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콜 가능 우선주

콜 가능 우선주

์ฝœ๋Ÿฌ๋ธ” ์šฐ์„ ์ฃผ๋Š” ๋ฌด์—‡์ž…๋‹ˆ๊นŒ?

ํ˜ธ์ถœ ๊ฐ€๋Šฅํ•œ ์šฐ์„ ์ฃผ ๋Š” ๋ฐœํ–‰์ž๊ฐ€ ์ •์˜๋œ ๋‚ ์งœ ์ดํ›„์— ๋ฏธ๋ฆฌ ์ •ํ•ด์ง„ ๊ฐ€๊ฒฉ์œผ๋กœ ํ˜ธ์ถœํ•˜๊ฑฐ๋‚˜ ์ƒํ™˜ํ•  ๊ถŒ๋ฆฌ๊ฐ€ ์žˆ๋Š” ์šฐ์„ ์ฃผ์˜ ์œ ํ˜•์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์ฝœ ๊ฐ€๊ฒฉ,. ์ฝœ ๊ฐ€๋Šฅ ๋‚ ์งœ, ์ฝœ ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„ (์žˆ๋Š” ๊ฒฝ์šฐ)๊ณผ ๊ฐ™์€ ์ฝœ ๊ฐ€๋Šฅ ์šฐ์„ ์ฃผ ์กฐ๊ฑด ์€ ๋ชจ๋‘ ํˆฌ์ž ์„ค๋ช…์„œ์— ์ •์˜๋˜์–ด ์žˆ์œผ๋ฉฐ ๋‚˜์ค‘์— ๋ณ€๊ฒฝํ•  ์ˆ˜ ์—†์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ฝœ๋Ÿฌ๋ธ” ์šฐ์„ ์ฃผ์˜ ์ดํ•ด

์ƒํ™˜ ์šฐ์„ ์ฃผ๋ผ๊ณ ๋„ ํ•˜๋Š” ํ˜ธ์ถœ ๊ฐ€๋Šฅ ์šฐ์„ ์ฃผ๋Š” ์ž๋ณธ ๊ณผ ๋ถ€์ฑ„ ๊ธˆ์œต์˜ ์š”์†Œ๋ฅผ ๊ฒฐํ•ฉํ•œ ๋Œ€๊ธฐ์—…์„ ์œ„ํ•œ ์ธ๊ธฐ ์žˆ๋Š” ์ž๊ธˆ ์กฐ๋‹ฌ ์ˆ˜๋‹จ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

์ƒํ™˜ ๊ฐ€๋Šฅํ•œ ์šฐ์„ ์ฃผ๋Š” ๋งŽ์€ ๊ณต๊ฐœ ์ฆ๊ถŒ ๊ฑฐ๋ž˜์†Œ์—์„œ ๊ฑฐ๋ž˜๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด ์šฐ์„ ์ฃผ๋Š” ๋ฐœํ–‰ ํšŒ์‚ฌ์˜ ์žฌ๋Ÿ‰์— ๋”ฐ๋ผ ์ƒํ™˜๋˜์–ด ํŠน์ • ๋‚ ์งœ ์ดํ›„์— ํˆฌ์ž ์„ค๋ช…์„œ์— ๋ช…์‹œ๋œ ๊ฐ€๊ฒฉ์œผ๋กœ ์–ธ์ œ๋“ ์ง€ ํ•ด๋‹น ์ฃผ์‹์„ ๋‹ค์‹œ ์‚ด ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์˜ต์…˜์„ ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์ด์ž์œจ ์ด๋‚˜ ์šฐ์„ ์ฃผ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ๋–จ์–ด์กŒ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ด์ œ 3%๋กœ ์šฐ์„ ์ฃผ๋ฅผ ์ œ๊ณตํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๊ฒฝ์šฐ ํšŒ์‚ฌ์— ์œ ๋ฆฌํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค . ๊ทธ๋“ค์€ ๋” ๋น„์‹ผ ์šฐ์„ ์ฃผ๋ฅผ ํ˜ธ์ถœํ•˜๊ณ  ๋” ๋‚ฎ์€ ๋ฐฐ๋‹น๋ฅ ์„ ๋ฐœํ–‰ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ฝœ๋Ÿฌ๋ธ” ์šฐ์„ ์ฃผ๋Š” ๊ธฐ์—…์—์„œ ์ผ์ƒ์ ์œผ๋กœ ์ƒํ™˜ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Š” ์ƒํ™˜ ๋‚ ์งœ์™€ ์กฐ๊ฑด์„ ์ž์„ธํžˆ ์„ค๋ช…ํ•˜๋Š” ํ†ต์ง€๋ฅผ ์ฃผ์ฃผ์—๊ฒŒ ๋ฐœ์†กํ•จ์œผ๋กœ์จ ์ด๋ฃจ์–ด์ง‘๋‹ˆ๋‹ค. ์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด, 2021๋…„ 1์›” 13์ผ์— Citigroup Inc.๋Š” 2์›” 12์ผ๋ถ€ํ„ฐ ์‹œ๋ฆฌ์ฆˆ S ์šฐ์„ ์ฃผ๋ฅผ ์ƒํ™˜ํ•œ๋‹ค๊ณ  ๋ฐœํ‘œํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Š” ์ฃผ์‹ ๋ณด์œ ์ž๊ฐ€ ์ž๋ณธ๊ธˆ์„ ์ง€๋ถˆํ•˜๋Š” ๋Œ€๊ฐ€๋กœ ๊ทธ๋‚  ์ฃผ์‹์„ ๋ฐ˜ํ™˜ํ•ด์•ผ ํ•จ์„ ์˜๋ฏธํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. , ๋ฏธ์ง€๊ธ‰ ๋ฐฐ๋‹น๊ธˆ ๋ฐ ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„(๊ฒฝ์šฐ์— ๋”ฐ๋ผ).

์ฝœ๋Ÿฌ๋ธ” ์šฐ์„ ์ฃผ์˜ ์žฅ์ 

๋ฐœ๊ธ‰์ž์˜ ์žฅ์ 

์ฝœ๋Ÿฌ๋ธ” ์šฐ์„ ์ฃผ ๋ฐœํ–‰์€ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ํ•˜๋ฝํ•˜๊ฑฐ๋‚˜ ๋‚˜์ค‘์— ๋” ๋‚ฎ์€ ๋ฐฐ๋‹น๋ฅ ๋กœ ์šฐ์„ ์ฃผ๋ฅผ ๋ฐœํ–‰ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๊ฒฝ์šฐ ๋ฐœํ–‰์ธ์˜ ์ž๋ณธ ๋น„์šฉ ์„ ๋‚ฎ์ถœ ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์œ ์—ฐ์„ฑ์„ ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด ๋ฐฐ๋‹น๋ฅ ์ด 7%์ธ ํ˜ธ์ถœ ๊ฐ€๋Šฅ ์šฐ์„ ์ฃผ๋ฅผ ๋ฐœํ–‰ํ•œ ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ๋ฐฐ๋‹น๋ฅ ์ด 4%์ธ ์ƒˆ๋กœ์šด ์šฐ์„ ์ฃผ๋ฅผ ์ œ๊ณตํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค๋ฉด ํ•ด๋‹น ๋ฐœํ–‰์„ ์ƒํ™˜ํ•  ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์ด ๋†’์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ƒˆ ๋ฐœํ–‰์˜ ์ˆ˜์ต๊ธˆ์€ 7%์˜ ์ฃผ์‹์„ ์ƒํ™˜ํ•˜๋Š” ๋ฐ ์‚ฌ์šฉํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์œผ๋ฉฐ, ๊ทธ ๊ฒฐ๊ณผ ํšŒ์‚ฌ๋Š” ์ ˆ์•ฝํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๋ฐ˜๋Œ€๋กœ 7%์˜ ์ฝœ๊ฐ€๋Šฅ ์šฐ์„ ์ฃผ๋ฅผ ๋ฐœํ–‰ํ•œ ํ›„ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์˜ค๋ฅด๋ฉด ํšŒ์‚ฌ๋Š” ์ด๋ฅผ ์ƒํ™˜ํ•˜์ง€ ์•Š๊ณ  ๋Œ€์‹  7%๋ฅผ ๊ณ„์† ์ง€๊ธ‰ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ํšŒ์‚ฌ๋Š” ์ƒ์Šนํ•˜๋Š” ๊ธˆ์œต ๋น„์šฉ๊ณผ ์‹œ์žฅ ๋ณ€๋™์œผ๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ๋ณดํ˜ธ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

ํˆฌ์ž์ž์˜ ์žฅ์ 

์ฝœ๋Ÿฌ๋ธ” ์šฐ์„ ์ฃผ๋ฅผ ์†Œ์œ ํ•œ ํˆฌ์ž์ž๋Š” ์•ˆ์ •์ ์ธ ์ˆ˜์ต์„ ์–ป์„ ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์ด์ ์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋Ÿฌ๋‚˜ ๋ฐœํ–‰์ธ์ด ์šฐ์„ ์ฃผ๋ฅผ ๋ฐœํ–‰ํ•˜๋Š” ๊ฒฝ์šฐ ํˆฌ์ž์ž๋Š” ์ˆ˜์ต๊ธˆ์„ ๋” ๋‚ฎ์€ ๋ฐฐ๋‹น๊ธˆ์ด๋‚˜ ์ด์ž์œจ๋กœ ์žฌํˆฌ์žํ•  ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์ด ๊ฐ€์žฅ ๋†’์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๋ฐœํ–‰์ธ์€ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ์šฐ์„ ์ฃผ๋ฅผ ์ƒํ™˜ํ•  ๋•Œ ์ฝœ ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„์„ ์ง€๋ถˆํ•˜๋ฉฐ, ์ด๋Š” ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ์ด๋Ÿฌํ•œ ์žฌํˆฌ์ž ์œ„ํ—˜์˜ ์ผ๋ถ€๋ฅผ ๋ณด์ƒํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ํˆฌ์ž์ž๋“ค์€ ์‹œ์žฅ์ด ํ•˜๋ฝํ•  ๊ฒฝ์šฐ ๋ณด์žฅ๋œ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์„ ๋ณด์žฅํ•˜์ง€๋งŒ ๋ณด์•ˆ์„ ๊ฐ•ํ™”ํ•˜๋Š” ๋Œ€๊ฐ€๋กœ ๋ณดํ†ต์ฃผ ์˜ ์ƒ์Šน ์ž ์žฌ๋ ฅ์˜ ์ผ๋ถ€๋ฅผ ํฌ๊ธฐํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์ฝœ๋Ÿฌ๋ธ” vs. ์ฒ ํšŒ ๊ฐ€๋Šฅํ•œ ์šฐ์„ ์ฃผ

ํ˜ธ์ถœ ๊ฐ€๋Šฅ ์ฃผ์‹์€ ๋ฐœํ–‰์ธ์ด ์ƒํ™˜ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์ง€๋งŒ ์ฒ ํšŒ ๊ฐ€๋Šฅํ•œ p ์ฐธ์กฐ ์ฃผ์‹ ์€ ์†Œ์œ ์ž๊ฐ€ ํ•ด๋‹น ์ฃผ์‹์„ ๋ฐœํ–‰์ž์—๊ฒŒ ์ •ํ•ด์ง„ ๊ฐ€๊ฒฉ์— ๋‹ค์‹œ ํŒ๋งคํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋„๋ก ํ•˜๋Š” ์šฐ์„ ์ฃผ์˜ ์œ ํ˜•์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

๋•Œ๋•Œ๋กœ ํ˜„๊ธˆ ๋Œ€์‹  ์ฒ ํšŒ ๊ฐ€๋Šฅํ•œ ์šฐ์„ ์ฃผ๋Š” ๋ฐœํ–‰์ธ์˜ ๋ณดํ†ต์ฃผ๋กœ ๊ตํ™˜๋  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Š” ํ˜„๊ธˆ์ด ์ฃผ์ฃผ์—๊ฒŒ ์ง€๊ธ‰๋˜๋Š” "ํ•˜๋“œ" ์ฒ ํšŒ์™€ ๋น„๊ตํ•˜์—ฌ "์†Œํ”„ํŠธ" ์ฒ ํšŒ๋ผ๊ณ  ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

ํ•˜์ด๋ผ์ดํŠธ

  • ํˆฌ์ž์ž๋Š” ์šฐ์„ ์ฃผ์˜ ํ˜œํƒ์„ ๋ˆ„๋ฆฌ๋ฉฐ ์กฐ๊ธฐ ์ƒํ™˜ ์‹œ ์žฌํˆฌ์ž ์œ„ํ—˜์„ ๋ณด์ƒํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ์ฝœ ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„์„ ๋ฐ›์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๋ฐœํ–‰์ธ์€ ์ƒํ™˜ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์œ ์—ฐ์„ฑ์„ ์ข‹์•„ํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ž๊ธˆ ์กฐ๋‹ฌ ๋ชฉ์ ์œผ๋กœ ์ด๋Ÿฌํ•œ ์œ ํ˜•์˜ ์šฐ์„ ์ฃผ๋ฅผ ์‚ฌ์šฉํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ฝœ๊ฐ€๋Šฅ์šฐ์„ ์ฃผ๋Š” ๋ฐœํ–‰์ž๊ฐ€ ๋งŒ๊ธฐ ์ด์ „์— ์ •ํ•ด์ง„ ๊ธˆ์•ก์œผ๋กœ ์ƒํ™˜ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์šฐ์„ ์ฃผ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.