Yüklenici Sözleşmesi
Yüklenici Sözleşmesi Nedir?
Bir yüklenim sözleşmesi, bir yüklenim grubu veya sendikası oluşturan bir grup yatırım bankacısı ile yeni bir menkul kıymet ihracı ihraç eden şirket arasındaki bir sözleşmedir.
Underwriting Sözleşmesini Anlamak
Sigorta sözleşmesinin amacı, tüm oyuncuların süreçteki sorumluluklarını anlamalarını sağlamak ve böylece olası çatışmaları en aza indirmektir. Yüklenici sözleşmesi aynı zamanda bir yüklenim sözleşmesi olarak da adlandırılır.
Yüklenici anlaşması, yeni bir menkul kıymet ihracı yapan bir şirket ile ihracı bir kâr için satın almayı ve yeniden satmayı kabul eden bir sigorta grubu arasındaki sözleşme olarak kabul edilebilir.
Yukarıda belirtildiği gibi, sözleşme genellikle yeni menkul kıymeti ihraç eden şirket ile bir sendika oluşturan yatırım bankacıları arasındadır. Sendika, bireysel olarak ele alınması zor olacak büyük bir finansal işlemi yürütmek için oluşturulmuş geçici bir finansal uzman grubudur.
Yüklenici sözleşmesi, yüklenim grubunun yeni menkul kıymet ihracı satın alma taahhüdü, üzerinde anlaşılan fiyat, ilk yeniden satış fiyatı ve ödeme tarihi dahil olmak üzere işlemin ayrıntılarını içerir.
En iyi çabaya dayalı taahhüt sözleşmesi esas olarak yüksek riskli menkul kıymetlerin satışında kullanılır.
Yüklenici Anlaşma Türleri
Birkaç farklı türde sigorta sözleşmesi vardır: kesin taahhüt sözleşmesi, en iyi çaba sözleşmesi, mini-maksi sözleşmesi, ya hep ya hiç sözleşmesi ve bekleme sözleşmesi.
Firma Taahhüt: Kesin taahhüt yükleniminde,. sigortacı, yatırımcılara satıp satamayacaklarına bakılmaksızın ihraççı tarafından satışa sunulan tüm menkul kıymetleri satın almayı garanti eder. En çok arzu edilen anlaşmadır çünkü ihraççının tüm parasını hemen garanti eder. Teklif ne kadar çok talep görürse, kesin bir taahhüt temelinde yapılması o kadar olasıdır. Kesin bir taahhütte, sigortacı, menkul kıymetleri yatırımcılara satamazsa kendi parasını riske atar. Kesin bir taahhüt temelinde bir menkul kıymet teklifinin yüklenilmesi, sigortacıyı önemli risklere maruz bırakır. Bu nedenle, sigortacılar genellikle aracılık sözleşmesine bir piyasaya çıkış maddesi eklemekte ısrar ederler. Bu fıkra, sigortacıyı, menkul kıymetlerin kalitesini bozan bir gelişme olması durumunda, menkul kıymetlerin tamamını satın alma yükümlülüğünden kurtarır. Kötü piyasa koşulları olsa da, uygun bir koşul değildir. Bir piyasaya çıkış maddesinin ne zaman başvurulabileceğine bir örnek, ihraç edenin bir biyoteknoloji şirketi olması ve FDA'nın şirketin yeni ilacının onayını reddetmesidir.
En İyi Çabalar: En iyi çaba sigortalama sözleşmesinde, sigortacılar ihraççı tarafından sunulan tüm menkul kıymetleri satmak için ellerinden geleni yaparlar, ancak sigortacı menkul kıymetleri kendi hesabına satın almak zorunda değildir. Bir soruna yönelik talep ne kadar düşükse, en iyi çaba temelinde yapılma olasılığı o kadar yüksek olur. En iyi çaba sarf edilen ve satılmayan herhangi bir hisse veya tahvil ihraççıya iade edilecektir.
Mini-Maxi: Bir mini-maksi anlaşması, minimum miktarda menkul kıymet satılıncaya kadar yürürlüğe girmeyen bir tür en iyi çaba yüklenimidir. Asgari tutar karşılandığında, sigortacı menkul kıymetleri teklif şartlarında belirtilen azami tutara kadar satabilir. Yatırımcılardan toplanan tüm fonlar, yüklenim tamamlanana kadar emanette tutulur. Arzda belirtilen asgari menkul kıymet tutarına ulaşılamazsa, arz iptal edilir ve yatırımcıların fonları kendilerine iade edilir.
Tümü veya Hiçbiri: Ya tamamen ya da hiç sigortalama ile ihraççı, menkul kıymetlerin tamamının satışından elde edilen geliri alması gerektiğine karar verir. Yatırımcıların fonları, tüm menkul kıymetler satılana kadar emanette tutulur. Tüm menkul kıymetler satılırsa, gelirler ihraççıya bırakılır. Menkul kıymetlerin tamamı satılmazsa ihraç iptal edilir ve yatırımcıların fonları kendilerine iade edilir.
Standby Underwriting: Bir rüçhan hakkı teklifiyle bağlantılı olarak bir yedek yüklenim sözleşmesi kullanılır. Tüm yedek taahhütler, kesin bir taahhüt temelinde yapılır. Yedek sigortacı, mevcut hissedarların satın almadığı herhangi bir hisseyi satın almayı kabul eder. Yedek sigortacı daha sonra menkul kıymetleri halka satacaktır.
##Öne çıkanlar
Diğerlerinin yanı sıra, en iyi çabayı ve kesin bağlılığı içeren bir yüklenim sözleşmesi yapılandırmanın birkaç yolu vardır.
Bir yüklenim grubu oluşturan bir yatırım bankacıları sendikası ile yeni bir menkul kıymet ihracı ihraç eden şirket arasında bir yüklenim sözleşmesi yapılır.
Anlaşma, katılan herkesin süreçteki sorumluluklarını anlamasını sağlar.
Sözleşme, aracılık grubunun yeni menkul kıymet ihracı satın alma taahhüdünü, üzerinde anlaşılan fiyatı, ilk yeniden satış fiyatını ve uzlaşma tarihini ana hatlarıyla belirtir.
