콜 가능 우선주
์ฝ๋ฌ๋ธ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๋ฌด์์ ๋๊น?
ํธ์ถ ๊ฐ๋ฅํ ์ฐ์ ์ฃผ ๋ ๋ฐํ์๊ฐ ์ ์๋ ๋ ์ง ์ดํ์ ๋ฏธ๋ฆฌ ์ ํด์ง ๊ฐ๊ฒฉ์ผ๋ก ํธ์ถํ๊ฑฐ๋ ์ํํ ๊ถ๋ฆฌ๊ฐ ์๋ ์ฐ์ ์ฃผ์ ์ ํ์ ๋๋ค. ์ฝ ๊ฐ๊ฒฉ,. ์ฝ ๊ฐ๋ฅ ๋ ์ง, ์ฝ ํ๋ฆฌ๋ฏธ์ (์๋ ๊ฒฝ์ฐ)๊ณผ ๊ฐ์ ์ฝ ๊ฐ๋ฅ ์ฐ์ ์ฃผ ์กฐ๊ฑด ์ ๋ชจ๋ ํฌ์ ์ค๋ช ์์ ์ ์๋์ด ์์ผ๋ฉฐ ๋์ค์ ๋ณ๊ฒฝํ ์ ์์ต๋๋ค.
์ฝ๋ฌ๋ธ ์ฐ์ ์ฃผ์ ์ดํด
์ํ ์ฐ์ ์ฃผ๋ผ๊ณ ๋ ํ๋ ํธ์ถ ๊ฐ๋ฅ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ์๋ณธ ๊ณผ ๋ถ์ฑ ๊ธ์ต์ ์์๋ฅผ ๊ฒฐํฉํ ๋๊ธฐ์ ์ ์ํ ์ธ๊ธฐ ์๋ ์๊ธ ์กฐ๋ฌ ์๋จ์ ๋๋ค.
์ํ ๊ฐ๋ฅํ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๋ง์ ๊ณต๊ฐ ์ฆ๊ถ ๊ฑฐ๋์์์ ๊ฑฐ๋๋ฉ๋๋ค. ์ด ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๋ฐํ ํ์ฌ์ ์ฌ๋์ ๋ฐ๋ผ ์ํ๋์ด ํน์ ๋ ์ง ์ดํ์ ํฌ์ ์ค๋ช ์์ ๋ช ์๋ ๊ฐ๊ฒฉ์ผ๋ก ์ธ์ ๋ ์ง ํด๋น ์ฃผ์์ ๋ค์ ์ด ์ ์๋ ์ต์ ์ ์ ๊ณตํฉ๋๋ค.
์ด์์จ ์ด๋ ์ฐ์ ์ฃผ ์์ต๋ฅ ์ด ๋จ์ด์ก๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ด์ 3%๋ก ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ์ ๊ณตํ ์ ์๋ ๊ฒฝ์ฐ ํ์ฌ์ ์ ๋ฆฌํฉ๋๋ค . ๊ทธ๋ค์ ๋ ๋น์ผ ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ํธ์ถํ๊ณ ๋ ๋ฎ์ ๋ฐฐ๋น๋ฅ ์ ๋ฐํํ ์ ์์ต๋๋ค.
์ฝ๋ฌ๋ธ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๊ธฐ์ ์์ ์ผ์์ ์ผ๋ก ์ํํฉ๋๋ค. ์ด๋ ์ํ ๋ ์ง์ ์กฐ๊ฑด์ ์์ธํ ์ค๋ช ํ๋ ํต์ง๋ฅผ ์ฃผ์ฃผ์๊ฒ ๋ฐ์กํจ์ผ๋ก์จ ์ด๋ฃจ์ด์ง๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด, 2021๋ 1์ 13์ผ์ Citigroup Inc.๋ 2์ 12์ผ๋ถํฐ ์๋ฆฌ์ฆ S ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ์ํํ๋ค๊ณ ๋ฐํํ์ต๋๋ค. ์ด๋ ์ฃผ์ ๋ณด์ ์๊ฐ ์๋ณธ๊ธ์ ์ง๋ถํ๋ ๋๊ฐ๋ก ๊ทธ๋ ์ฃผ์์ ๋ฐํํด์ผ ํจ์ ์๋ฏธํฉ๋๋ค. , ๋ฏธ์ง๊ธ ๋ฐฐ๋น๊ธ ๋ฐ ํ๋ฆฌ๋ฏธ์(๊ฒฝ์ฐ์ ๋ฐ๋ผ).
์ฝ๋ฌ๋ธ ์ฐ์ ์ฃผ์ ์ฅ์
๋ฐ๊ธ์์ ์ฅ์
์ฝ๋ฌ๋ธ ์ฐ์ ์ฃผ ๋ฐํ์ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ํ๋ฝํ๊ฑฐ๋ ๋์ค์ ๋ ๋ฎ์ ๋ฐฐ๋น๋ฅ ๋ก ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ๋ฐํํ ์ ์๋ ๊ฒฝ์ฐ ๋ฐํ์ธ์ ์๋ณธ ๋น์ฉ ์ ๋ฎ์ถ ์ ์๋ ์ ์ฐ์ฑ์ ์ ๊ณตํฉ๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด ๋ฐฐ๋น๋ฅ ์ด 7%์ธ ํธ์ถ ๊ฐ๋ฅ ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ๋ฐํํ ํ์ฌ๊ฐ ๋ฐฐ๋น๋ฅ ์ด 4%์ธ ์๋ก์ด ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ์ ๊ณตํ ์ ์๋ค๋ฉด ํด๋น ๋ฐํ์ ์ํํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋์ต๋๋ค. ์ ๋ฐํ์ ์์ต๊ธ์ 7%์ ์ฃผ์์ ์ํํ๋ ๋ฐ ์ฌ์ฉํ ์ ์์ผ๋ฉฐ, ๊ทธ ๊ฒฐ๊ณผ ํ์ฌ๋ ์ ์ฝํ ์ ์์ต๋๋ค.
๋ฐ๋๋ก 7%์ ์ฝ๊ฐ๋ฅ ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ๋ฐํํ ํ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ค๋ฅด๋ฉด ํ์ฌ๋ ์ด๋ฅผ ์ํํ์ง ์๊ณ ๋์ 7%๋ฅผ ๊ณ์ ์ง๊ธํฉ๋๋ค. ํ์ฌ๋ ์์นํ๋ ๊ธ์ต ๋น์ฉ๊ณผ ์์ฅ ๋ณ๋์ผ๋ก๋ถํฐ ๋ณดํธ๋ฉ๋๋ค.
ํฌ์์์ ์ฅ์
์ฝ๋ฌ๋ธ ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ์์ ํ ํฌ์์๋ ์์ ์ ์ธ ์์ต์ ์ป์ ์ ์๋ ์ด์ ์ด ์์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ๋ฐํ์ธ์ด ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ๋ฐํํ๋ ๊ฒฝ์ฐ ํฌ์์๋ ์์ต๊ธ์ ๋ ๋ฎ์ ๋ฐฐ๋น๊ธ์ด๋ ์ด์์จ๋ก ์ฌํฌ์ํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๊ฐ์ฅ ๋์ต๋๋ค.
๋ฐํ์ธ์ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ์ํํ ๋ ์ฝ ํ๋ฆฌ๋ฏธ์์ ์ง๋ถํ๋ฉฐ, ์ด๋ ํฌ์์๊ฐ ์ด๋ฌํ ์ฌํฌ์ ์ํ์ ์ผ๋ถ๋ฅผ ๋ณด์ํฉ๋๋ค. ํฌ์์๋ค์ ์์ฅ์ด ํ๋ฝํ ๊ฒฝ์ฐ ๋ณด์ฅ๋ ์์ต๋ฅ ์ ๋ณด์ฅํ์ง๋ง ๋ณด์์ ๊ฐํํ๋ ๋๊ฐ๋ก ๋ณดํต์ฃผ ์ ์์น ์ ์ฌ๋ ฅ์ ์ผ๋ถ๋ฅผ ํฌ๊ธฐํฉ๋๋ค.
์ฝ๋ฌ๋ธ vs. ์ฒ ํ ๊ฐ๋ฅํ ์ฐ์ ์ฃผ
ํธ์ถ ๊ฐ๋ฅ ์ฃผ์์ ๋ฐํ์ธ์ด ์ํํ ์ ์์ง๋ง ์ฒ ํ ๊ฐ๋ฅํ p ์ฐธ์กฐ ์ฃผ์ ์ ์์ ์๊ฐ ํด๋น ์ฃผ์์ ๋ฐํ์์๊ฒ ์ ํด์ง ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ค์ ํ๋งคํ ์ ์๋๋ก ํ๋ ์ฐ์ ์ฃผ์ ์ ํ์ ๋๋ค.
๋๋๋ก ํ๊ธ ๋์ ์ฒ ํ ๊ฐ๋ฅํ ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๋ฐํ์ธ์ ๋ณดํต์ฃผ๋ก ๊ตํ๋ ์ ์์ต๋๋ค. ์ด๋ ํ๊ธ์ด ์ฃผ์ฃผ์๊ฒ ์ง๊ธ๋๋ "ํ๋" ์ฒ ํ์ ๋น๊ตํ์ฌ "์ํํธ" ์ฒ ํ๋ผ๊ณ ํ ์ ์์ต๋๋ค.
ํ์ด๋ผ์ดํธ
ํฌ์์๋ ์ฐ์ ์ฃผ์ ํํ์ ๋๋ฆฌ๋ฉฐ ์กฐ๊ธฐ ์ํ ์ ์ฌํฌ์ ์ํ์ ๋ณด์ํ๊ธฐ ์ํด ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ฝ ํ๋ฆฌ๋ฏธ์์ ๋ฐ์ต๋๋ค.
๋ฐํ์ธ์ ์ํํ ์ ์๋ ์ ์ฐ์ฑ์ ์ข์ํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์๊ธ ์กฐ๋ฌ ๋ชฉ์ ์ผ๋ก ์ด๋ฌํ ์ ํ์ ์ฐ์ ์ฃผ๋ฅผ ์ฌ์ฉํฉ๋๋ค.
์ฝ๊ฐ๋ฅ์ฐ์ ์ฃผ๋ ๋ฐํ์๊ฐ ๋ง๊ธฐ ์ด์ ์ ์ ํด์ง ๊ธ์ก์ผ๋ก ์ํํ ์ ์๋ ์ฐ์ ์ฃผ์ ๋๋ค.