Estrategia de reemplazo de existencias
驴Qu茅 es una estrategia de reposici贸n de existencias?
El reemplazo de acciones es una estrategia comercial que sustituye en lo profundo del dinero opciones de compra de acciones directas. El costo inicial es m谩s bajo, pero el tenedor puede participar en las ganancias de las acciones subyacentes casi d贸lar por d贸lar, ya que las llamadas son casi +1.00 delta.
C贸mo funciona una estrategia de reemplazo de existencias
Un inversionista o comerciante que quiera usar opciones para capturar ganancias equivalentes, o mejores, en acciones mientras inmoviliza menos capital, comprar谩 contratos de opciones de compra que est谩n muy adentro del dinero. Esto significa que pagar谩n por un contrato de opci贸n que gana o pierde valor a una tasa similar al valor equivalente de las acciones.
La medida de qu茅 tan cerca sigue el valor de una opci贸n el valor de las acciones subyacentes se conoce como el valor delta de la opci贸n. Los contratos de opci贸n con un valor de 1,00 seguir谩n el precio de la acci贸n al centavo. Estas opciones suelen tener al menos cuatro strikes o m谩s en el dinero.
El objetivo principal de una estrategia de reemplazo de acciones es participar en las ganancias de una acci贸n con un costo total menor. Debido a que utiliza menos capital para comenzar, el inversionista tiene la opci贸n de liberar capital para cobertura u otras inversiones o para aprovechar una mayor cantidad de acciones. Por lo tanto, el inversor tiene la opci贸n de utilizar el capital adicional para reducir el riesgo o aceptar m谩s en previsi贸n de una mayor ganancia potencial.
Conceptos b谩sicos de la opci贸n de compra
Los comerciantes usan opciones para ganar exposici贸n al potencial alcista de los activos subyacentes por una fracci贸n del costo. Sin embargo, no todas las opciones act煤an de la misma manera. Para una estrategia adecuada de reemplazo de acciones, es importante que las opciones tengan un valor delta alto. Las opciones con los valores delta m谩s altos est谩n muy dentro del dinero o tienen precios de ejercicio muy por debajo del precio actual del subyacente. Tambi茅n tienden a tener tiempos de vencimiento m谩s cortos.
El delta es una relaci贸n que compara el cambio en el precio de un activo con el cambio correspondiente en el precio de su derivado. Por ejemplo, si una opci贸n sobre acciones tiene un valor delta de 0,65, esto significa que si la acci贸n subyacente aumenta el precio en $1 por acci贸n, la opci贸n sobre ella aumentar谩 en $0,65 por acci贸n, en igualdad de condiciones.
Por lo tanto, cuanto mayor sea el delta, m谩s se mover谩 la opci贸n al mismo ritmo que la acci贸n subyacente. Claramente, un delta de 1.00, que no es probable, crear铆a el reemplazo de acciones perfecto.
Consideraciones Especiales
Los comerciantes tambi茅n usan opciones para su apalancamiento. Por ejemplo, en un mundo perfecto, una opci贸n con un delta de 1,00 con un precio de $10 subir铆a $1 si su acci贸n subyacente, que cotiza a $100, sube $1. En este caso, la acci贸n hizo un movimiento del 1% pero la opci贸n hizo un movimiento del 10%.
Tenga en cuenta que incorporar apalancamiento crea un nuevo conjunto de riesgos, especialmente si el precio del activo subyacente baja. El porcentaje de p茅rdidas puede ser grande, aunque las p茅rdidas se limitan al precio pagado por las opciones mismas.
La posesi贸n de opciones no da derecho al titular a ning煤n dividendo pagado. Solo los tenedores de acciones pueden cobrar dividendos.
Ejemplo de una estrategia de reemplazo de existencias
Digamos que un comerciante compra 100 acciones de XYZ a $50 por acci贸n o $5,000 (se omiten las comisiones). Si la acci贸n subi贸 a $55 por acci贸n, el valor total de la inversi贸n aumenta en $500 a $5500. Eso es un 10% de ganancia.
Alternativamente, el comerciante puede comprar un contrato de opciones XYZ con mucho dinero con un precio de ejercicio de $ 40 por $ 12. Dado que cada contrato controla 100 acciones, el valor del contrato de opciones al inicio es de $1200.
Si el delta de la opci贸n es 0,80, cuando la acci贸n subyacente suba $5, la opci贸n sube $4 para llevar el valor del contrato a $1600 ($1200 + ($4*100)). Eso es una ganancia del 33,3% o m谩s de tres veces el rendimiento de poseer las acciones en s铆.
Reflejos
El reemplazo de acciones es una estrategia de opciones dise帽ada para replicar la exposici贸n equivalente a una acci贸n, pero inmovilizando menos capital.
Deep in the money, las opciones de compra son adecuadas para su uso en una estrategia de reemplazo de acciones y deben tener un valor delta cercano a 1,00.
El uso de opciones de esta manera libera capital que puede usarse para reducir el riesgo a trav茅s de la cobertura o aumentar el riesgo mediante el apalancamiento.
