Ansvarsdrevet investering (LDI)

Hva er ansvarsdrevet investering?

En ansvarsdrevet investering, ellers kjent som ansvarsdrevet investering, er først og fremst beregnet på å skaffe nok eiendeler til å dekke alle nåværende og fremtidige forpliktelser. Denne typen investering er vanlig når man arbeider med ytelsesbaserte pensjonsordninger fordi forpliktelsene som er involvert ganske ofte klatrer opp i milliarder av dollar med den største av pensjonsordningene .

Forstå ansvarsdrevne investeringer (LDI)

Forpliktelsene til ytelsesbaserte pensjonsordninger, påløpt som et direkte resultat av de garanterte pensjonene de er utformet for å gi ved pensjonering, er perfekt posisjonert for å dra nytte av forpliktelsesdrevne investeringer. Imidlertid er ansvarsinvestering en behandling som en rekke klienter kan bruke.

Ansvarsdrevet investering for individuelle kunder

For en pensjonist begynner bruk av LDI-strategien med å estimere mengden inntekt den enkelte vil trenge for hvert kommende år. All potensiell inntekt, inkludert trygdeytelser, trekkes fra det årlige beløpet som pensjonisten trenger, og hjelper til med å bestemme hvor mye penger pensjonisten må ta ut av pensjonsporteføljen for å møte den etablerte inntekten som trengs årlig.

De årlige uttakene blir da forpliktelsene som LDI-strategien må fokusere på. Pensjonistens portefølje må investere på en måte som gir individet de nødvendige kontantstrømmene for å møte de årlige uttakene, regnskap for intermitterende utgifter, inflasjon og andre tilfeldige utgifter som oppstår gjennom året.

Ansvarsdrevet investering for pensjonsfond

For en pensjonskasse eller pensjonsordning som utnytter LDI-strategien, må det settes fokus på pensjonskassens formue. Mer spesifikt bør det fokuseres på de forsikringer som gis til pensjonister og ansatte. Disse forsikringene blir forpliktelsene strategien må sikte mot. Denne strategien står i direkte kontrast til investeringstilnærmingen som retter oppmerksomheten mot aktivasiden av et pensjonsfonds balanse.

Det er ikke én avtalt tilnærming eller definisjon for de spesifikke handlingene som er tatt i forhold til LDI. Pensjonsfondsforvaltere bruker ganske ofte en rekke tilnærminger under LDI-strategibanneret. Stort sett har de imidlertid to mål. Den første er å håndtere eller minimere risiko fra forpliktelser. Disse risikoene varierer fra en endring i rentene til valutainflasjon fordi de har en direkte effekt på finansieringsstatusen til pensjonsplanen .

For å gjøre dette, kan firmaet projisere nåværende forpliktelser inn i fremtiden for å bestemme et passende tall for risiko. Det andre målet er å generere avkastning fra tilgjengelige eiendeler. På dette stadiet kan firmaet søke etter egenkapital- eller gjeldsinstrumenter som genererer avkastning som står i forhold til dets estimerte forpliktelser .

Det er en rekke viktige taktikker som ser ut til å gjenta seg under LDI-strategien.

Sikring er ofte involvert, enten helt eller delvis, for å blokkere eller begrense fondets eksponering mot inflasjon og renter, da disse risikoene ofte tar en bit av fondets evne til å innfri løftene det har gitt medlemmene .

Tidligere ble obligasjoner ofte brukt for å delvis sikre seg mot renterisiko, men LDI-strategien har en tendens til å fokusere på bruk av swapper og forskjellige andre derivater . slik som renter – over tid og oppnå avkastning som enten matcher eller overstiger veksten av forventede pensjonsforpliktelser.

Eksempler på LDI-strategier

Hvis en investor trenger ytterligere $10 000 i inntekt utover det trygdeutbetalinger gir, kan de implementere en LDI-strategi ved å kjøpe obligasjoner som vil gi minst $10 000 i årlige rentebetalinger.

Som et annet eksempel kan du vurdere tilfellet med et pensjonsselskap som trenger å generere 5 % avkastning for eiendelene i porteføljen. Det enkleste alternativet for firmaet er å investere midlene den har til rådighet i en aksjeinvestering som gir den nødvendige avkastningen. Alternativt kan den bruke en LDI-tilnærming for å estimere dele investeringen i to bøtter.

Den første er et ytelsesbasert inntektsinstrument for konsistent avkastning (som en strategi for å minimere ansvarsrisiko), og det resterende beløpet går inn i et egenkapitalinstrument for å generere avkastning fra eiendeler. Siden målet med en LDI-strategi er å dekke gjeldende og fremtidig ansvarsrisiko, kan det teoretisk være mulig at avkastningen som genereres flyttes inn i rentebøtta over tid.

Høydepunkter

– Den generelle tilnærmingen til ansvarsdrevne investeringsplaner består i å minimere og styre ansvarsrisiko etterfulgt av generering av avkastning.

• Gjeldsdrevne investeringer brukes ofte i ytelsesbaserte pensjonsordninger eller andre renteordninger for å dekke nåværende og fremtidige forpliktelser gjennom oppkjøp av eiendeler.