참여 우선주

참여우선주란?

참여우선주는 우선주에게 우선배당 을 지급 하는 관례적으로 정해진 비율만큼 배당을 받을 수 있는 권리와 소정의 조건에 따라 추가 배당 을 받을 수 있는 권리를 보유자에게 부여하는 우선주의 일종이다. 참여 우선주는 청산 이벤트 시 청산 우선주도 가질 수 있습니다.

참여 우선주

참여 우선주는 다른 형태의 우선주와 마찬가지로 회사의 자본 구조에서 보통주보다 우선하지만 청산 이벤트에서는 부채 아래에 위치합니다. 우선주 에게 지급하는 추가 배당금 은 보통주 주가 받는 배당금이 주당 일정 금액을 초과하는 경우에만 지급되는 구조로 되어 있습니다 .

더욱이, 청산 의 경우 참여 우선주주는 주식의 구매 가격과 일반 주주가 받는 나머지 수익금의 비례 배분을 받을 권리도 가질 수 있습니다.

청산 이벤트가 있는 경우 투자자의 우선주가 참여 또는 비참여 여부에 따라 해당 투자자가 우선주의 청산 가치 및 투자자에게 지급해야 할 배당금에 대해 추가 대가를 받는지 여부가 결정됩니다. 투자자의 우선주가 참여하는 경우 해당 투자자는 해당 주식이 보통주였던 것처럼 청산 후 남은 가치에 대한 권리가 있습니다. 반면에 비참여 우선주주는 청산 가치와 해당되는 경우 연체 배당금을 받지만 다른 대가를 받을 자격은 없습니다.

참여 우선주는 거의 발행되지 않지만 사용하는 방법 중 하나는 독약 입니다. 이 경우 현재 주주에게는 원치 않는 인수 입찰이 있는 경우 저렴한 가격으로 보통주 신주를 받을 수 있는 권리를 부여하는 주식이 발행됩니다.

우선주 참여 예시

회사 A가 주당 $1의 배당률로 참여 우선주를 발행한다고 가정합니다. 우선주는 보통주 배당금이 우선주 배당금을 초과할 때마다 발동되는 참여 우선주에 대한 추가 배당금에 대한 조항도 있습니다. 현재 분기 동안 회사 A가 보통주에 대해 주당 $1.05의 배당금을 발표할 것이라고 발표하면 참여 우선주도 주당 $1.05($1.00 + 0.05)의 총 배당금을 받게 됩니다.

이제 청산 이벤트를 고려하십시오. 회사 A는 회사 자본 구조의 20%를 차지하는 1천만 달러의 우선 참여 주식을 보유하고 있으며 나머지 80%인 4천만 달러는 보통주로 구성되어 있습니다. 회사 A는 청산되고 수익금은 6천만 달러입니다. 참여 우선주주는 1000만 달러를 받지만 나머지 수익금의 20%, 이 경우 1000만 달러(20% x 6000만 달러 - 1000만 달러)도 받을 수 있습니다. 참여하지 않는 우선주주는 추가 대가를 받지 않습니다.

##하이라이트

• 추가 배당은 이러한 주주가 보통주와 동등한 배당금을 받을 수 있도록 합니다.

• 참여 우선주는 우선주와 주주에게 추가 배당금을 모두 지급하는 우선주와 유사합니다.

• 참여 우선주는 일반적이지 않지만 독약 전략의 일환으로 적대적인 인수 제안에 대응하여 발행될 수 있습니다.