引受契約

##引受契約とは何ですか？

引受契約は、引受グループまたはシンジケートを形成する投資銀行家のグループと、新しい証券発行の発行会社との間の契約です。

##引受契約を理解する

引受契約の目的は、すべてのプレーヤーがプロセスにおける自分の責任を確実に理解し、潜在的な競合を最小限に抑えることです。引受契約は、引受契約とも呼ばれます。

引受契約は、新しい証券発行を発行する企業と、利益のために発行を購入および転売することに同意する引受グループとの間の契約と見なすことができます。

上記のように、契約は通常、新しい証券を発行する企業とシンジケートを形成する投資銀行家の間で行われます。シンジケートは、個別に処理するのが難しい大規模な金融取引を処理するために形成された一時的な金融専門家のグループです。

引受契約には、新しい証券発行を購入する引受グループのコミットメント、合意された価格、最初の転売価格、および決済日を含む、取引の詳細が含まれています。

ベストエフォート引受契約は、主にリスクの高い有価証券の販売に使用されます。

##引受契約の種類

引受契約には、確約契約、ベストエフォート契約、ミニマキシ契約、オールオアナッシング契約、スタンバイ契約など、いくつかの種類があります。

-確固たるコミットメント：確固たるコミットメントの引受では、引受人は、投資家に売却できるかどうかに関係なく、発行者が売りに出すすべての証券を購入することを保証します。これは、発行者のすべてのお金をすぐに保証するため、最も望ましい合意です。オファリングの需要が高いほど、確固たるコミットメントに基づいて提供される可能性が高くなります。確固たるコミットメントでは、引受人は、投資家に証券を売ることができない場合、自身のお金を危険にさらします。確固たるコミットメントに基づいて増資目的の債権を引き受けると、引受人はかなりのリスクにさらされます。そのため、引受会社は、引受契約にマーケットアウト条項を含めることを主張することがよくあります。この条項は、証券の質を損なうような進展があった場合に、引受人がすべての証券を購入する義務から解放されます。ただし、市況の悪さは適格な条件ではありません。マーケットアウト条項が発動される可能性がある場合の1つの例は、発行者がバイオテクノロジー企業であり、FDAがその企業の新薬の承認を拒否した場合です。

-ベストエフォート：ベストエフォート引受契約では、引受人は発行者が提供するすべての証券を販売するために最善を尽くしますが、引受人は自分の口座で証券を購入する義務はありません。問題の需要が低いほど、ベストエフォートベースで実行される可能性が高くなります。売却されていないベストエフォート引受の株式または債券は、発行者に返還されます。

-ミニマキシ：ミニマキシ契約は、最低額の証券が売却されるまで有効にならない一種のベストエフォート引受です。最低額に達すると、引受人は、募集条件に基づいて指定された最高額まで証券を売却することができます。投資家から集められた資金はすべて、引受が完了するまでエスクローに保管されます。募集で指定された最低額の有価証券に達しない場合、募集は取り消され、投資家の資金は返還されます。

-すべてまたはなし：すべてまたはまったく引受がない場合、発行者は、すべての証券の売却による収益を受け取る必要があると判断します。投資家の資金は、すべての証券が売却されるまでエスクローに保管されます。すべての証券が売却された場合、収益は発行者にリリースされます。すべての証券が売却されない場合、発行はキャンセルされ、投資家の資金はそれらに返還されます。

-スタンバイ引受：スタンバイ引受契約は、先制権の提供と組み合わせて使用されます。すべてのスタンバイ引受は、確固たるコミットメントに基づいて行われます。引受人は、現在の株主が購入していない株式を購入することに同意します。その後、予備の引受人が証券を一般に転売します。

##ハイライト

-とりわけ、最善の努力と確固たるコミットメントを含む引受契約を構築するいくつかの方法があります。

-引受グループを形成する投資銀行家のシンジケートと新しい証券発行の発行会社との間で引受契約が締結されます。

-契約により、関係するすべての人がプロセスにおける自分の責任を理解することが保証されます。

-契約には、新しい証券発行を購入する引受グループのコミットメント、合意された価格、初期再販価格、および決済日が概説されています。