Investimento Orientado por Responsabilidade (LDI)
O que é investimento orientado por responsabilidade?
Um investimento orientado por passivo, também conhecido como investimento orientado por passivo, destina-se principalmente a obter ativos suficientes para cobrir todos os passivos atuais e futuros. Esse tipo de investimento é comum quando se trata de planos de pensão de benefÃcio definido, porque os passivos envolvidos frequentemente chegam a bilhões de dólares com o maior dos planos de pensão .
Entendendo os Investimentos Orientados a Responsabilidades (LDI)
Os passivos dos planos de pensão de benefÃcio definido,. acumulados como resultado direto das pensões garantidas que se destinam a fornecer na aposentadoria, estão perfeitamente posicionados para se beneficiarem de investimentos orientados para o passivo. No entanto, o investimento de responsabilidade é um tratamento que uma variedade de clientes pode usar.
Investimento Orientado por Responsabilidade para Clientes Individuais
Para um aposentado, o uso da estratégia LDI começa com a estimativa da quantidade de renda que o indivÃduo precisará para cada ano futuro. Toda a renda potencial, incluindo os benefÃcios da Previdência Social, é deduzida do valor anual de que o aposentado precisa, ajudando a determinar a quantia que o aposentado terá que retirar de sua carteira de aposentadoria para atender à renda estabelecida necessária anualmente.
Os saques anuais tornam-se então os passivos nos quais a estratégia de LDI deve se concentrar. A carteira do aposentado deve investir de forma a fornecer ao indivÃduo os fluxos de caixa necessários para atender aos saques anuais, contabilizando gastos intermitentes, inflação e outras despesas acessórias que surgem ao longo do ano.
Investimento Orientado por Responsabilidade para Fundos de Pensão
Para um fundo de pensão ou plano de pensão que utiliza a estratégia LDI, o foco deve ser colocado nos ativos do fundo de pensão. Mais especificamente, o foco deve ser nas garantias feitas aos aposentados e empregados. Essas garantias tornam-se os passivos que a estratégia deve visar. Essa estratégia contrasta diretamente com a abordagem de investimento que direciona sua atenção para o lado do ativo do balanço patrimonial de um fundo de pensão.
Não há uma abordagem ou definição acordada para as ações especÃficas tomadas em relação ao LDI. Os gestores de fundos de pensão costumam usar uma variedade de abordagens sob a bandeira da estratégia LDI. Em geral, no entanto, eles têm dois objetivos. A primeira é gerenciar ou minimizar o risco de passivos. Esses riscos variam desde uma mudança nas taxas de juros até a inflação da moeda, porque têm um efeito direto no status de financiamento do plano de pensão .
Para fazer isso, a empresa pode projetar passivos atuais para o futuro, a fim de determinar um valor adequado para o risco. O segundo objetivo é gerar retornos dos ativos disponÃveis. Nesta fase, a empresa pode procurar instrumentos de capital ou dÃvida que gerem retornos proporcionais aos seus passivos estimados .
Há uma série de táticas-chave que parecem se repetir na estratégia LDI.
O hedge geralmente está envolvido, em parte ou no todo, para bloquear ou limitar a exposição do fundo à inflação e às taxas de juros, pois esses riscos geralmente prejudicam a capacidade do fundo de cumprir as promessas feitas aos membros .
No passado, os tÃtulos eram frequentemente usados para cobrir parcialmente os riscos das taxas de juros, mas a estratégia LDI tende a se concentrar no uso de swaps e vários outros derivativos . como taxas de juros – ao longo do tempo e alcançar retornos que correspondam ou excedam o crescimento das obrigações previstas dos planos de pensão.
Exemplos de estratégias de LDI
Se um investidor precisar de uma renda adicional de US$ 10.000 além do que os pagamentos da Previdência Social fornecem, ele pode implementar uma estratégia de LDI comprando tÃtulos que fornecerão pelo menos US$ 10.000 em pagamentos de juros anuais.
Como segundo exemplo, considere o caso de uma empresa de previdência que precisa gerar retornos de 5% para os ativos de sua carteira. A opção mais fácil para a empresa é investir os fundos à sua disposição em um investimento de capital que gere os retornos necessários. Como alternativa, ele pode usar uma abordagem LDI para estimar a divisão de seu investimento em dois grupos.
O primeiro é um instrumento de renda de benefÃcio definido para retornos consistentes (como estratégia para minimizar o risco de passivo) e o valor restante vai para um instrumento de patrimônio para gerar retornos de ativos. Como o objetivo de uma estratégia de LDI é cobrir riscos de passivos atuais e futuros, teoricamente, pode ser possÃvel que os retornos gerados sejam movidos para a faixa de renda fixa ao longo do tempo.
Destaques
A abordagem geral dos planos de investimento orientados a passivos consiste em minimizar e gerenciar o risco de passivos, seguido pela geração de retornos de ativos.
Os investimentos direcionados a passivos são comumente usados em planos de pensão de benefÃcio definido ou outros planos de renda fixa para cobrir passivos atuais e futuros por meio de aquisições de ativos.
