Vakuutussopimus
Mikä on vakuutussopimus?
Merkintäsitoumussopimus on sopimus sijoituspankkiirien ryhmän, joka muodostaa merkintäsitoumuksen tai syndikaatin, ja liikkeeseenlaskijayhtiön välinen sopimus uudesta arvopaperiemissiosta.
Underwriting sopimuksen ymmärtäminen
Vakuutussopimuksen tarkoituksena on varmistaa, että kaikki pelaajat ymmärtävät vastuunsa prosessissa, mikä minimoi mahdolliset konfliktit. Vakuutussopimusta kutsutaan myös vakuutussopimukseksi.
Merkintäsopimus voidaan katsoa sopimukseksi uuden arvopaperiemissiolle laskevan yrityksen ja merkintätakuuryhmän välillä, joka sitoutuu ostamaan ja myymään emission voitolla.
syndikaatin muodostavien investointipankkiirien välillä . Syndikaatti on väliaikainen ryhmä rahoitusalan ammattilaisia, jotka on muodostettu käsittelemään suuria taloustoimia, joita olisi vaikea hoitaa yksittäin.
Vakuutussopimus sisältää transaktion yksityiskohdat, mukaan lukien merkintätakuuryhmän sitoumuksen ostaa uusi arvopaperiemissio, sovitun hinnan, alkuperäisen jälleenmyyntihinnan ja selvityspäivän.
Best-efforts -merkintäsopimusta käytetään pääasiassa korkeariskisten arvopapereiden myynnissä.
Vakuutussopimusten tyypit
Vakuutussopimuksia on useita erilaisia: kiinteä sitoumussopimus, paras yrityssopimus, minimaxisopimus, kaikki tai ei mitään -sopimus ja valmiustilasopimus.
Kiinteä sitoumus: Vahvassa merkintäsitoumuksessa vakuutuksenantaja takaa ostavansa kaikki liikkeeseenlaskijan myytäväksi tarjoamat arvopaperit riippumatta siitä, voivatko ne myydä ne sijoittajille. Se on halutuin sopimus, koska se takaa kaikki liikkeeseenlaskijan rahat heti. Mitä kysytympi tarjonta on, sitä todennäköisemmin se tehdään lujasti sitoutuneena. Vahvalla sitoumuksella vakuutuksenantaja asettaa omat rahansa vaaraan, jos se ei voi myydä arvopapereita sijoittajille. Arvopaperitarjouksen takaaminen kiinteän sitoumuksen perusteella altistaa vakuutuksenantajan huomattavalle riskille. Sellaisenaan vakuutuksenantajat vaativat usein sisällyttämään vakuutussopimukseen markkinoita koskevan lausekkeen. Tämä lauseke vapauttaa vakuutuksenantajan velvollisuudestaan ostaa kaikki arvopaperit, mikäli arvopapereiden laatua heikentävä kehitys tapahtuu. Huonot markkinaolosuhteet eivät kuitenkaan ole ehdoton edellytys. Yksi esimerkki siitä, milloin markkinoita koskevaan lausekkeeseen voidaan vedota, on se, että liikkeeseenlaskija oli biotekniikkayritys ja FDA on juuri evännyt hyväksynnän yrityksen uudelle lääkkeelle.
Best Efforts: Best -efforts -merkintäsopimuksessa vakuutuksenantajat tekevät parhaansa myydäkseen kaikki liikkeeseenlaskijan tarjoamat arvopaperit, mutta vakuutuksenantaja ei ole velvollinen ostamaan arvopapereita omaan lukuunsa. Mitä pienempi emissioiden kysyntä on, sitä todennäköisemmin se tehdään parhaalla mahdollisella tavalla. Kaikki osakkeet tai joukkovelkakirjat, joita ei ole myyty parhaansa mukaan, palautetaan liikkeeseenlaskijalle.
Mini-Maxi: Mini-Maxi-sopimus on eräänlainen parhaan mahdollisen merkintäsitoumus, joka ei astu voimaan ennen kuin vähimmäismäärä arvopapereita on myyty. Kun vähimmäismäärä on saavutettu, vakuutuksenantaja voi myydä arvopapereita tarjouksen ehdoissa määritettyyn enimmäismäärään asti. Kaikki sijoittajilta kerätyt varat säilytetään sulkutilissä, kunnes merkintä on suoritettu. Jos osakeannissa määritettyä vähimmäisarvopapereiden määrää ei saavuteta, osakeanti peruutetaan ja sijoittajien varat palautetaan heille.
Kaikki tai ei mitään: Kaikki tai ei mitään merkintäsitoumuksia käytettäessä liikkeeseenlaskija päättää, että sen on saatava kaikkien arvopapereiden myynnistä saadut tuotot. Sijoittajien varoja pidetään sulkupankissa, kunnes kaikki arvopaperit on myyty. Jos kaikki arvopaperit myydään, tuotto luovutetaan liikkeeseenlaskijalle. Jos kaikkia arvopapereita ei myydä, liikkeeseenlasku peruuntuu ja sijoittajien varat palautetaan heille.
Standby Underwriting: Standby Underwriting -sopimusta käytetään etuostooikeustarjouksen yhteydessä. Kaikki valmiustilasitoumukset tehdään kiinteän sitoumuksen perusteella. Varavakuutusyhtiö sitoutuu ostamaan kaikki osakkeet, joita nykyiset osakkeenomistajat eivät osta. Valmiusvakuutuksenantaja myy arvopaperit edelleen yleisölle.
Kohokohdat
On olemassa useita tapoja jäsentää merkintäsitoumus, mukaan lukien muun muassa parhaansa ja luja sitoutuminen.
Merkintätakuusopimus tehdään vakuutusyhtiöryhmän muodostavan investointipankkiirien syndikaatin ja uuden arvopapereiden liikkeeseenlaskijan välillä.
Sopimus varmistaa, että kaikki osapuolet ymmärtävät vastuunsa prosessissa.
Sopimuksessa hahmotellaan merkintäsitoumusryhmän sitoumus ostaa uusi arvopaperiemissio, sovittu hinta, alkuperäinen jälleenmyyntihinta ja selvityspäivä.
