Trilemma

Apakah itu Trilemma?

Trilemma adalah istilah dalam teori membuat keputusan ekonomi. Tidak seperti dilema, yang mempunyai dua penyelesaian, trilemma menawarkan tiga penyelesaian yang sama kepada masalah yang kompleks. Trilemma mencadangkan bahawa negara mempunyai tiga pilihan untuk dipilih apabila membuat keputusan asas tentang mengurus perjanjian dasar monetari antarabangsa mereka. Walau bagaimanapun, pilihan trilemma adalah bercanggah kerana eksklusiviti bersama, yang menjadikan hanya satu pilihan trilemma boleh dicapai pada masa tertentu.

Trilemma selalunya sinonim dengan "triniti mustahil," juga dipanggil trilemma Mundell-Fleming. Teori ini mendedahkan ketidakstabilan yang wujud dalam menggunakan tiga pilihan utama yang tersedia untuk sesebuah negara apabila mewujudkan dan memantau perjanjian dasar monetari antarabangsanya.

Diterangkan Trilemma

Apabila membuat keputusan asas tentang mengurus dasar monetari antarabangsa, trilemma mencadangkan bahawa negara mempunyai tiga pilihan yang mungkin untuk dipilih. Menurut model trilemma Mundell-Fleming, pilihan ini termasuk:

1. Menetapkan kadar pertukaran mata wang tetap

2. Membenarkan modal mengalir dengan bebas tanpa perjanjian kadar pertukaran mata wang tetap

3. Dasar kewangan autonomi

Teknikal setiap pilihan bercanggah kerana eksklusiviti bersama. Oleh itu, eksklusiviti bersama menjadikan hanya satu sisi segitiga trilemma boleh dicapai pada masa tertentu.

• Sisi A: Sebuah negara boleh memilih untuk menetapkan kadar pertukaran dengan satu atau lebih negara dan mempunyai aliran bebas modal dengan negara lain. Jika ia memilih senario ini, dasar monetari bebas tidak boleh dicapai kerana turun naik kadar faedah akan mewujudkan arbitraj mata wang yang menekankan tambatan mata wang dan menyebabkan ia pecah.

• Sisi B: Negara boleh memilih untuk mempunyai aliran modal bebas di kalangan semua negara asing dan juga mempunyai dasar kewangan autonomi. Kadar pertukaran tetap di antara semua negara dan aliran bebas modal adalah saling eksklusif. Akibatnya, hanya satu boleh dipilih pada satu masa. Jadi, jika terdapat aliran bebas modal di kalangan semua negara, tidak boleh ada kadar pertukaran tetap.

• Sisi C: Jika sesebuah negara memilih kadar pertukaran tetap dan dasar monetari bebas, ia tidak boleh mempunyai aliran modal bebas. Sekali lagi, dalam hal ini, kadar pertukaran tetap dan aliran bebas modal adalah saling eksklusif.

##Pertimbangan Kerajaan

Cabaran untuk dasar monetari antarabangsa kerajaan datang dalam memilih pilihan yang mana untuk dijalankan dan cara mengurusnya. Secara amnya, kebanyakan negara memilih bahagian B segi tiga kerana mereka boleh menikmati kebebasan dasar monetari bebas dan membenarkan dasar itu membantu membimbing aliran modal.

##Pengaruh Akademik

Teori trilemma dasar sering dikreditkan kepada ahli ekonomi Robe rt Mundell dan Marcus Fleming, yang secara bebas menggambarkan hubungan antara kadar pertukaran, aliran modal dan dasar monetari pada tahun 1960-an. Maurice Obstfeld, yang menjadi ketua ekonomi di Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) pada 2015, membentangkan model yang mereka bangunkan sebagai "trilemma" dalam kertas 1997.

Ahli ekonomi Perancis Hélène Rey berhujah bahawa trilemma tidak semudah yang kelihatan. Pada zaman moden, Rey percaya bahawa majoriti negara hanya berhadapan dengan dua pilihan, atau dilema, memandangkan tambatan mata wang tetap biasanya tidak berkesan, membawa kepada tumpuan pada hubungan antara dasar monetari bebas dan aliran modal bebas.

Contoh Dunia Nyata

Contoh dunia sebenar untuk menyelesaikan pertukaran ini berlaku di zon euro,. di mana negara saling berkait rapat. Dengan membentuk zon euro dan menggunakan satu mata wang, negara-negara tersebut akhirnya memilih bahagian A segi tiga, mengekalkan satu mata wang (sebenarnya tambatan satu dengan satu ditambah dengan aliran modal bebas).

Selepas Perang Dunia II, golongan kaya memilih bahagian C di bawah Perjanjian Bretton Woods,. yang menambat mata wang kepada dolar AS tetapi membenarkan negara menetapkan kadar faedah mereka sendiri. Aliran modal merentas sempadan adalah sangat kecil sehingga sistem ini bertahan selama beberapa dekad—kecuali negara asal Mundell, Kanada, di mana beliau mendapat gambaran khusus tentang ketegangan yang wujud dalam sistem Bretton Woods.

##Sorotan

• Walau bagaimanapun, hanya satu pilihan trilemma boleh dicapai pada masa tertentu, kerana tiga pilihan trilemma adalah saling eksklusif.

• Trilemma ialah teori ekonomi, yang menyatakan bahawa negara boleh memilih daripada tiga pilihan apabila membuat keputusan asas mengenai perjanjian dasar monetari antarabangsa mereka.

• Hari ini, kebanyakan negara menyokong aliran bebas modal dan dasar kewangan autonomi.