부채 주도 투자(LDI)

부채 주도 투자란 무엇입니까?

부채 주도 투자라고도 하는 부채 주도 투자는 주로 현재 및 미래의 모든 부채 를 충당할 수 있는 충분한 자산을 확보하는 것을 목표로 합니다. 이러한 유형의 투자는 확정형 연금 계획을 다룰 때 일반적입니다. 관련 부채가 가장 큰 연금 계획의 경우 수십억 달러에 달하는 경우가 많기 때문 입니다.

책임 주도 투자(LDI) 이해

퇴직 시 제공하도록 설계된 보장 연금의 직접적인 결과로 발생하는 확정 급여 연금 계획 의 부채 는 부채 중심 투자의 혜택을 받을 수 있는 완벽한 위치에 있습니다. 그러나 책임 투자는 다양한 고객이 사용할 수 있는 치료법입니다.

개인 고객을 위한 책임 중심 투자

퇴직자의 경우 LDI 전략을 사용하는 것은 개인이 향후 각 연도에 필요로 하는 소득 금액을 추정하는 것으로 시작됩니다. 사회 보장 혜택을 포함한 모든 잠재적 소득 은 은퇴자가 필요로 하는 연간 금액에서 공제되어 은퇴자가 매년 필요한 고정 소득을 충족하기 위해 은퇴 포트폴리오에서 인출해야 하는 금액을 결정하는 데 도움이 됩니다.

연간 인출은 LDI 전략이 집중해야 하는 부채가 됩니다. 퇴직자의 포트폴리오는 간헐적 지출, 인플레이션 및 연중 발생하는 기타 부대 비용을 고려하여 연간 인출을 충족하는 데 필요한 현금 흐름을 개인에게 제공하는 방식으로 투자해야 합니다.

연기금에 대한 부채 주도 투자

하는 연금 기금이나 연금 계획 의 경우 연금 기금의 자산에 중점을 두어야 합니다. 보다 구체적으로, 초점은 연금 수급자와 피고용인에 대한 보증에 있어야 합니다. 이러한 확신은 전략이 목표로 삼아야 하는 책임이 됩니다. 이 전략은 연기금 대차대조표의 자산 측면에 주의를 기울이는 투자 접근 방식과 직접 대조됩니다.

LDI와 관련하여 취해진 특정 조치에 대해 합의된 접근 방식이나 정의가 없습니다. 연기금 운용사는 LDI 전략 기치 아래 다양한 접근 방식을 사용하는 경우가 많습니다. 그러나 대체로 두 가지 목표를 가지고 있습니다. 첫 번째는 부채로 인한 위험을 관리하거나 최소화하는 것입니다. 이러한 위험은 연금 계획의 자금 조달 상태에 직접적인 영향을 미치기 때문에 금리 변동에서 통화 인플레이션에 이르기까지 다양 합니다.

이를 위해 회사는 위험에 대한 적절한 수치를 결정하기 위해 미래에 현재 부채를 예측할 수 있습니다. 두 번째 목표는 사용 가능한 자산에서 수익을 창출하는 것입니다. 이 단계에서 회사는 예상 부채에 상응하는 수익을 창출하는 지분 또는 부채 상품을 찾을 수 있습니다 .

LDI 전략에서 반복되는 것으로 보이는 여러 핵심 전술이 있습니다.

헤징은 인플레이션과 금리에 대한 펀드의 노출을 차단하거나 제한하기 위해 부분적으로 또는 전체적으로 종종 관련됩니다. 이러한 위험은 종종 펀드가 회원들에게 한 약속을 이행할 수 있는 펀드의 능력을 약화시키기 때문 입니다.

과거에는 채권이 이자율 위험을 부분적으로 헤지하는 데 사용되는 경우가 많았지만 LDI 전략은 스왑 및 기타 다양한 파생 상품을 사용하는 데 중점을 두는 경향이 있습니다 . 예를 들어 이자율 - 시간이 지남에 따라 예상되는 연금 계획 부채의 성장과 일치하거나 초과하는 수익을 달성합니다.

LDI 전략의 예

투자자가 사회 보장 연금이 제공하는 것 이상의 소득이 추가로 $10,000 필요하면 연간 이자 지급으로 최소 $10,000를 제공하는 채권을 구매하여 LDI 전략을 실행할 수 있습니다.

두 번째 예로, 포트폴리오의 자산에 대해 5%의 수익을 창출해야 하는 연금 회사의 경우를 생각해 보십시오. 회사가 선택할 수 있는 가장 쉬운 방법은 필요한 수익을 창출하는 지분 투자에 마음대로 자금을 투자하는 것입니다. 또는 LDI 접근 방식을 사용하여 투자를 두 개의 버킷으로 나누는 것을 추정할 수 있습니다.

첫 번째는 일정한 수익(부채 위험을 최소화하기 위한 전략으로)을 위한 확정급여형 수익상품이고, 나머지 금액은 자산에서 수익을 창출하기 위해 지분상품에 사용됩니다. LDI 전략의 목표는 현재 및 미래의 부채 위험을 커버하는 것이기 때문에 이론적으로 생성된 수익은 시간이 지남에 따라 고정 수입 버킷으로 이동될 수 있습니다.

하이라이트

• 부채 중심 투자 계획에 대한 일반적인 접근 방식은 부채 위험을 최소화하고 관리한 후 자산 수익을 창출하는 것으로 구성됩니다.

• 부채 주도형 투자는 자산 취득을 통해 현재 및 미래 부채를 충당하기 위해 확정급여형 연금 또는 기타 고정 소득 계획에서 일반적으로 사용됩니다.