Accord de souscription
Qu'est-ce qu'un accord de souscription ?
Un accord de prise ferme est un contrat entre un groupe de banquiers d'affaires qui forment un groupe ou syndicat de prise ferme et la société émettrice d'une nouvelle émission de titres.
Comprendre l'accord de souscription
L'objectif de l'accord de souscription est de s'assurer que tous les acteurs comprennent leur responsabilité dans le processus, minimisant ainsi les conflits potentiels. Le contrat de souscription est également appelé contrat de souscription.
L'accord de prise ferme peut être considéré comme le contrat entre une société émettant une nouvelle émission de valeurs mobilières et le groupe de prise ferme qui s'engage à acheter et à revendre l'émission à profit.
Comme mentionné ci-dessus, le contrat est généralement conclu entre la société émettrice du nouveau titre et les banquiers d'affaires qui forment un syndicat. Un syndicat est un groupe temporaire de professionnels de la finance formé pour gérer une transaction financière importante qui serait difficile à gérer individuellement.
L'accord de prise ferme contient les détails de la transaction, y compris l'engagement du groupe de prise ferme d'acheter la nouvelle émission de titres, le prix convenu, le prix de revente initial et la date de règlement.
Un accord de souscription au mieux est principalement utilisé dans les ventes de titres à haut risque.
Types d'accords de souscription
Il existe plusieurs types de contrats de garantie : le contrat d'engagement ferme, le contrat de moyens, le contrat mini-maxi, le contrat tout ou rien et le contrat stand-by.
Engagement ferme : dans une souscription avec engagement ferme,. le souscripteur garantit d'acheter tous les titres proposés à la vente par l'émetteur, qu'il puisse ou non les vendre aux investisseurs. C'est l'accord le plus souhaitable car il garantit immédiatement tout l'argent de l'émetteur. Plus l'offre est demandée, plus elle sera probablement faite sur la base d'un engagement ferme. Dans un engagement ferme, le souscripteur met son propre argent en danger s'il ne peut pas vendre les titres aux investisseurs. La souscription d'une offre de titres sur la base d'un engagement ferme expose le placeur à un risque substantiel. Ainsi, les souscripteurs insistent souvent pour inclure une clause de sortie de marché dans le contrat de souscription. Cette clause libère le souscripteur de son obligation d'acheter la totalité des titres en cas d'évolution altérant la qualité des titres. Les mauvaises conditions du marché, cependant, ne sont pas une condition de qualification. Un exemple de cas où une clause de commercialisation pourrait être invoquée est si l'émetteur était une société de biotechnologie et que la FDA vient de refuser l'approbation du nouveau médicament de la société.
Meilleurs efforts : dans un accord de garantie de meilleurs efforts,. les souscripteurs font de leur mieux pour vendre tous les titres offerts par l'émetteur, mais le souscripteur n'est pas obligé d'acheter les titres pour son propre compte. Plus la demande pour un problème est faible, plus il est probable qu'il sera fait dans la mesure du possible. Toutes les actions ou obligations dans le cadre d'une souscription aux meilleurs efforts qui n'ont pas été vendues seront restituées à l'émetteur.
Mini-Maxi : un accord mini-maxi est un type de souscription au meilleur effort qui n'entre en vigueur qu'après la vente d'un montant minimum de titres. Une fois le minimum atteint, le preneur ferme peut alors vendre les titres jusqu'au montant maximum spécifié dans les conditions de l'offre. Tous les fonds collectés auprès des investisseurs sont bloqués jusqu'à ce que la souscription soit terminée. Si le montant minimum de titres spécifié par l'offre ne peut être atteint, l'offre est annulée et les fonds des investisseurs leur sont restitués.
Tout ou rien : avec une prise ferme tout ou rien, l'émetteur détermine qu'il doit recevoir le produit de la vente de tous les titres. Les fonds des investisseurs sont entiercés jusqu'à ce que tous les titres soient vendus. Si tous les titres sont vendus, le produit est remis à l'émetteur. Si tous les titres ne sont pas vendus, l'émission est annulée et les fonds des investisseurs leur sont restitués.
Secours de souscription : un contrat de souscription de soutien est utilisé en conjonction avec une offre de droits de préemption. Toutes les souscriptions stand -by sont effectuées sur la base d'un engagement ferme. Le souscripteur de réserve s'engage à acheter toutes les actions que les actionnaires actuels n'achètent pas. Le souscripteur de réserve revendra ensuite les titres au public.
Points forts
Il existe plusieurs façons de structurer un accord de souscription, y compris les meilleurs efforts et un engagement ferme, entre autres.
Un accord de prise ferme est conclu entre un syndicat de banquiers d'affaires formant un groupe de prise ferme et la société émettrice d'une nouvelle émission de titres.
L'accord garantit que toutes les personnes impliquées comprennent leur responsabilité dans le processus.
Le contrat décrit l'engagement du groupe de souscription à acheter la nouvelle émission de titres, le prix convenu, le prix de revente initial et la date de règlement.
