トリレンマ

##トリレンマとは何ですか？

トリレンマは、経済的意思決定理論の用語です。 2つの解決策があるジレンマとは異なり、トリレンマは複雑な問題に対して3つの同等の解決策を提供します。トリレンマは、各国が国際通貨政策協定の管理について基本的な決定を行う際に選択できる3つの選択肢があることを示唆しています。ただし、相互排他性のために、トリレンマのオプションは矛盾しています。これにより、特定の時間に達成可能なトリレンマのオプションは1つだけになります。

トリレンマは、マンデル-フレミングトリレンマとも呼ばれる「不可能なトリニティ」と同義であることがよくあります。この理論は、国際通貨政策協定を確立および監視する際に、国が利用できる3つの主要なオプションを使用することに固有の不安定性を明らかにしています。

##トリレンマの説明

国際通貨政策の管理について基本的な決定を下すとき、トリレンマは、各国が選択できる3つの可能な選択肢があることを示唆しています。マンデルフレミングのトリレンマモデルによると、これらのオプションには次のものが含まれます。

1.固定為替レートの設定

1.固定為替レート契約なしで資本が自由に流れることを可能にする

1.自律的な金融政策

<！-FFDEB66CFEDB6C6591CEE598B07E3AB5-->

各オプションの専門性は、相互の独占性のために矛盾します。そのため、相互排他性により、特定の時間に達成可能なトリレンマ三角形の片側のみが作成されます。

-サイドA：1つの国は、1つ以上の国との為替レートを固定し、他の国との資本の自由な流れを持つことを選択できます。このシナリオを選択した場合、金利の変動により通貨の裁定取引が発生し、通貨ペグにストレスがかかり、ペグが破綻するため、独立した金融政策は達成できません。

-サイドB：国は、すべての外国の間で資本の自由な流れを持つことを選択でき、自律的な金融政策も持つことができます。すべての国の固定為替レートと資本の自由な流れは相互に排他的です。その結果、一度に選択できるのは1つだけです。したがって、すべての国に資本の自由な流れがある場合、固定相場制はあり得ません。

-サイドC：国が固定為替レートと独立した金融政策を選択した場合、資本の自由な流れを持つことはできません。この場合も、固定為替レートと資本の自由な流れは相互に排他的です。

##政府の考慮事項

政府の国際通貨政策の課題は、これらのオプションのどれを追求するか、そしてそれらをどのように管理するかを選択することです。一般的に、ほとんどの国は、独立した金融政策の自由を享受し、その政策が資本の流れを導くのを助けることができるため、三角形のサイドBを好みます。

##学術的影響

政策トリレンマの理論は、1960年代の為替レート、資本の流れ、金融政策の関係を独自に説明した経済学者のローブ・ルト・マンデルとマーカス・フレミングの功績によるものです。 2015年に国際通貨基金（IMF）のチーフエコノミストになったモーリスオブストフェルドは、1997年の論文で「トリレンマ」として開発したモデルを発表しました。

フランスの経済学者エレーヌ・レイは、トリレンマは見た目ほど単純ではないと主張した。現代では、固定相場制は通常効果的ではなく、独立した金融政策と自由な資本の流れとの関係に焦点を当てているため、レイは大多数の国が2つの選択肢、つまりジレンマに直面していると考えています。

##実世界の例

これらのトレードオフを解決する実際の例は、国が密接に相互接続されているユーロ圏で発生します。ユーロ圏を形成し、1つの通貨を使用することにより、各国は最終的に三角形のA側を選択し、単一の通貨を維持します（事実上、1対1のペグと自由な資本の流れを組み合わせます）。

第二次世界大戦後、裕福な人々はブレトンウッズ協定の下でサイドCを選択しました。これは通貨を米ドルに固定しましたが、各国が独自の金利を設定することを許可しました。国境を越えた資本の流れは非常に小さかったため、このシステムは20年間維持されました。例外は、マンデルの母国であるカナダで、ブレトンウッズシステムに内在する緊張について特別な洞察を得ました。

##ハイライト

-ただし、トリレンマの3つのオプションは相互に排他的であるため、一度に達成できるのはトリレンマの1つのオプションのみです。

-トリレンマは経済理論であり、各国が国際金融政策協定について基本的な決定を行う際に3つの選択肢から選択できると仮定しています。

-今日、ほとんどの国は資本の自由な流れと自律的な金融政策を支持しています。