Deltakende preferanseaksjer
Hva er deltakende foretrukket aksje?
Deltakende preferanseaksjer er en type preferanseaksjer som gir innehaveren rett til å motta utbytte lik den vanligvis spesifiserte satsen som preferanseutbytte utbetales til foretrukne aksjonærer, samt et tilleggsutbytte basert på en forhåndsbestemt betingelse. Deltakende preferanseaksjer kan også ha likvidasjonspreferanser ved en likvidasjonshendelse.
Deltakende foretrukket aksje
Deltakende preferanseaksjer - som andre former for preferanseaksjer - har forrang i et firmas kapitalstruktur fremfor vanlige aksjer, men rangerer under gjeld i likvidasjonshendelser. Ekstrautbyttet som utbetales til foretrukne aksjonærer er vanligvis strukturert for å betales bare hvis mengden utbytte som vanlige aksjonærer mottar overstiger et spesifisert beløp per aksje.
Videre, ved likvidasjon,. kan deltakende preferanseaksjonærer også ha rett til å motta aksjens kjøpesum tilbake samt en pro-rata andel av eventuelle gjenværende proveny som fellesaksjonærene mottar.
Når det er en likvidasjonshendelse, vil hvorvidt en investors foretrukne aksje er deltakende eller ikke-deltakende, avgjøre om den investoren mottar ytterligere vederlag over likvidasjonsverdien av preferanseaksjen og eventuelt utbytte som investoren skylder. Hvis en investors foretrukne aksje deltar, har den investoren rett til enhver verdi etter likvidering som om den aksjen hadde vært vanlig aksje. Ikke-deltakende preferanseaksjonærer mottar derimot sin likvidasjonsverdi og eventuelt utbytte på etterskudd, men de har ikke krav på noe annet vederlag.
Deltakende preferanseaksjer utstedes sjelden, men en måte den brukes på er som en giftpille. I dette tilfellet får nåværende aksjonærer utstedt aksjer som gir dem rett til nye ordinære aksjer til røverpris ved et uønsket overtakelsestilbud.
Eksempel på deltakende foretrukket aksje
Anta at selskap A utsteder deltakende preferanseaksjer med en utbyttesats på $1 per aksje. Preferanseaksjene har også en klausul om ekstra utbytte for deltakende preferanseaksjer, som utløses når utbyttet for ordinære aksjer overstiger det for preferanseaksjene. Hvis selskap A i løpet av det nåværende kvartalet kunngjør at det vil frigjøre et utbytte på $1,05 per aksje for sine vanlige aksjer, vil de deltakende foretrukne aksjonærene også motta et totalt utbytte på $1,05 per aksje ($1,00 + 0,05).
Vurder nå en avviklingshendelse. Selskap A har $10 millioner av foretrukne deltakende aksjer utestående, som representerer 20% av selskapets kapitalstruktur mens de andre 80%, eller $40 millioner, består av vanlige aksjer. Selskapet A likviderer, og inntektene er 60 millioner dollar. De deltakende foretrukne aksjonærene vil motta $10 millioner, men vil også ha rett til 20% av det gjenværende provenyet, $10 millioner i dette tilfellet (20% x $60 millioner - $10 millioner). Ikke-deltakende preferanseaksjonærer vil ikke motta ytterligere vederlag.
##Høydepunkter
– Tilleggsutbyttet sikrer at disse aksjonærene får tilsvarende utbytte som fellesaksjonærer.
Deltakende preferanseaksjer er beslektet med preferanseaksjer som gir både preferanseutbytte pluss et ekstra utbytte til sine aksjonærer.
Deltakende preferanseaksjer er ikke vanlig, men kan utstedes som svar på et fiendtlig overtakelsesbud som en del av en giftpillestrategi.
