyder det, at hvis den underliggende aktie stiger i pris med $1 pr. aktie, vil optionen på den stige med $0,65 pr. aktie, alt andet lige.

Derfor, jo højere deltaet er, jo mere vil optionen bevæge sig i låsetrin med den underliggende aktie. Det er klart, at et delta på 1,00, hvilket ikke er sandsynligt, ville skabe den perfekte lagererstatning.

Særlige overvejelser

Traders bruger også optioner til deres gearing. For eksempel, i en perfekt verden, vil en option med et delta på 1,00 prissat til $10 rykke højere med $1, hvis dens underliggende aktie, der handles til $100, bevæger sig højere med $1. I dette tilfælde lavede aktien en bevægelse på 1 %, men optionen lavede en bevægelse på 10 %.

Husk, at inkorporering af gearing skaber et nyt sæt risici, især hvis det underliggende aktiv bevæger sig lavere i pris. De procentvise tab kan være store, selvom tabene er begrænset til den pris, der betales for selve optionerne.

At eje optioner giver ikke ret til udbetalt udbytte. Kun indehavere af aktien kan opkræve udbytte.

Eksempel på en aktieudskiftningsstrategi

Lad os sige, at en erhvervsdrivende køber 100 aktier i XYZ til $50 pr. aktie eller $5.000 (provision udeladt). Hvis aktien rykkede op til $55 per aktie, stiger den samlede værdi af investeringen med $500 til $5.500. Det er en gevinst på 10%.

Alternativt kan den erhvervsdrivende købe en XYZ-optionskontrakt dybt i penge med en strikepris på $40 for $12. Da hver kontrakt kontrollerer 100 aktier, er værdien af optionskontrakten ved starten $1.200.

Hvis optionens delta er .80, når den underliggende aktie bevæger sig op med $5, rykker optionen op med $4 for at bringe værdien af kontrakten til $1.600 ($1.200 + ($4*100)). Det er en gevinst på 33,3 % eller mere end tre gange afkastet ved at eje selve aktien.

Højdepunkter

• Aktieudskiftning er en optionsstrategi designet til at replikere den tilsvarende eksponering til en aktie, men at binde mindre kapital.

• Deep in the money call optioner er velegnede til brug i en aktieudskiftningsstrategi og bør have en deltaværdi på tæt på 1,00.

• Ved at bruge optioner på denne måde frigøres kapital, der kan bruges til at reducere risikoen gennem afdækning eller øge risikoen ved at geare.