Osallistuvat ensisijaiset osakkeet
Mikä on osallistuva suositusosake?
etuoikeutettujen osakkeiden tyyppi, joka antaa haltijalle oikeuden saada osinkoa sen tavanomaisen määritellyn määrän verran, jolla etuoikeutettuja osakkeita maksetaan etuoikeutetuille osakkeenomistajille, sekä lisäosinkoa,. joka perustuu johonkin ennalta määrättyyn ehtoon. Osallistuvalla etuoikeutetulla osakkeella voi myös olla likvidaatioetuuksia selvitystilatapahtuman yhteydessä.
Osallistuvat ensisijaiset osakkeet
Osallistuvat etuoikeutetut osakkeet – kuten muutkin etuoikeutettujen osakkeiden muodot – ovat yrityksen pääomarakenteessa etusijalla kantaosakkeisiin nähden, mutta sijoittuvat velan alapuolelle likvidaatiotapahtumissa. Etuoikeutetuille osakkeenomistajille maksettava lisäosinko suunnitellaan yleensä maksettavaksi vain, jos kantaosakkeenomistajien saamien osinkojen määrä ylittää tietyn osakekohtaisen määrän.
Lisäksi selvitystilaan osallistuvilla etuoikeutetuilla osakkeenomistajilla voi olla myös oikeus saada takaisin osakkeen ostohinta sekä suhteellinen osuus tavallisten osakkeenomistajien saamista jäljellä olevista tuotoista.
Kun on olemassa likvidaatiotapahtuma, sijoittajan etuoikeutettu osakkeen osallistuminen vai ei-osallistuminen ratkaisee, saako sijoittaja lisävastiketta etuoikeutetun osakkeen realisointiarvosta ja sijoittajalle maksettavista osingoista. Jos sijoittajan etuoikeutettu osake osallistuu, tällä sijoittajalla on oikeus likvidoinnin jälkeen jäljellä olevaan arvoon ikään kuin kyseinen osake olisi ollut kantaosake. Osallistumattomat etuoikeutetut osakkeenomistajat sen sijaan saavat likvidaatioarvonsa ja mahdolliset osingot tarvittaessa jälkikäteen, mutta he eivät ole oikeutettuja muuhun vastikkeeseen.
Osallistuvia etuosakkeita lasketaan liikkeeseen harvoin, mutta yksi tapa käyttää sitä on myrkkypillerinä. Tässä tapauksessa nykyisille osakkeenomistajille lasketaan liikkeeseen osakkeita, jotka antavat heille oikeuden uusiin kantaosakkeisiin edulliseen hintaan ei-toivotun ostotarjouksen sattuessa.
Esimerkki osallistuvasta etuoikeutetusta osakkeesta
Oletetaan, että yritys A laskee liikkeeseen osallistuvia etuoikeutettuja osakkeita, joiden osinkoprosentti on 1 dollari osakkeelta. Etuoikeutetuissa osakkeissa on myös ehto ylimääräisistä osingoista osallistuville etuoikeutetuille osakkeille, joka laukeaa aina, kun kantaosakkeiden osinko ylittää etuoikeutettujen osakkeiden osingon. Jos yritys A ilmoittaa kuluvan vuosineljänneksen aikana jakavansa kantaosakkeilleen 1,05 dollarin osingon osakkeelta, myös osallistuvat etuoikeutetut osakkeenomistajat saavat yhteensä 1,05 dollaria osakkeelta (1,00 + 0,05 dollaria).
Harkitse nyt selvitystilaa. Yrityksellä A on liikkeessä 10 miljoonaa dollaria etuoikeutettuja osakkeita, mikä edustaa 20 prosenttia yhtiön pääomarakenteesta, ja loput 80 prosenttia eli 40 miljoonaa dollaria koostuvat kantaosakkeista. Yritys A menee selvitystilaan, ja tuotot ovat 60 miljoonaa dollaria. Osallistuvat etuoikeutetut osakkeenomistajat saisivat 10 miljoonaa dollaria, mutta heillä olisi myös oikeus 20 prosenttiin jäljellä olevista tuotoista, tässä tapauksessa 10 miljoonaa dollaria (20 % x 60 miljoonaa dollaria - 10 miljoonaa dollaria). Osallistumattomat etuoikeutetut osakkeenomistajat eivät saa lisävastiketta.
##Kohokohdat
Lisäosinko varmistaa, että nämä osakkeenomistajat saavat saman verran osinkoa kuin kantaosakkeenomistajat.
Osallistuvat etuoikeutetut osakkeet vastaavat etuoikeutettuja osakkeita, jotka maksavat sekä etuoikeutetun osingon että lisäosinon osakkeenomistajilleen.
Osallistuminen etuoikeutettuun osakkeeseen ei ole yleistä, mutta se voidaan antaa vastauksena vihamieliseen ostotarjoukseen osana myrkkypilleristrategiaa.
