Yükümlülüğe Dayalı Yatırım (LDI)
Yükümlülüğe Dayalı Yatırım Nedir?
yükümlülükleri kapsayacak kadar varlık kazanmaya yöneliktir . Bu tür bir yatırım, tanımlanmış fayda emeklilik planlarıyla uğraşırken yaygındır, çünkü ilgili yükümlülükler, emeklilik planlarının en büyüğü ile oldukça sık olarak milyarlarca dolara tırmanır .
Yükümlülüğe Dayalı Yatırımları (LDI) Anlama
tanımlanmış fayda emeklilik planlarının yükümlülükleri, yükümlülük odaklı yatırımlardan yararlanmak için mükemmel bir şekilde konumlandırılmıştır . Bununla birlikte, sorumluluk yatırımı, çeşitli müşterilerin kullanabileceği bir tedavidir.
Bireysel Müşteriler için Yükümlülüğe Dayalı Yatırım
Bir emekli için, LDI stratejisini kullanmak, bireyin gelecek her yıl için ihtiyaç duyacağı gelir miktarını tahmin etmekle başlar. Sosyal Güvenlik yardımları da dahil olmak üzere tüm potansiyel gelirler, emeklinin ihtiyaç duyduğu yıllık miktardan düşülerek, emeklinin yıllık olarak ihtiyaç duyulan yerleşik geliri karşılamak için emeklilik portföyünden çekmesi gereken para miktarının belirlenmesine yardımcı olur.
Yıllık para çekme işlemleri daha sonra LDI stratejisinin odaklanması gereken yükümlülükler haline gelir. Emeklinin portföyü, yıl boyunca ortaya çıkan kesintili harcamaları, enflasyonu ve diğer arızi masrafları hesaba katarak, bireye yıllık para çekme işlemlerini karşılamak için gerekli nakit akışlarını sağlayacak şekilde yatırım yapmalıdır.
Emeklilik Fonları için Yükümlülüğe Dayalı Yatırım
LDI stratejisini kullanan bir emeklilik fonu veya emeklilik planı için odak, emeklilik fonunun varlıklarına verilmelidir. Daha spesifik olarak, odak noktası emeklilere ve çalışanlara verilen güvenceler olmalıdır. Bu güvenceler, stratejinin hedeflemesi gereken yükümlülükler haline gelir. Bu strateji, dikkatini bir emeklilik fonunun bilançosunun varlık tarafına yönlendiren yatırım yaklaşımıyla doğrudan çelişmektedir.
LDI ile ilgili olarak alınan belirli eylemler için üzerinde anlaşmaya varılan bir yaklaşım veya tanım yoktur. Emeklilik fonu yöneticileri, LDI stratejisi başlığı altında sıklıkla çeşitli yaklaşımlar kullanır. Bununla birlikte, genel olarak, iki amacı vardır. Birincisi, yükümlülüklerden kaynaklanan riski yönetmek veya en aza indirmektir. Bu riskler, emeklilik planının fonlama durumu üzerinde doğrudan bir etkiye sahip olduklarından, faiz oranlarındaki bir değişiklikten döviz enflasyonuna kadar uzanmaktadır .
Bunu yapmak için firma, risk için uygun bir rakam belirlemek amacıyla mevcut yükümlülüklerini geleceğe yansıtabilir. İkinci amaç, mevcut varlıklardan getiri elde etmektir. Bu aşamada firma, tahmini yükümlülükleriyle orantılı getiri sağlayan özkaynak veya borçlanma araçları arayabilir .
LDI stratejisi kapsamında tekrarlanıyor gibi görünen bir dizi kilit taktik vardır.
Riskten korunma, genellikle, kısmen veya tamamen, fonun enflasyona ve faiz oranlarına maruz kalmasını engellemek veya sınırlamak için dahil edilir, çünkü bu riskler genellikle fonun üyelere verdiği sözleri yerine getirme kabiliyetinden bir ısırık alır .
Geçmişte, tahviller genellikle kısmen faiz oranı risklerinden korunmak için kullanılırdı, ancak LDI stratejisi takas ve diğer çeşitli türevleri kullanmaya odaklanma eğilimindedir. Hangi yaklaşım kullanılırsa kullanılsın, tipik olarak riskleri azaltmayı amaçlayan bir "kayma yolu" izler— Faiz oranları gibi - zaman içinde ve beklenen emeklilik planı yükümlülüklerinin büyümesiyle eşleşen veya aşan getiriler elde edin.
LDI Stratejilerinin Örnekleri
Bir yatırımcının Sosyal Güvenlik ödemelerinin sağladığının ötesinde 10.000 ABD Doları ek gelire ihtiyacı varsa, yıllık faiz ödemelerinde en az 10.000 ABD Doları sağlayacak tahvil satın alarak bir LDI stratejisi uygulayabilir.
İkinci bir örnek olarak, portföyündeki varlıklar için %5 getiri sağlaması gereken bir emeklilik firması örneğini ele alalım. Firma için en kolay seçenek, elindeki fonları gerekli getirileri sağlayan bir öz sermaye yatırımına yatırmaktır. Alternatif olarak, yatırımını iki bölüme ayırmayı tahmin etmek için bir LDI yaklaşımı kullanabilir.
Birincisi, tutarlı getiriler için (borç riskini en aza indirmek için bir strateji olarak) tanımlanmış fayda gelir aracıdır ve kalan tutar, varlıklardan getiri elde etmek için bir özkaynak aracına gider. LDI stratejisinin amacı, mevcut ve gelecekteki borç riskini kapsamak olduğundan, teorik olarak, üretilen getirilerin zaman içinde sabit gelir grubuna taşınması mümkün olabilir.
Öne Çıkanlar
Borç temelli yatırım planlarına genel yaklaşım, borç riskinin en aza indirilmesi ve yönetilmesi ve ardından varlık getirilerinin üretilmesinden oluşur.
Yükümlülüğe dayalı yatırımlar, varlık alımları yoluyla mevcut ve gelecekteki yükümlülükleri karşılamak için tanımlanmış fayda emeklilik planlarında veya diğer sabit gelirli planlarda yaygın olarak kullanılır.
