参与优先股

什么是参与优先股？

参与优先股是一种优先股，它赋予持有人权利获得股息，该股息等于支付给优先股股东的惯常规定的股息率，以及基于某些预定条件的额外股息。参与优先股也可以在清算事件时具有清算优先权。

参与优先股

与其他形式的优先股一样，参与优先股在公司的资本结构中优先于普通股，但在清算事件中排名低于债务。支付给优先股股东的额外股息通常仅在普通股股东收到的股息金额超过每股指定金额时支付。

此外，在清算的情况下，参与的优先股股东也有权收回股票的购买价格以及普通股股东获得的任何剩余收益的按比例份额。

当发生清算事件时，投资者的优先股是参与还是非参与将决定该投资者是否会收到超过优先股清算价值和任何欠投资者股息的额外对价。如果投资者的优先股参与其中，则该投资者有权获得清算后剩余的任何价值，就好像该股票是普通股一样。另一方面，非参与优先股股东将获得其清算价值和任何拖欠的股息（如果适用），但他们无权获得任何其他对价。

参与优先股很少发行，但其中一种使用方式是作为毒丸。在这种情况下，现有股东被发行股票，如果出现不想要的收购要约，他们有权以低廉的价格获得新的普通股。

参与优先股的例子

假设 A 公司以每股 1 美元的股息率发行参与优先股。优先股还带有一项关于参与优先股的额外股息的条款，只要普通股的股息超过优先股的股息，就会触发该条款。如果在当前季度，A 公司宣布将为其普通股发放每股 1.05 美元的股息，参与的优先股股东也将获得每股 1.05 美元的总股息（1.00 美元 + 0.05 美元）。

现在考虑一个清算事件。 A 公司有 1000 万美元的已发行优先参与股，占公司资本结构的 20%，另外 80% 或 4000 万美元由普通股组成。 A公司清算，收益为6000万美元。参与的优先股股东将获得 1000 万美元，但也有权获得剩余收益的 20%，在这种情况下为 1000 万美元（20% x 6000 万美元 - 1000 万美元）。非参与优先股股东将不会获得额外对价。

＃＃强调

额外股息确保这些股东获得与普通股股东同等的股息。
参与优先股类似于向股东支付优先股股息和额外股息的优先股。
参与优先股并不常见，但作为毒丸策略的一部分，可以作为对恶意收购要约的回应而发行。