Contrato de Subscrição
O que é contrato de subscrição?
Um acordo de subscrição é um contrato entre um grupo de banqueiros de investimento que formam um grupo ou sindicato de subscrição e a empresa emissora de uma nova emissão de valores mobiliários.
Entendendo o Contrato de Subscrição
O objetivo do contrato de subscrição é garantir que todos os atores entendam sua responsabilidade no processo, minimizando assim potenciais conflitos. O contrato de subscrição também é chamado de contrato de subscrição.
O contrato de subscrição pode ser considerado o contrato entre uma empresa que emite uma nova emissão de valores mobiliários e o grupo subscritor que concorda em comprar e revender a emissão com lucro.
Conforme mencionado acima, o contrato geralmente é entre a corporação que emite o novo tÃtulo e os banqueiros de investimento que formam um sindicato. Um sindicato é um grupo temporário de profissionais financeiros formado para lidar com uma grande transação financeira que seria difÃcil de lidar individualmente.
O contrato de subscrição contém os detalhes da transação, incluindo o compromisso do grupo subscritor de comprar a nova emissão de tÃtulos, o preço acordado, o preço inicial de revenda e a data de liquidação.
Um contrato de subscrição de melhores esforços é usado principalmente nas vendas de tÃtulos de alto risco.
Tipos de Contratos de Subscrição
Existem vários tipos diferentes de acordos de subscrição: o acordo de compromisso firme, o acordo de melhores esforços, o acordo mini-maxi, o acordo tudo ou nada e o acordo standby.
Compromisso firme: Em uma subscrição de compromisso firme,. o subscritor garante a compra de todos os tÃtulos colocados à venda pelo emissor, independentemente de poder vendê-los aos investidores. É o acordo mais desejável porque garante todo o dinheiro do emissor imediatamente. Quanto mais demanda for a oferta, mais provável será que ela seja feita com base em um compromisso firme. Em um compromisso firme, o subscritor coloca seu próprio dinheiro em risco se não puder vender os tÃtulos aos investidores. A subscrição de uma oferta de valores mobiliários com base em compromisso firme expõe o subscritor a riscos substanciais. Como tal, os subscritores muitas vezes insistem em incluir uma cláusula de mercado no contrato de subscrição. Esta cláusula libera o subscritor de sua obrigação de comprar todos os tÃtulos no caso de ocorrer um desenvolvimento que prejudique a qualidade dos tÃtulos. As más condições de mercado, no entanto, não são uma condição de qualificação. Um exemplo de quando uma cláusula de mercado poderia ser invocada é se o emissor fosse uma empresa de biotecnologia e a FDA acabasse de negar a aprovação do novo medicamento da empresa.
Melhores esforços: em um contrato de subscrição de melhores esforços,. os subscritores fazem o possÃvel para vender todos os tÃtulos oferecidos pelo emissor, mas o subscritor não é obrigado a comprar os tÃtulos por conta própria. Quanto menor a demanda por um problema, maior a probabilidade de que ele seja feito com base nos melhores esforços. Quaisquer ações ou obrigações em subscrição de melhores esforços que não tenham sido vendidas serão devolvidas ao emitente.
Mini-Maxi: Um contrato mini-maxi é um tipo de subscrição de melhores esforços que não se torna efetivo até que uma quantidade mÃnima de tÃtulos seja vendida. Uma vez atingido o mÃnimo, o subscritor pode então vender os tÃtulos até o valor máximo especificado nos termos da oferta. Todos os fundos coletados dos investidores são mantidos em custódia até que a subscrição seja concluÃda. Caso não seja atingido o valor mÃnimo de tÃtulos especificado pela oferta, a oferta é cancelada e os recursos dos investidores são devolvidos aos mesmos.
Tudo ou Nada: Com uma subscrição de tudo ou nada, o emissor determina que deve receber o produto da venda de todos os tÃtulos. Os fundos dos investidores são mantidos em custódia até que todos os tÃtulos sejam vendidos. Se todos os tÃtulos forem vendidos, os rendimentos serão liberados para o emissor. Se todos os tÃtulos não forem vendidos, a emissão é cancelada e os recursos dos investidores são devolvidos a eles.
Subscrição Standby: Um contrato de subscrição standby é usado em conjunto com uma oferta de direitos de preferência. Todas as subscrições standby são feitas com base em um compromisso firme. O subscritor de reserva concorda em comprar quaisquer ações que os atuais acionistas não compram. O subscritor de reserva irá então revender os tÃtulos ao público.
##Destaques
Existem várias formas de estruturar um contrato de subscrição incluindo melhores esforços e compromisso firme, entre outros.
Um acordo de subscrição ocorre entre um sindicato de banqueiros de investimento que formam um grupo de subscrição e a empresa emissora de uma nova emissão de valores mobiliários.
O acordo garante que todos os envolvidos entendam sua responsabilidade no processo.
O contrato descreve o compromisso do grupo subscritor de adquirir a nova emissão de tÃtulos, o preço acordado, o preço inicial de revenda e a data de liquidação.
