الأسهم المفضلة القابلة للاستدعاء
ما هو المخزون المفضل القابل للاستدعاء؟
الأسهم المفضلة القابلة للاستدعاء هي نوع من الأسهم المفضلة التي يحق للمصدر الاتصال بها أو استردادها بسعر محدد مسبقًا بعد تاريخ محدد. شروط الأسهم المفضلة القابلة للاستدعاء ، مثل سعر المكالمة ، والتاريخ الذي يمكن الاتصال به بعد ذلك ، وعلاوة الاتصال (إن وجدت) ، كلها معرّفة في نشرة الإصدار ولا يمكن تغييرها لاحقًا.
فهم المخزون المفضل القابل للاستدعاء
الأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء ، والمعروفة أيضًا باسم الأسهم الممتازة القابلة للاسترداد ، هي وسيلة شائعة لتمويل الشركات الكبيرة ، تجمع بين عناصر تمويل الأسهم والديون.
تداول الأسهم الممتازة القابلة للاسترداد في العديد من البورصات العامة. يتم استرداد هذه الأسهم الممتازة وفقًا لتقدير الشركة المصدرة ، مما يمنحها خيار إعادة شراء الأسهم في أي وقت بعد تاريخ محدد محدد بسعر محدد في نشرة الإصدار.
يعد هذا مفيدًا للشركة إذا أصدرت 5 ٪ من الأسهم الممتازة ولكن يمكنها الآن عرض الأسهم الممتازة بنسبة 3 ٪ لأن أسعار الفائدة أو عوائد الأسهم الممتازة قد انخفضت. يمكنهم الاتصال بأسهمهم المفضلة الأغلى ثمناً وإصدار أسهم ذات معدل توزيع أقل.
يتم استرداد الأسهم المفضلة القابلة للاستدعاء بشكل روتيني من قبل الشركات. يتم ذلك عن طريق إرسال إشعار للمساهمين يوضح تاريخ وشروط الاسترداد. على سبيل المثال ، في 13 كانون الثاني (يناير) 2021 ، أعلنت شركة Citigroup Inc أنها بصدد استرداد أسهمها المفضلة من السلسلة S ، اعتبارًا من 12 فبراير. وهذا يعني أن حاملي الأسهم بحاجة إلى إعادة أسهمهم في ذلك اليوم مقابل دفع رأس مالهم ، والأرباح المستحقة ، علاوة ، حسب مقتضى الحال.
فوائد الأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء
مزايا جهة الإصدار
يوفر إصدار الأسهم المفضلة القابلة للاستدعاء المرونة لخفض تكلفة رأس المال للمُصدر إذا انخفضت أسعار الفائدة أو إذا كان بإمكانه إصدار أسهم مفضلة لاحقًا بسعر توزيعات أقل. على سبيل المثال ، من المرجح أن تقوم الشركة التي أصدرت أسهمًا مفضلة قابلة للاستدعاء بمعدل توزيع أرباح بنسبة 7٪ باسترداد المشكلة إذا كان بإمكانها بعد ذلك تقديم أسهم مفضلة جديدة تحمل معدل أرباح بنسبة 4٪. يمكن استخدام عائدات الإصدار الجديد لاسترداد 7٪ من الأسهم ، مما يؤدي إلى تحقيق وفورات للشركة.
على العكس من ذلك ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة بعد إصدار 7٪ من الأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء ، فلن تقوم الشركة باستردادها وستواصل بدلاً من ذلك دفع 7٪. الشركة محمية من ارتفاع تكاليف التمويل وتقلبات السوق.
مزايا المستثمر
يتمتع المستثمر الذي يمتلك سهمًا مفضلاً قابلاً للاستدعاء بمزايا عائد ثابت. ومع ذلك ، إذا تم استدعاء الإصدار المفضل من قبل المُصدر ، فمن المرجح أن يواجه المستثمر احتمال إعادة استثمار العائدات بتوزيعات أرباح أو معدل فائدة أقل.
عادةً ما يدفع المصدرون علاوة استدعاء عند استرداد الإصدار المفضل ، والذي يعوض المستثمر عن جزء من مخاطر إعادة الاستثمار هذه. يؤكد المستثمرون لأنفسهم معدل عائد مضمون إذا انخفضت الأسواق ، لكنهم يتخلون عن بعض إمكانات الصعود للأسهم العادية مقابل قدر أكبر من الأمان.
الاستدعاء مقابل الأسهم الممتازة القابلة للسحب
بينما يمكن استرداد الأسهم القابلة للاستدعاء من قبل المُصدر ، فإن الأسهم المرجعية p القابلة للسحب هي نوع من الأسهم المفضلة التي تسمح للمالك ببيع السهم مرة أخرى إلى المُصدر بسعر محدد.
في بعض الأحيان بدلاً من النقد ، يمكن استبدال الأسهم الممتازة القابلة للسحب بالأسهم العادية للمصدر. قد يشار إلى هذا على أنه تراجع "ناعم" ، مقارنة بالسحب "الصعب" حيث يتم دفع الأموال النقدية للمساهمين.
يسلط الضوء
يتمتع المستثمرون بمزايا الأسهم الممتازة ، بينما يتلقون عادةً علاوة استدعاء للتعويض عن مخاطر إعادة الاستثمار إذا تم استرداد الأسهم في وقت مبكر.
يستخدم المصدرون هذا النوع من الأسهم المفضلة لأغراض التمويل لأنهم يحبون المرونة في القدرة على استردادها.
الأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء هي الأسهم الممتازة التي يمكن للمُصدر استردادها بقيمة محددة قبل تاريخ الاستحقاق.
