Ansvarsdriven investering (LDI)

Vad är ansvarsdriven investering?

En skulddriven investering, även känd som skulddriven investering, är främst avsedd att få tillräckligt med tillgångar för att täcka alla nuvarande och framtida skulder. Den här typen av investeringar är vanligt förekommande när det handlar om förmånsbestämda pensionsplaner eftersom de involverade skulderna ganska ofta klättrar till miljarder dollar med den största av pensionsplanerna .

Förstå ansvarsdrivna investeringar (LDI)

Förpliktelserna för förmånsbestämda pensionsplaner, intjänade som ett direkt resultat av de garanterade pensionerna som de är avsedda att tillhandahålla vid pensionering, är perfekt positionerade för att dra nytta av skulddrivna investeringar. Däremot är skuldinvestering en behandling som en mängd olika kunder kan använda.

Ansvarsdriven investering för enskilda kunder

För en pensionär börjar användningen av LDI-strategin med att uppskatta hur mycket inkomst individen kommer att behöva för varje kommande år. Alla potentiella inkomster, inklusive socialförsäkringsförmåner, dras av från det årliga belopp som pensionären behöver, vilket hjälper till att bestämma hur mycket pengar som pensionären måste ta ut från sin pensionsportfölj för att möta den fastställda inkomsten som behövs årligen.

De årliga uttagen blir då de skulder som LDI-strategin måste fokusera på. Pensionärens portfölj måste investera på ett sätt som ger individen de nödvändiga kassaflödena för att möta de årliga uttagen, med hänsyn till intermittenta utgifter, inflation och andra oförutsedda utgifter som uppstår under året.

Ansvarsdriven investering för pensionsfonder

För en pensionsfond eller pensionsplan som utnyttjar LDI-strategin måste fokus läggas på pensionsfondens tillgångar. Mer specifikt bör fokus ligga på de försäkringar som ges till pensionärer och anställda. Dessa försäkringar blir de skulder som strategin måste rikta in sig på. Denna strategi står i direkt kontrast till investeringsmetoden som riktar uppmärksamheten mot tillgångssidan i en pensionsfonds balansräkning.

Det finns inte en överenskommen strategi eller definition för de specifika åtgärder som vidtas med avseende på LDI. Pensionsfondförvaltare använder ganska ofta en mängd olika tillvägagångssätt under LDI-strategin. I stort sett har de dock två mål. Den första är att hantera eller minimera risker från skulder. Dessa risker sträcker sig från en förändring i räntor till valutainflation eftersom de har en direkt effekt på pensionsplanens finansieringsstatus .

För att göra detta kan företaget projicera nuvarande skulder in i framtiden för att fastställa en lämplig risksiffra. Det andra målet att generera avkastning från tillgängliga tillgångar. I detta skede kan företaget söka efter eget kapital eller skuldinstrument som genererar avkastning i proportion till dess beräknade skulder .

Det finns ett antal nyckeltaktiker som verkar upprepas under LDI-strategin.

Säkring är ofta inblandad, antingen helt eller delvis, för att blockera eller begränsa fondens exponering mot inflation och räntor, eftersom dessa risker ofta tar en bit ur fondens förmåga att infria de löften den har gett medlemmarna .

Tidigare användes obligationer ofta för att delvis säkra ränterisker, men LDI-strategin tenderar att fokusera på att använda swappar och olika andra derivat. Vilken metod som än används följer vanligtvis en "glidbana" som syftar till att minska riskerna— såsom räntor – över tid och uppnå avkastning som antingen matchar eller överstiger tillväxten av förväntade pensionsplansskulder.

Exempel på LDI-strategier

Om en investerare behöver ytterligare 10 000 USD i inkomst utöver vad socialförsäkringsbetalningar ger, kan de implementera en LDI-strategi genom att köpa obligationer som ger minst 10 000 USD i årliga räntebetalningar.

Som ett andra exempel, överväg fallet med ett pensionsföretag som behöver generera 5 % avkastning för tillgångarna i sin portfölj. Det enklaste alternativet för företaget är att investera de medel som står till dess förfogande i en aktieinvestering som genererar den avkastning som krävs. Alternativt kan den använda en LDI-metod för att uppskatta dela upp sin investering i två hinkar.

Det första är ett förmånsbestämt inkomstinstrument för konsekvent avkastning (som en strategi för att minimera skuldrisken) och det återstående beloppet går till ett egetkapitalinstrument för att generera avkastning från tillgångar. Eftersom målet med en LDI-strategi är att täcka nuvarande och framtida ansvarsrisk, teoretiskt sett, kan det vara möjligt att den genererade avkastningen flyttas in i räntehinken över tid.

Höjdpunkter

• Det allmänna tillvägagångssättet för ansvarsdrivna investeringsplaner består av att minimera och hantera ansvarsrisker följt av att generera tillgångsavkastning.

• Ansvarsdrivna investeringar används vanligtvis i förmånsbestämda pensionsplaner eller andra ränteplaner för att täcka nuvarande och framtida skulder genom tillgångsförvärv.