Estratégia de reposição de estoque

O que é uma Estratégia de Reposição de Estoque?

A substituição de ações é uma estratégia de negociação que substitui profundamente as opções de compra de dinheiro por ações definitivas. O custo inicial é menor, mas o titular pode participar dos ganhos do estoque subjacente quase dólar por dólar, já que as chamadas são quase +1,00 delta.

Como funciona uma estratégia de reposição de estoque

Um investidor ou trader que queira usar opções para capturar os ganhos equivalentes, ou melhores, em ações, ao mesmo tempo em que empata menos capital, comprará contratos de opção de compra que estão profundamente no dinheiro. Isso significa que eles pagarão por um contrato de opção que ganhe ou perca valor a uma taxa semelhante ao valor equivalente das ações.

A medida de quão próximo o valor de uma opção acompanha o valor das ações subjacentes é conhecida como valor delta da opção. Os contratos de opção com valor de 1,00 acompanharão o preço da ação até o centavo. Essas opções geralmente são pelo menos quatro ou mais strikes no dinheiro.

O principal objetivo de uma estratégia de reposição de estoque é participar dos ganhos de um estoque com menor custo total. Por usar menos capital para começar, o investidor tem a opção de liberar capital para hedge ou outros investimentos ou alavancar um número maior de ações. Assim, o investidor tem a opção de usar o capital adicional para reduzir o risco ou aceitar mais na expectativa de um maior ganho potencial.

Noções básicas de opções de compra

Os traders usam opções para obter exposição ao potencial de alta dos ativos subjacentes por uma fração do custo. No entanto, nem todas as opções funcionam da mesma maneira. Para uma estratégia adequada de reposição de ações, é importante que as opções tenham um valor delta alto. As opções com os maiores valores de delta estão no fundo do dinheiro, ou têm preços de exercício bem abaixo do preço atual do subjacente. Eles também tendem a ter tempos de expiração mais curtos.

O delta é um índice que compara a variação do preço de um ativo com a variação correspondente no preço de seu derivativo. Por exemplo, se uma opção de ações tiver um valor delta de 0,65, isso significa que, se o preço da ação subjacente aumentar em $ 1 por ação, a opção sobre ela aumentará em $ 0,65 por ação, tudo o mais sendo igual.

Portanto, quanto maior o delta, mais a opção se moverá em sincronia com a ação subjacente. Claramente, um delta de 1,00, o que não é provável, criaria a reposição de estoque perfeita.

Considerações Especiais

Os comerciantes também usam opções para sua alavancagem. Por exemplo, em um mundo perfeito, uma opção com delta de 1,00 ao preço de $ 10 subiria $ 1 se sua ação subjacente, negociada a $ 100, subiria $ 1. Nesse caso, a ação fez um movimento de 1%, mas a opção fez um movimento de 10%.

Lembre-se de que a incorporação de alavancagem cria um novo conjunto de riscos, especialmente se o preço do ativo subjacente baixar. As perdas percentuais podem ser grandes, embora as perdas sejam limitadas ao preço pago pelas próprias opções.

A titularidade de opções não dá direito ao titular a quaisquer dividendos pagos. Somente os detentores de ações podem receber dividendos.

Exemplo de uma estratégia de reposição de estoque

Digamos que um trader compre 100 ações da XYZ a $ 50 por ação ou $ 5.000 (comissões omitidas). Se a ação subiu para US$ 55 por ação, o valor total do investimento aumenta em US$ 500 para US$ 5.500. Isso é um ganho de 10%.

alternativamente, o trader pode comprar um contrato de opções XYZ profundo no dinheiro com um preço de exercício de $ 40 por $ 12. Como cada contrato controla 100 ações, o valor inicial do contrato de opções é de $ 1.200.

Se o delta da opção for 0,80, quando a ação subjacente subir $ 5, a opção subirá $ 4 para trazer o valor do contrato para $ 1.600 ($ 1.200 + ($ 4 * 100)). Isso é um ganho de 33,3% ou mais de três vezes o retorno de possuir a própria ação.

##Destaques

• A reposição de ações é uma estratégia de opções projetada para replicar a exposição equivalente a uma ação, mas empatando menos capital.

• As opções de compra no fundo do dinheiro são adequadas para uso em uma estratégia de substituição de ações e devem ter um valor delta próximo a 1,00.

• O uso de opções dessa forma libera capital que pode ser usado para reduzir o risco por meio de hedge ou aumentar o risco por alavancagem.