Stefna til að skipta um hlutabréf

Hvað er hlutabréfaskiptastefna?

Hlutabréfaskipti er viðskiptastefna sem kemur í stað kaupréttar djúpt í peningum fyrir beinan hlutabréfahluta. Upphafskostnaðurinn er lægri en handhafinn getur tekið þátt í hagnaði undirliggjandi hlutabréfa næstum dollara fyrir dollara þar sem símtölin eru næstum +1,00 delta.

Hvernig hlutabréfaskiptaáætlun virkar

Fjárfestir eða kaupmaður sem vill nota valkosti til að ná jafngildum, eða betri, hagnaði í hlutabréfum á meðan hann bindur minna fjármagn, mun kaupa kaupréttarsamninga sem eru djúpt í peningunum. Þetta þýðir að þeir munu greiða fyrir valréttarsamning sem hækkar eða tapar verðmæti á svipuðum hraða og jafnvirði hlutabréfa.

Mælingin á því hversu náið verðmæti valréttar fylgir verðmæti undirliggjandi hlutabréfa er þekkt sem deltagildi valréttarins. Valréttarsamningar að verðmæti 1,00 munu rekja hlutabréfaverðið upp á eyri. Slíkir valkostir eru venjulega að minnsta kosti fjórir eða fleiri verkföll djúpt í peningunum.

Meginmarkmið hlutabréfaskiptastefnu er að taka þátt í hagnaði hlutabréfa með minni heildarkostnaði. Vegna þess að það notar minna fjármagn til að byrja, hefur fjárfestirinn val um að annað hvort losa um fjármagn til áhættuvarna eða annarra fjárfestinga eða að nýta meiri fjölda hlutabréfa. Þannig hefur fjárfestirinn val um að nota viðbótarfjármagnið til að annað hvort draga úr áhættu eða samþykkja meira í aðdraganda meiri hugsanlegs hagnaðar.

Grunnatriði símtalavalkosta

Kaupmenn nota valmöguleika til að öðlast áhrif á möguleika undirliggjandi eigna fyrir brot af kostnaði. Hins vegar virka ekki allir valkostir á sama hátt. Fyrir rétta hlutabréfaskiptastefnu er mikilvægt að valkostirnir hafi hátt delta gildi. Valmöguleikarnir með hæstu delta gildin eru djúpt í peningunum, eða hafa verkfallsverð vel undir núverandi verði undirliggjandi. Þeir hafa einnig tilhneigingu til að hafa styttri tíma til að renna út.

Delta er hlutfall sem ber saman verðbreytingu eignar og samsvarandi breytingu á verði afleiðu hennar. Til dæmis, ef kaupréttur hefur delta gildið 0,65 þýðir það að ef undirliggjandi hlutabréf hækkar í verði um $1 á hlut, mun valrétturinn á honum hækka um $0,65 á hlut, að öðru óbreyttu.

Þess vegna, því hærra sem delta er, því meira mun valkosturinn hreyfast í lás við undirliggjandi hlutabréf. Ljóst er að delta upp á 1,00, sem er ekki líklegt, myndi skapa hið fullkomna lagerskipti.

Sérstök atriði

Kaupmenn nota einnig valkosti fyrir skuldsetningu þeirra. Til dæmis, í fullkomnum heimi, myndi valkostur með delta upp á 1,00 verð á $10 hækka um $1 ef undirliggjandi hlutabréf hans, sem verslar á $100, færist hærra um $1. Í þessu tilviki færðist hlutabréfið um 1% en valrétturinn færði sig um 10%.

Hafðu í huga að innleiðing skuldsetningar skapar nýja áhættuhóp, sérstaklega ef undirliggjandi eign færist lægra í verði. Prósenta tapið getur verið stórt, jafnvel þó að tapið takmarkist við það verð sem greitt er fyrir valmöguleikana sjálfa.

Eignarréttur veitir ekki rétt til greiddra arðs. Aðeins eigendur hlutabréfanna geta innheimt arð.

Dæmi um stefnu um hlutabréfaskipti

Segjum að kaupmaður kaupi 100 hluti af XYZ á $50 á hlut eða $5.000 (þóknun sleppt). Ef hluturinn færðist upp í $55 á hlut hækkar heildarverðmæti fjárfestingarinnar um $500 í $5.500. Það er 10% hagnaður.

Að öðrum kosti getur kaupmaðurinn keypt einn djúpt í peningunum XYZ valréttarsamningi með verkfallsverði $40 fyrir $12. Þar sem hver samningur stjórnar 100 hlutabréfum er verðmæti valréttarsamningsins í upphafi $ 1.200.

Ef delta valréttarins er .80, þegar undirliggjandi hlutabréf hækkar um $5, hækkar valrétturinn um $4 til að færa verðmæti samningsins í $1.600 ($1.200 + ($4*100)). Það er hagnaður upp á 33,3% eða meira en þrisvar sinnum ávöxtun þess að eiga hlutinn sjálfan.

Hápunktar

• Hlutabréfaskipti er valréttarstefna sem er hönnuð til að endurtaka samsvarandi áhættu fyrir hlutabréf, en binda minna fjármagn.

• Djúpt í peningum kaupmöguleikar henta til notkunar í hlutabréfaskiptastefnu og ættu að hafa delta gildi nálægt 1,00.

• Með því að nota valkosti á þennan hátt losar um fjármagn sem hægt er að nota til að draga úr áhættu með áhættuvörnum eða auka áhættu með skuldsetningu.