Aktienersatzstrategie
Was ist eine Aktienersatzstrategie?
Aktienersatz ist eine Handelsstrategie, die Call-Optionen tief im Geld für direkte Aktienaktien ersetzt. Die Anschaffungskosten sind niedriger, aber der Inhaber kann fast Dollar für Dollar an den Gewinnen der zugrunde liegenden Aktie partizipieren, da die Calls fast +1,00 Delta betragen.
Wie eine Aktienersatzstrategie funktioniert
Ein Investor oder Trader, der mit Optionen den gleichen oder besseren Aktiengewinn erzielen möchte, während er weniger Kapital bindet, wird Call-Optionskontrakte kaufen, die tief im Geld sind. Dies bedeutet, dass sie für einen Optionskontrakt bezahlen, der in einem ähnlichen Verhältnis wie der Gegenwert von Aktien an Wert gewinnt oder verliert.
Die Messung, wie genau der Wert einer Option dem Wert der zugrunde liegenden Aktien entspricht, wird als Deltawert der Option bezeichnet. Optionskontrakte mit einem Wert von 1,00 verfolgen den Aktienkurs auf den Cent genau. Solche Optionen sind normalerweise mindestens vier oder mehr Strikes tief im Geld.
Das Hauptziel einer Aktienersatzstrategie besteht darin, mit geringeren Gesamtkosten an den Kursgewinnen einer Aktie zu partizipieren. Da zu Beginn weniger Kapital verwendet wird, hat der Anleger die Wahl, entweder Kapital für Absicherungen oder andere Investitionen freizusetzen oder eine größere Anzahl von Aktien zu hebeln. Somit hat der Anleger die Wahl, das zusätzliche Kapital zu verwenden, um entweder das Risiko zu reduzieren oder in Erwartung eines größeren potenziellen Gewinns mehr zu akzeptieren.
Grundlagen der Call-Option
Händler nutzen Optionen, um sich für einen Bruchteil der Kosten am Aufwärtspotenzial der zugrunde liegenden Vermögenswerte zu beteiligen. Allerdings wirken nicht alle Optionen auf die gleiche Weise. Für eine richtige Aktienersatzstrategie ist es wichtig, dass die Optionen einen hohen Delta- Wert haben. Die Optionen mit den höchsten Delta-Werten sind tief im Geld oder haben Ausübungspreise, die weit unter dem aktuellen Kurs des Basiswerts liegen. Sie neigen auch dazu, kürzere Laufzeiten zu haben.
Das Delta ist ein Verhältnis, das die Preisänderung eines Vermögenswerts mit der entsprechenden Preisänderung seines Derivats vergleicht. Wenn zum Beispiel eine Aktienoption einen Delta-Wert von 0,65 hat, bedeutet dies, dass, wenn die zugrunde liegende Aktie im Preis um 1 $ pro Aktie steigt, die Option darauf um 0,65 $ pro Aktie steigt, wenn alles andere gleich bleibt.
Je höher also das Delta, desto mehr bewegt sich die Option im Gleichschritt mit der zugrunde liegenden Aktie. Ein Delta von 1,00, was unwahrscheinlich ist, würde eindeutig den perfekten Aktienersatz schaffen.
Besondere Überlegungen
Händler verwenden auch Optionen für ihre Hebelwirkung. Zum Beispiel würde in einer perfekten Welt eine Option mit einem Delta von 1,00 zu einem Preis von 10 $ um 1 $ höher steigen, wenn ihre zugrunde liegende Aktie, die bei 100 $ gehandelt wird, um 1 $ höher steigt. In diesem Fall hat sich die Aktie um 1 % bewegt, die Option jedoch um 10 %.
Denken Sie daran, dass die Einbeziehung von Leverage eine Reihe neuer Risiken mit sich bringt, insbesondere wenn der zugrunde liegende Vermögenswert im Preis sinkt. Die prozentualen Verluste können groß sein, auch wenn die Verluste auf den Preis beschränkt sind, der für die Optionen selbst gezahlt wird.
Der Besitz von Optionen berechtigt den Inhaber nicht zu gezahlten Dividenden. Nur Inhaber der Aktie können Dividenden erhalten.
Beispiel einer Aktienersatzstrategie
Nehmen wir an, ein Händler kauft 100 Aktien von XYZ zu 50 $ pro Aktie oder 5.000 $ (ohne Provisionen). Wenn die Aktie auf 55 $ pro Aktie steigt, steigt der Gesamtwert der Investition um 500 $ auf 5.500 $. Das ist ein Gewinn von 10 %.
Alternativ kann der Händler einen tief im Geld liegenden XYZ-Optionskontrakt mit einem Ausübungspreis von 40 $ für 12 $ kaufen. Da jeder Kontrakt 100 Aktien kontrolliert, beträgt der Wert des Optionskontrakts zu Beginn 1.200 $.
Wenn das Delta der Option 0,80 beträgt und die zugrunde liegende Aktie um 5 $ steigt, steigt die Option um 4 $, um den Wert des Kontrakts auf 1.600 $ (1.200 $ + (4 * 100 $)) zu bringen. Das ist ein Gewinn von 33,3 % oder mehr als das Dreifache der Rendite, wenn man die Aktie selbst besitzt.
Höhepunkte
Aktienersatz ist eine Optionsstrategie, die darauf abzielt, das äquivalente Engagement in einer Aktie zu replizieren, aber weniger Kapital zu binden.
Deep-in-the-Money-Call-Optionen eignen sich für den Einsatz in einer Aktienersatzstrategie und sollten einen Delta-Wert von nahe 1,00 haben.
Der Einsatz von Optionen auf diese Weise setzt Kapital frei, das verwendet werden kann, um das Risiko durch Absicherung zu reduzieren oder das Risiko durch Hebelwirkung zu erhöhen.
