trilema
¿Qué es un trilema?
Trilema es un término en la teoría de la toma de decisiones económicas. A diferencia de un dilema, que tiene dos soluciones, un trilema ofrece tres soluciones iguales a un problema complejo. Un trilema sugiere que los países tienen tres opciones para elegir al tomar decisiones fundamentales sobre la gestión de sus acuerdos de política monetaria internacional. Sin embargo, las opciones del trilema son conflictivas debido a la exclusividad mutua, lo que hace que solo se pueda lograr una opción del trilema en un momento dado.
Trilema a menudo es sinónimo de la "trinidad imposible", también llamada trilema Mundell-Fleming. Esta teoría expone la inestabilidad inherente al uso de las tres opciones principales disponibles para un país al establecer y monitorear sus acuerdos de política monetaria internacional.
Explicación del trilema
Al tomar decisiones fundamentales sobre el manejo de la política monetaria internacional, un trilema sugiere que los países tienen tres opciones posibles para elegir. De acuerdo con el modelo de trilema Mundell-Fleming, estas opciones incluyen:
cambio de moneda fijo
Permitir que el capital fluya libremente sin un acuerdo de tipo de cambio fijo
Política monetaria autónoma
Los tecnicismos de cada opción entran en conflicto debido a la exclusividad mutua. Como tal, la exclusividad mutua hace que solo se pueda lograr un lado del triángulo del trilema en un momento dado.
Lado A: Un país puede optar por fijar tipos de cambio con uno o más países y tener libre flujo de capital con otros. Si elige este escenario, no se puede lograr una política monetaria independiente porque las fluctuaciones de las tasas de interés crearían un arbitraje de divisas que estresaría los tipos de cambio fijos y provocaría su ruptura.
Lado B: El país puede optar por tener un libre flujo de capitales entre todas las naciones extranjeras y también tener una política monetaria autónoma. Los tipos de cambio fijos entre todas las naciones y el libre flujo de capital son mutuamente excluyentes. Como resultado, solo se puede elegir uno a la vez. Entonces, si hay un flujo libre de capitales entre todas las naciones, no puede haber tipos de cambio fijos.
Lado C: Si un país elige tipos de cambio fijos y política monetaria independiente no puede tener libre flujo de capital. Nuevamente, en este caso, los tipos de cambio fijos y el libre flujo de capital son mutuamente excluyentes.
Consideraciones gubernamentales
El desafío para la política monetaria internacional de un gobierno radica en elegir cuál de estas opciones seguir y cómo gestionarlas. En general, la mayoría de los países prefieren el lado B del triángulo porque pueden disfrutar de la libertad de una política monetaria independiente y permitir que la política ayude a guiar el flujo de capital.
Influencias académicas
La teoría del trilema de la política se acredita con frecuencia a los economistas Rober rt Mundell y Marcus Fleming, quienes describieron de forma independiente las relaciones entre los tipos de cambio, los flujos de capital y la política monetaria en la década de 1960. Maurice Obstfeld, quien se convirtió en economista jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI) en 2015, presentó el modelo que desarrollaron como un "trilema" en un documento de 1997.
La economista francesa Hélène Rey argumentó que el trilema no es tan simple como parece. En la actualidad, Rey cree que la mayoría de los países enfrentan solo dos opciones, o un dilema, ya que las vinculaciones monetarias fijas no suelen ser efectivas, lo que lleva a un enfoque en la relación entre la política monetaria independiente y el libre flujo de capital.
Ejemplo del mundo real
Un ejemplo del mundo real de cómo resolver estas compensaciones ocurre en la eurozona,. donde los países están estrechamente interconectados. Al formar la eurozona y usar una moneda, los países finalmente optaron por el lado A del triángulo, manteniendo una moneda única (en efecto, una vinculación uno a uno junto con el libre flujo de capital).
Después de la Segunda Guerra Mundial, los ricos optaron por el lado C del Acuerdo de Bretton Woods,. que fijó las monedas al dólar estadounidense pero permitió que los países establecieran sus propias tasas de interés. Los flujos de capital transfronterizos fueron tan pequeños que este sistema se mantuvo durante un par de décadas, con la excepción de Canadá, el país natal de Mundell, donde adquirió una visión especial de las tensiones inherentes al sistema de Bretton Woods.
Reflejos
Sin embargo, solo se puede lograr una opción del trilema en un momento dado, ya que las tres opciones del trilema son mutuamente excluyentes.
El trilema es una teoría económica, que postula que los países pueden elegir entre tres opciones al momento de tomar decisiones fundamentales sobre sus acuerdos internacionales de política monetaria.
Hoy, la mayoría de los países favorecen el libre flujo de capitales y la política monetaria autónoma.
