Ansvarsdrevet investering (LDI)
Hvad er ansvarsdrevet investering?
En passiv-drevet investering, også kendt som passiv-drevet investering, er primært beregnet til at opnå nok aktiver til at dække alle nuværende og fremtidige forpligtelser. Denne type investering er almindelig, når man har at gøre med ydelsesbaserede pensionsordninger, fordi de involverede forpligtelser ret ofte stiger til milliarder af dollars med den største af pensionsordningerne .
Forståelse af ansvarsdrevne investeringer (LDI)
Forpligtelserne for ydelsesbaserede pensionsordninger, optjent som det direkte resultat af de garanterede pensioner, de er designet til at yde ved pensionering, er perfekt positioneret til at drage fordel af passivitetsdrevne investeringer. Ansvarsinvestering er dog en behandling, som en række kunder kan bruge.
Ansvarsdrevet investering for individuelle kunder
For en pensionist begynder brugen af LDI-strategien med at estimere mængden af indkomst, den enkelte har brug for for hvert kommende år. Alle potentielle indkomster, inklusive sociale sikringsydelser, trækkes fra det årlige beløb, som pensionisten har brug for, og hjælper med at bestemme mængden af penge, som pensionisten skal trække fra deres pensionsportefølje for at opfylde den etablerede indkomst, der er nødvendig årligt.
De årlige hævninger bliver så de forpligtelser, som LDI-strategien skal fokusere på. Pensionistens portefølje skal investere på en måde, der giver individet de nødvendige pengestrømme til at imødekomme de årlige hævninger, idet der tages højde for intermitterende forbrug, inflation og andre tilfældige udgifter, der opstår i løbet af året.
Ansvarsdrevet investering for pensionsfonde
For en pensionskasse eller pensionsordning, der udnytter LDI-strategien, skal der være fokus på pensionskassens formue. Mere specifikt bør fokus være på de forsikringer, der gives til pensionister og lønmodtagere. Disse forsikringer bliver de forpligtelser, strategien skal målrette. Denne strategi står i direkte kontrast til den investeringstilgang, der retter dens opmærksomhed mod aktivsiden af en pensionskasses balance.
Der er ikke én aftalt tilgang eller definition for de specifikke handlinger, der er truffet i forhold til LDI. Pensionsfondsforvaltere bruger ganske ofte en række forskellige tilgange under LDI-strategiens banner. Overordnet set har de dog to formål. Den første er at styre eller minimere risikoen fra forpligtelser. Disse risici spænder fra en ændring i rentesatser til valutainflation, fordi de har en direkte effekt på pensionsordningens finansieringsstatus .
For at gøre dette kan virksomheden fremskrive nuværende forpligtelser ind i fremtiden for at bestemme et passende tal for risiko. Det andet mål er at generere afkast fra tilgængelige aktiver. På dette stadium kan virksomheden søge efter egenkapital- eller gældsinstrumenter, der genererer afkast svarende til dets estimerede forpligtelser .
Der er en række nøgletaktikker, der ser ud til at gentage sig under LDI-strategien.
Afdækning er ofte involveret, enten helt eller delvist, for at blokere eller begrænse fondens eksponering over for inflation og renter, da disse risici ofte tager en bid af fondens evne til at indfri de løfter, den har givet medlemmerne .
Tidligere blev obligationer ofte brugt til delvist at afdække renterisici, men LDI-strategien har en tendens til at fokusere på at bruge swaps og forskellige andre derivater. Uanset hvilken tilgang der anvendes, forfølger typisk en "glidebane", der har til formål at reducere risici— rentesatser – over tid og opnå afkast, der enten matcher eller overstiger væksten i forventede pensionsordninger.
Eksempler på LDI-strategier
Hvis en investor har brug for yderligere $10.000 i indkomst ud over, hvad sociale sikringsbetalinger giver, kan de implementere en LDI-strategi ved at købe obligationer, der vil give mindst $10.000 i årlige rentebetalinger.
Som et andet eksempel kan du overveje tilfældet med et pensionsselskab, der skal generere 5 % afkast for aktiverne i sin portefølje. Den nemmeste mulighed for virksomheden er at investere de midler, den har til rådighed, i en aktieinvestering, der genererer det krævede afkast. Alternativt kan den bruge en LDI-tilgang til at estimere opdeling af sin investering i to spande.
Den første er et ydelsesbestemt indkomstinstrument til konsekvente afkast (som en strategi til at minimere ansvarsrisikoen), og det resterende beløb går til et egenkapitalinstrument for at generere afkast fra aktiver. Da målet med en LDI-strategi er at dække nuværende og fremtidige ansvarsrisiko, kan det teoretisk set være muligt, at de genererede afkast flyttes ind i rentebøtten over tid.
##Højdepunkter
Den generelle tilgang til ansvarsdrevne investeringsplaner består i at minimere og styre ansvarsrisikoen efterfulgt af generering af aktivafkast.
Forpligtelsesdrevne investeringer er almindeligt anvendt i ydelsesbaserede pensionsordninger eller andre fastforrentede ordninger til dækning af nuværende og fremtidige forpligtelser gennem aktivopkøb.
