üçleme

Trilemma Nedir?

Trilemma, ekonomik karar verme teorisinde bir terimdir. İki çözümü olan bir ikilemden farklı olarak, bir üçleme karmaşık bir soruna üç eşit çözüm sunar. Üçleme, ülkelerin uluslararası para politikası anlaşmalarını yönetme konusunda temel kararlar alırken seçebilecekleri üç seçeneğe sahip olduğunu öne sürüyor. Bununla birlikte, üçlemenin seçenekleri, belirli bir zamanda üçlemenin yalnızca bir seçeneğinin gerçekleştirilmesini sağlayan karşılıklı münhasırlık nedeniyle çelişkilidir.

Trilemma, genellikle Mundell-Fleming üçlemesi olarak da adlandırılan "imkansız üçlü" ile eş anlamlıdır. Bu teori, uluslararası para politikası anlaşmalarını kurarken ve izlerken bir ülkenin kullanabileceği üç ana seçeneği kullanmanın doğasında var olan istikrarsızlığı ortaya çıkarır.

Trilemma Açıklaması

Uluslararası para politikasını yönetme konusunda temel kararlar alırken, üçleme, ülkelerin seçim yapabilecekleri üç olası seçeneğe sahip olduğunu gösterir. Mundell-Fleming trilemma modeline göre bu seçenekler şunları içerir:

Sabit bir döviz kuru belirleme
Sabit bir döviz kuru anlaşması olmaksızın sermayenin serbestçe akmasına izin vermek
Özerk para politikası

Her seçeneğin teknik özellikleri, karşılıklı münhasırlık nedeniyle çatışır. Bu nedenle, karşılıklı münhasırlık, belirli bir zamanda trilemma üçgeninin yalnızca bir tarafının ulaşılabilir olmasını sağlar.

A Tarafı: Bir ülke, bir veya daha fazla ülke ile döviz kurlarını sabitlemeyi ve diğerleriyle serbest sermaye akışına sahip olmayı seçebilir. Bu senaryoyu seçerse, bağımsız para politikası gerçekleştirilemez, çünkü faiz oranı dalgalanmaları, kur sabitlerini vurgulayan ve kırılmalarına neden olan para arbitrajı yaratacaktır.
B Tarafı: Ülke, tüm yabancı ülkeler arasında serbest bir sermaye akışına sahip olmayı ve ayrıca özerk bir para politikasına sahip olmayı seçebilir. Tüm uluslar arasındaki sabit döviz kurları ve sermayenin serbest akışı birbirini dışlar. Sonuç olarak, bir seferde yalnızca biri seçilebilir. Dolayısıyla, tüm uluslar arasında serbest bir sermaye akışı varsa, sabit döviz kurları olamaz.
C Tarafı: Bir ülke sabit döviz kuru ve bağımsız para politikası seçerse, serbest sermaye akışına sahip olamaz. Yine, bu örnekte, sabit döviz kurları ve sermayenin serbest akışı birbirini dışlar.

##Devlet Mülahazaları

Bir hükümetin uluslararası para politikasının önündeki zorluk, bu seçeneklerden hangisini izleyeceğini ve bunları nasıl yöneteceğini seçmektir. Genel olarak çoğu ülke, bağımsız para politikası özgürlüğünden yararlanabilecekleri ve politikanın sermaye akışını yönlendirmesine yardımcı olabileceği için üçgenin B tarafını tercih eder.

##Akademik Etkiler

Politika üçlemi teorisi , 1960'larda döviz kurları, sermaye akışları ve para politikası arasındaki ilişkileri bağımsız olarak tanımlayan ekonomistler Rober rt Mundell ve Marcus Fleming'e sıklıkla atfedilir. 2015 yılında Uluslararası Para Fonu'nda (IMF) baş ekonomist olan Maurice Obstfeld, geliştirdikleri modeli 1997 tarihli bir makalesinde "trilemma" olarak sundu.

Fransız ekonomist Hélène Rey, üçlemenin göründüğü kadar basit olmadığını savundu. Modern zamanda Rey, sabit döviz kurları genellikle etkili olmadığından, bağımsız para politikası ile serbest sermaye akışı arasındaki ilişkiye odaklanmaya yol açan ülkelerin çoğunluğunun yalnızca iki seçenekle veya bir ikilemle karşı karşıya olduğuna inanıyor.

Gerçek Dünya Örneği

Bu takasları çözmenin gerçek dünyadan bir örneği, ülkelerin birbirleriyle yakından bağlantılı olduğu avro bölgesinde meydana gelir. Euro bölgesini oluşturarak ve tek bir para birimi kullanarak, ülkeler nihayetinde üçgenin A tarafını seçmiş ve tek bir para birimini (aslında serbest sermaye akışıyla birleştirilmiş bire bir sabit) sürdürmüştür.

İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra zenginler , para birimlerini ABD dolarına sabitleyen ancak ülkelerin kendi faiz oranlarını belirlemelerine izin veren Bretton Woods Anlaşması uyarınca C tarafını seçti. Sınır ötesi sermaye akışları o kadar küçüktü ki, bu sistem birkaç on yıl boyunca devam etti - bunun istisnası Mundell'in Bretton Woods sisteminin doğasında var olan gerilimlere ilişkin özel bir kavrayış kazandığı Kanada'nın yerlisiydi.

##Öne çıkanlar

Bununla birlikte, üçlemenin üç seçeneği birbirini dışladığından, belirli bir zamanda üçlemenin yalnızca bir seçeneği elde edilebilir.
Trilemma, ülkelerin uluslararası para politikası anlaşmaları hakkında temel kararlar alırken üç seçenekten birini seçebileceğini öne süren bir ekonomik teoridir.
Bugün çoğu ülke sermayenin serbest akışını ve özerk para politikasını tercih ediyor.