çift kaldıraç
Çift Kaldıraç Nedir?
Çifte kaldıraç, bir banka holding şirketi , bir yan bankada büyük bir öz sermaye hissesi almak için bir borç teklifi yaptığında ortaya çıkar . İdeal olarak, bağlı şirketin hisse senetlerinden kazanılan temettüler, holding şirketinin faiz ödemelerini finanse eder. Strateji, bazı banka holding şirketleri için çekici olsa da, düzenleyiciler, uygulamanın finansal riski artırabileceği ve istikrarı baltalayabileceği konusunda uyarıyor.
Çift Kaldıraç Açıklaması
Bir banka holding şirketi, bir veya daha fazla bankada kontrol hissesine sahip olan ancak kendisi bankacılık hizmetleri sunmayan bir şirkettir. Holding şirketleri, sahip oldukları bankaların günlük işlemlerini yürütmezler. Ancak, yönetim ve şirket politikaları üzerinde kontrol uygularlar. Yöneticileri işe alıp işten çıkarabilir, stratejiler belirleyip değerlendirebilir ve yan kuruluşların işletmelerinin performansını izleyebilirler.
Çift kaldıraç ile holding şirketi, kendi borçlarını daha da artırabilen ve böylece orijinal ana şirketin borcunu birleştiren bir yan bankaya sermaye enjekte eder. Ana ortaklığın tek başına sermayesinin değişmediğini, çift kaldıraç yoluyla ana ortaklığın yine de bağlı kuruluşa daha fazla maruz kaldığını unutmayın.
Bankaların tutabilecekleri borç miktarı konusunda katı sermaye gereksinimleri olduğundan, diğer şirket türlerine kıyasla, çift kaldıraç,. bankanın borca dayalı sermayeye erişimini sağlamak için dolaylı bir geçici çözüm olabilir. Bazı akademisyenler, bankaların çifte kaldıraç kullanmaya istekli olmasının, düzenleyicilerin bankaların daha fazla borca dayalı finansman kullanmasına izin vermesi gerektiğini önerebileceğini öne sürüyor .
Son Çift Kaldıraç Örneği
Nisan 2018'de Reuters, belirli İş Geliştirme Şirketlerinin (BDC'ler) borç alabilecekleri borç miktarını artırmak için yönetim kurulu onayı aldığını bildirdi. Bu, Mart 2018'de fonlarını iki katına çıkarmalarına izin veren ABD mevzuatının geçmesini takip etti.
BDC, bazı açılardan özel sermaye veya risk sermayesi şirketlerine benzer şekilde, küçük ve orta ölçekli şirketlere yatırım yapan ve geliştirmenin ilk aşamalarında büyümelerine yardımcı olan bir kuruluştur. Birçok BDC, kapalı uçlu yatırım fonları gibi kuruldukları için farklıdır. BDC'ler, birçok özel sermaye şirketinin aksine, tipik olarak halka açık şirketlerdir. BDC hisseleri, Amerikan Menkul Kıymetler Borsası (AMEX), Nasdaq ve diğerleri gibi büyük borsalarda işlem görmektedir.
Artan borç seviyeleri için onay alan belirli BDC'ler arasında Apollo Investment Corp (AINV), FS Investment Corp (FSIC), PennantPark Floating Rate Capital Ltd (PFLT) ve Gladstone Capital Corp (GLAD) yer aldı.
Çifte Kaldıraçla İlgili Endişeler
Birkaç mali otorite, iki nedenden ötürü çifte kaldıraç konusuyla ilgili endişelerini dile getirdi: birincisi, bu tür şirket içi finansman , sermayenin arbitrajına izin verebilir; ve ikincisi, daha fazla risk alır. Silvia Bressan tarafından 2018 yılında yapılan bir araştırma, banka holding şirketlerinin çift kaldıraçlarını artırdıklarında riske daha yatkın olduklarını gösteriyor. Bu, özellikle ana şirketin bağlı ortaklıklardaki hissesi, ana şirketin kendi sermayesinden daha büyük olduğunda ortaya çıkar.
Bressan, politika yapıcıların istikrarı teşvik etmek için karmaşık finansal varlıkların düzenlenmesinde daha verimli olmaları gerektiğini öne sürüyor. Herhangi bir kuruluş bu kadar büyük miktarda borç aldığında, borçlunun güçlü bir nakit akışı geçmişi ve çeşitli gelir akışları olsa bile geri ödeme yeteneği giderek daha zor hale gelir.
##Öne çıkanlar
Mali otoriteler, bu tür firma içi finansman nedeniyle çift kaldıraç konusuyla ilgili endişelerini sık sık dile getirdiler.
Bir bankanın sermaye yeterliliğine ilişkin değerlendirmeler, fiili risk maruziyetini gizlediği için çift kaldıracın ortaya çıkmasıyla karıştırılmaktadır.
Banka holding şirketleri, ana şirket tarafından borç verildiğinde çift kaldıraç kullanır ve gelirler daha sonra iştiraklere özkaynak olarak yatırılır.
