이중 레버리지

더블 레버리지란 무엇입니까?

이중 레버리지는 은행 지주 회사 가 자회사 은행 의 많은 지분을 취득하기 위해 차입금을 제공할 때 발생합니다 . 이상적으로는 자회사의 주식에서 벌어들인 배당금이 지주회사의 이자 지급에 사용됩니다. 이 전략은 일부 은행 지주 회사에 매력적이지만 규제 당국은 이러한 관행이 재무 위험을 증폭시키고 안정성을 훼손할 수 있다고 경고합니다.

더블 레버리지 설명

은행 지주 회사는 하나 이상의 은행에 대한 지배 지분을 소유하지만 자체적으로 은행 서비스를 제공하지 않는 기업입니다. 지주 회사는 자신이 소유한 은행의 일상적인 업무를 수행하지 않습니다. 그러나 그들은 관리 및 회사 정책에 대한 통제권을 행사합니다. 그들은 관리자를 고용 및 해고하고 전략을 수립 및 평가하고 자회사 비즈니스의 성과를 모니터링할 수 있습니다.

이중 레버리지를 사용하여 지주 회사는 자회사 은행에 자본을 투입하여 자체 차입금을 추가로 늘릴 수 있으므로 원래 모회사의 부채를 복합화할 수 있습니다. 모회사의 독립 자본은 변경되지 않지만 이중 레버리지를 통해 모회사는 자회사에 더 많이 노출됩니다.

은행은 다른 유형의 회사에 비해 보유할 수 있는 부채 금액에 대해 엄격한 자본 요건을 가지고 있기 때문에 이중 레버리지 는 은행이 부채 기반 자본에 접근할 수 있도록 하는 간접적인 해결 방법이 될 수 있습니다. 일부 학자들은 은행이 이중 레버리지를 사용할 의향이 있다는 사실은 규제 당국이 은행이 더 많은 부채 기반 금융 을 사용하도록 허용해야 함을 시사할 수 있다고 제안합니다.

더블 레버리지의 최근 사례

2018년 4월 로이터는 특정 사업 개발 회사 (BDC)가 대출 가능한 부채 액수를 늘리기 위한 이사회 승인을 받았다고 보고했습니다. 이는 2018년 3월 미국 법률이 통과된 후 자금을 두 배로 활용할 수 있도록 허용한 것입니다.

BDC는 사모펀드나 벤처 캐피털 회사와 유사한 측면에서 개발 초기 단계에서 중소기업에 투자하고 성장하도록 돕는 조직입니다. 많은 BDC는 폐쇄형 투자 펀드처럼 설정된다는 점에서 구별됩니다. BDC는 많은 사모 펀드 회사와 달리 일반적으로 공개 회사입니다. BDC 주식은 미국 증권 거래소(AMEX), 나스닥 등과 같은 주요 증권 거래소에서 거래됩니다.

부채 수준 증가에 대한 승인을 받은 특정 BDC에는 Apollo Investment Corp(AINV), FS Investment Corp(FSIC), PennantPark Floating Rate Capital Ltd(PFLT) 및 Gladstone Capital Corp(GLAD)이 포함됩니다.

더블 레버리지에 대한 우려

여러 금융 당국은 두 가지 이유로 이중 레버리지 문제에 대해 우려를 표명 했습니다. 둘째, 추가 위험을 감수합니다. 실비아 브레산(Silvia Bressan)의 2018년 연구에 따르면 은행 지주 회사는 이중 레버리지를 높일 때 위험에 노출되기 쉽습니다. 이는 특히 자회사 내 모회사의 지분이 모회사 자체의 자본보다 클 때 발생합니다.

Bressan은 정책 입안자가 안정성을 촉진하기 위해 복잡한 금융 기관에 대한 규제를 보다 효율적으로 수행해야 한다고 제안합니다. 어떤 기업이 그렇게 많은 양의 부채를 떠맡게 되면 차용인이 강력한 현금 흐름 기록과 다양한 수익원을 가지고 있더라도 상환 능력이 점점 더 어려워집니다.

##하이라이트

• 금융당국은 이러한 유형의 기업내 자금조달로 인해 이중레버리지 문제에 대한 우려를 자주 제기해 왔다.

• 은행의 자본적정성 평가는 실제 위험노출을 가리기 때문에 이중레버리지가 발생하여 혼란을 야기함.

• 은행지주회사는 모회사가 차입금을 발행할 때 이중레버리지를 사용하고 그 수익을 자회사에 자본으로 투자함.